周报观点： 看好华东和西部地区水泥股反弹
本周沪深 300 指数下跌 5.84%， 川财非金属材料指数下跌 4.18%,行业跌幅较小。 财政和货币政策放松预期下，水泥股等建材行业情绪有所改善。今年以来，水泥区域之间供需分化较为强烈。需求最差的东北地区区域协调失败，7 月底以来当地水泥现货累计跌幅已有 170 元/吨；反观华东地区， 7 月淡季熟料产线环保持续限产， 旺季来临前熟料库存较为紧张，部分地区价格提前上涨 5-20 元/吨。华东 8-10 月份旺季熟料缺口是大概率事件。而西部地区受益于基建预期支撑，区域性个股同样值得关注。原料方面，水泥主要原料动力煤价格 6 月份开始持续下滑。考虑当前港口煤炭库存依然偏高，短期煤价预计仍然维持 600 元/吨（市场煤价格）低位。水泥原料维持弱稳，区域性需求分化强烈，关注华东、西部地区个股。
行业、公司要闻：
1）《京津冀及周边地区 2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》发布。意见稿在深化工业污染治理方面提出， 自 2018年 10 月 1 日起，严格执行水泥行业以及工业锅炉大污染物特别排放限值，推进重点行业污染治理设施升级改造。继续推进工业企业无组织排放治理，实施封闭储存、密闭输送、系统收集， 2018 年底前基本完成。（ 数字水泥网）2） 7 月底，黑龙江省水泥市场传来崩盘的消息，价格出现暴跌，累计跌幅达到 170 元/吨以上。（ 中国水泥网）
水泥行业周度微观察：
本周全国水泥价格环比大幅回落 1.45%。价格大幅回落，主要是受东北地区水泥价格暴跌带动，导致全国水泥均价出现明显下滑；价格上调地区江苏中部、重庆，幅度 20-30 元/吨，其他地区价格仍在高位保持平稳。 8 月初，下游市场需求仍处于淡季，环比无明显提升，预计 8 月中旬，随着各地区需求陆续好转，水泥价格也将会季节性上调。
玻璃行业周度微观察：
本周末全国白玻均价 1626 元，环比上周上涨 4 元。周末浮法玻璃产能利用率为 72.45%；周末行业库存 3141 万重箱，环比上周增加下降 30 万重箱，同比去年下降 253 万重箱。周末库存天数 12.18 天，环比上周下降 0.12 天，同比处于同期低位。 终端地产销售下滑，玻璃订单长期偏谨慎。考虑 9-10月份旺季来临，短期玻璃价格和利润预计保持平稳。
风险提示： 环保政策变化， 需求复苏不及预期，“贸易战”等宏观冲击
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