匿名人员
2018-9-25 00:39
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行业表现： 本周机械板块下跌 5.57%，大盘下跌 4.63%， 29 个板块中涨幅排名第 12 位
总体观点： 受中美贸易战、人民币贬值等因素影响，市场悲观情绪浓厚， A 股市场本周回调明显，大盘跌幅高达 4.63%。我们认为随着较宽松政策释放积极信号，市场信心会得到加强，①工程机械持续推荐龙头企业，相对受益明显；②油气板块推荐压裂设备和海油工程，边际改善明显；③在中美贸易摩擦升温的背景下，关注自主可控，当前 3C 半导体、激光、智能制造、新能源等为代表的装备制造业正实现多点突破，正走在进口替代道路上，并持续推动国内装备制造板块的全面升级。
工程机械： 政策给予市场信心，坚定推荐工程机械龙头和核心零部件企业。 ①本周，我们组织了工程机械产业链调研，从市场反馈来看， 7 月份行业进入淡季，挖掘机销量环比回落， 由于政策释放积极信号，加强了市场信心， 我们判断 7 月份挖掘机销量同比增速可达 40%。 ②二手机 6、 7 月份下滑属正常现象。原因一： 去年新机缺货严重，二手机全年都很火爆，导致去年基数高，今年新机多，所以二手机会有挤压，而且 7 月份进入淡季。 原因二： 环保因素。排放不符合标准的二手机逐渐退出市场。 ③泵阀放量超预期，持续推荐国产液压件龙头企业。从液压件龙头企业反馈来看，小挖泵阀目前批量供货，基本可实现国产替代，中大挖泵阀产能爬坡快，放量节奏超预期，持续推荐国产液压件龙头企业。
激光产业： 中国需求放缓明显， IPG 二季度业绩不及预期。 IPG公布半年业绩， IPG 作为全球光纤激光器龙头， 且超过 40%的收入来自中国， 以其经营状况分析中国市场对激光器需求变化具有代表性。 IPG 二季度业绩低于预期， 除了与中国消费电子、锂电等领域需求放缓有关外， 更应注意到锐科激光等本土激光器企业崛起， 6KW 以下高功率激光器出货量增加，同 IPG 形成了竞争， 导致激光器价格下降， 而这无疑会利好本土激光设备商。
3C 半导体设备： 全球智能机出货持续低迷，国产品牌份额提升。2018Q2 全球智能手机出货量同比下滑 1.8%至 3.42 亿部， 已连续 3 个季度同比下滑。但华为、小米出货量同比增速均超过 40%，华为在 2018Q2 超越苹果，成为全球第二大智能手机制造商。 在全球智能手机持续下滑背景下，我们认为国内 3C 装备年内不存在贯穿全年的投资机会，我们基于品牌厂商新机发布周期、装备制造企业订单周期等因素， 看好 2018Q3 中旬以后 3C 装备企业的投资窗口期， 强烈推荐智云股份和联得装备。此外， 我们持续看好半导体装备年内持续性的投资机会，强烈推荐长川科技、精测电子等。
传统能源设备： 持续推荐压裂板块与海油工程，煤机板块持续回暖。 ①杰瑞股份 2018H1 钻完井设备高速增长，行业逻辑逐步验证，持续推荐压裂板块（杰瑞股份、石化机械）与海油工程。②煤炭机械： 2018 煤炭机械板块持续回暖，建议关注低估值行业龙头郑煤机，三一国际、天地科技、创力集团。
智能装备：“智能机器人”重点专项 2018 年度项目申报指南发布。 此次专项从机器人基础前沿技术、共性技术、关键技术与装备、应用示范四个层次，围绕智能机器人基础前沿技术、新一代机器人、关键共性技术、工业机器人、服务机器人、特种机器人六个方向部署实施，专项周期 5 年， 2018 年拟启动 50个项目，安排国拨经费 6.2 亿元，有望进一步提升我国机器人综合技术实力，加速制造升级进程。
锂电设备： 国产电池供货外资车企，锂电设备市场空间有望进一步打开。 继宁德时代供货宝马、奔驰、打造等外资车企，并计划在欧洲建厂之后，本周亿纬锂能又与戴姆勒鉴定了多年供货协议。国产电池逐渐获得外资车企认可，有望进入更加广阔的全球市场，市场空间和产能需求进一步扩大，锂电设备市场空间也将随之进一步打开。
本周金股组合： 三一重工、 徐工机械、 柳工、 东方电缆、 恒立液压、 智云股份、 日机密封、 克来机电、凯中精密。
持续推荐组合： 海油工程、杰瑞股份、中集安瑞科（ 3899.HK）、先导智能、璞泰来、中联重科、艾迪精密、浙江鼎力、长川科技、晶盛机电、联得装备、精测电子、弘亚数控、 埃斯顿、机器人等。
风险提示： 经济增速大幅放缓，汇率变动大，原材料价格上涨。
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