石油化工行业周报：PX价差大幅扩大，油价短期仍受限于美国制裁伊朗力度

核心观点

上周 WTI 原油以及布伦特原油均实现小幅下跌，WTI 原油期货价格收于 68.49 美元，周跌幅 0.29%；布伦特原油价格收于 73.21 美元，周跌幅 1.45%。目前油价符合我们在中期策略里的判断，保持在 65-75 美元/桶附近。上周美国原油出口量的大幅减少导致美国原油库存意外大增，同时美国石油产品消费和出口均出现下滑导致石油产品库存大幅增加。当前美国处于石油消费旺季，预计后期美国消费还将环比增长，这将导致未来美国整体库存的减少。此外活跃钻机数减少，从上周三 EIA 公布的数据来看，美国页岩油产量增长明显受到抑制。我们认为短期内原油需求仍强，由于 OPEC 增产幅度较小，因此供不应求状况仍会持续。同时关注美国对伊朗制裁，伊朗原油供应可能造成的缺口。

市场回顾

上周石油石化（中信）指数下跌 0.17%，沪深 300 指数下跌 5.85%，石油石化板块跑赢大盘 5.68%。上周石化各子板块有涨有跌，油品销售及仓储、其他石化、石油开采、炼油、油田服务涨跌幅分别为 3.51%、 1.65%、-0.74%、-0.76%、-4.20%。

行业动态

中石油预计上半年净利倍增：中国石油发布今年上半年业绩预告，预计公司实现净利润 261.74 亿元至 281.74 亿元，同比增长 107%到 122%。此前中国石化预计上半年净利润同比增加 50%左右，为 406.4 亿元左右，两桶油上半年合计预计净利润在 668.14 亿元至 688.14 亿元。

投资建议

继续重点关注新安股份、神马股份；近期 PX 价差大幅扩大，重点关注大炼化标的恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份；以及抗老化助剂龙头利安隆。

风险提示

油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、炼化项目投产不及预期的风险
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石油化工行业周报：PX价差大幅扩大，油价短期仍受限于美国制裁伊朗力度

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