锂电池行业月报：7月销售同比增长环比持平关注结构性机会

7 月板块跑输指数。18 年 7 月，锂电池板块指数上涨 0.22%，新能源汽车指数下跌 2.27%，而同期沪深 300 指数上涨 3.22%，二者均跑输沪深 300 指数，跑输的主要逻辑在于前期积累一定涨幅，以及补贴缓冲期到期后对新能源汽车销售增速不及预期。

7 月销售持续同比增长但环比持平。18 年 7 月，我国新能源汽车销量8.40 万辆，同比增长 50.0%，环比持平，月度占比 4.45%；18 年 1-7月合计销售 49.26 万辆，同比增长 98.01%，合计占比 3.07%。7 月销量基本符合预期，补贴缓冲期到期对 A00 级新能源汽车销售影响较大，伴随第 8 批目录政策出台，预计 8 月新能源汽车销售环比将增长。

上游材料价格持续回落预计短期仍将承压。8 月 10 日，电池级碳酸锂价格 10.0 万元/吨，较 7 月初下跌 21.57%，主要系新增产能释放而需求增速不及预期；氢氧化锂价格 13.30 万元/吨，较 7 月初下跌3.45%，下跌幅度小于碳酸锂；电解钴价格 49.6 万元/吨，较 7 月初下跌 12.98%；钴酸锂为 415.万元/吨，较 7 月初下跌 8.79%；六氟磷酸锂价格为 11.50/吨，较 7 月初下降 2.54%。预计电池级碳酸锂、电解钴和钴酸锂价格仍将回落，氢氧化锂和六氟磷酸锂价格跌幅有望收窄。

全球新能源汽车高增长目录导向成效显著。18 年上半年，全球新能源乘用车销量近 76 万辆，同比增长 69%，占比 1.6%；18 年 7 月，比亚迪新能源汽车月度销量首次超过燃油车。第 8 批新能源汽车推广目录显示：新能源乘用车中三元占比 74.5%；51 款乘用车型中，分别有31 款和 5 款获得 1.1 倍和 1.2 倍补贴，高能量密度导向成效显著。

维持行业“同步大市”投资评级。18 年 8 月 10 日，锂电池和创业板估值分别为 26.95 倍和 34.95 倍，目前锂电池板块估值显著低于 13年以来 50.30 倍的行业中位数水平。基于新能源汽车行业发展前景和行业估值水平，维持行业“同步大市”投资评级。7 月我国新能源汽车销售基本符合预期，结合政策导向、细分领域价格水平及竞争格局，预计板块总体仍存在结构性投资机会，建议重点关注上游钴相关标的、部分锂电关键材料和锂电池领域投资机会，相关标的如新宙邦、星源材质、杉杉股份、沧州明珠、当升科技、宁德时代、亿纬锂能等。

风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。
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锂电池行业月报：7月销售同比增长环比持平 关注结构性机会

锂电池行业月报：7月销售同比增长环比持平关注结构性机会