汽车行业周报：SUV市场未来增速放缓，市场集中度将提升

一周行业热点

事件：根据乘联会数据显示，2018年7月SUV销量63.9万辆，同比减少6.9%，环比减少6.9%。1-7月份同比增长4.5%。

点评：

1.SUV未来整体增速放缓。今年是历经10年的SUV化趋势的高点，部分SUV细分市场增长缺乏动力，产品调整慢的中小企业将较难适应市场的激烈竞争。我们认为，SUV市场的发展已进入结构性调整阶段，SUV市场经过多年的高速发展，主力品牌企业的SUV布局基本都已经完成，且产品线层次丰富，迭代周期趋短，对消费增长的拉动效果甚小。

2.未来SUV市场集中度有望提升，自主内部结构分化或加剧。我们预计SUV市场将进入分化期，同时与轿车间的盈利差也将收窄，类似于当年的轿车市场，SUV预计也将进入市场集中度不断提升的阶段。由于上汽、长城、吉利和比亚迪等一二线自主已形成整体崛起之势，构成了其他自主和合资间的屏障，强者恒强，故预计未来自主SUV的整体市场份额或有下滑，但幅度有限。

3.高品质SUV将成为未来主力。由于SUV单车利润较高，SUV仍有较大降价空间，加之二胎政策带来的轿车存量市场置换需求，我们认为SUV在未来几年内仍将维持高于市场的平均增速。合资品牌基于其较深的品牌底蕴以及品控能力，市场表现值得期待。

投资逻辑：SUV市场在维持了近十年的高景气后，预计将出现结构性调整，全年预计增速4%。在整体行业整体增速偏弱的情况下，我们建议关注合资车企近期的产品周期机会，且有个股逻辑的优质零部件标的，推荐一汽富维、华域汽车等。

风险提示：

（1）汽车销量不达预期；

（2）进口车关税降低打压国产车利润空间；
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汽车行业周报：SUV市场未来增速放缓，市场集中度将提升

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