50ETF低开高走，今日加挂3.20合约

重要提示：本微信号发布的观点和信息仅供国泰君安证券的投资顾问及签约期权投资者参考，若您并非我司投顾或签约期权投资者，请先阅读本文最后的免责声明。

一、股指观点：
IF主力合约IF1904支撑位3999和3982点，阻力位4071和4111点；
IH主力合约IH1904支撑位2901和2890点，阻力位2939和2954点；
IC主力合约IC1904支撑位5770和5741点，阻力位5899和5934点。

期指成交持仓排名变化

昨日市场面对利空消息低开后迅速拉回，午后受到期指或将进一步恢复常态消息刺激，创出反弹新高。今日为小长假前最后一天交易，假期间最大的做多风险或来自外盘。国内方面看在改革等政策偏多的环境下，市场情绪偏多。预计今日期指震荡偏强走势。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周三50ETF低开高走，尾盘再次拉升，收涨1.01%，收缩量阳线。

从核心板块来看，银保板块均已金叉，证券板块午后放量大涨，已逼近前期高点位置，权重个股中国平安及招商银行均已突破18年1月高点。而50ETF盘中放量突破2.897高点，创近期新高，上方空间已打开，下方关注5日均线支撑。

从波动率来看，期权隐波微跌，仍稍低于标的30日历史波动率，目前处于适中水平。4月认购隐波依然高于认沽水平，隐波曲面右端仍旧上翘，期权市场情绪维持乐观，深虚认购追涨现象依旧高涨。

操作上，昨天早盘在平安突破18年1月高点后，买了部分4月2900认购底仓，尚未平仓，中期持仓4月2700认沽义务仓持有未动，暂准备继续持有。今天是节前最后一个交易日，假期政策消息面及外盘不确定性较大，但考虑到目前标的单边趋势较强，建议激进投资者可持仓过节，注意控制仓位。

三、期权波动率及持仓：
周三期权市场认沽认购成交量比73.11%，期权市场中性稍偏乐观。从期权持仓来看，认购持仓较前一日增加2.27%，认沽持仓较前一日增加7.14%，看不跌增幅多于看不涨，期权市场预期偏强震荡。

从4月持仓变化来看，认购仍在最虚值3100处大幅增仓，期权市场深虚认购处追涨情况依旧严重；认沽在2800/2850/2900处增仓较大，下方支撑有上移迹象。

4月期权持仓量变化（红柱认购）

从4月持仓分布来看，仍是认购在3000处持仓最大，认沽在2700处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，30日历史波动率基本走平，收至32.93%。期权隐波回落，4月平值认购隐波收至29.72%，认沽隐波收至28.82%，认购隐波仍高于认沽水平，期权市场情绪维持乐观。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周三成交1952943张，其中认购成交1128165张，认沽成交824778张，认沽认购比73.11%。总持仓2431207张，认购持仓1047545张，认沽持仓1383662张。认购持仓较前一日增加23279张，同比增加2.27%；认沽持仓较前一日增加92245张，同比增加7.14%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
免责声明：
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信制作的本资料仅面向我司客户中的签约期权三级投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非国泰君安证券客户中的签约期权三级投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿使用本资料。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！此资讯中的观点、建议等仅提供给投资者作参考之用，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该资讯取代其独立判断或仅依据该资讯做出投资决策。对于投资者依据本资讯进行投资所造成的一切损失，我司不承担任何责任。感谢您给予的理解和配合。

50ETF低开高走，今日加挂3.20合约

浏览过的版块