50ETF继续上行，新加挂3.1期权合约

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一、股指观点：
IF主力合约IF1904支撑位3985和4000点，阻力位4040和4080点；
IH主力合约IH1904支撑位2895和2900点，阻力位2922和2950点；
IC主力合约IC1904支撑位5775和5795点，阻力位5875和5960点。

期指成交持仓排名变化

隔夜欧美股市联袂上涨，外盘股指造好为A股营造利多环境。国内方面看，虽然连续两日大涨，但消息面来看并未出现为市场降温动作。而从金融领域的官媒来看，消息面整体基调依旧偏暖，预计期指仍将延续偏强运行。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周一50ETF高开高走，随后维持高位震荡，再次大涨1.95%，收跳空缩量长上影阳线。

从核心板块来看，银保证短期均线均已掉头，其中银行板块跳空收复20日均线，保险及证券板块已收至近期箱体上沿，权重个股中国平安及招商银行均已收至18年1月高点位置。50ETF直接跳空突破前期高点，但茅台招行短线上行压力较大，拖累标的上涨，最终未能突破2.897。预计50ETF短期将震荡休整，消化近两日获利盘，再继续上攻，重点关注平安及招行18年高点、及标的2.897处压力。

从波动率来看，期权隐波继续反弹，目前仍低于标的30日历史波动率，预计仍有上升空间。4月认购隐波已低于认沽水平，但隐波曲面右端依旧上翘，连续两日大涨后，看涨情绪回落，已稍偏谨慎，但深虚认购追涨现象依旧明显。

操作上，昨天开盘卖出了4月2700认沽，随后开了点4月2900认购权利仓，午后已平仓，认沽义务仓准备继续持有。今日期权将加挂3.10行权价合约，倘若标的突破2.897高点，则考虑再次入场认购权利仓，权利仓以日内波段交易为主。

三、期权波动率及持仓：
周一期权市场认沽认购成交量比64.24%，期权市场极度乐观。从期权持仓来看，认购持仓较前一日减少2.04%，认沽持仓较前一日增加12.46%，看不涨减少，看不跌继续大增，期权市场预期仍是偏强。

从4月持仓变化来看，认购在最虚值3000处增仓最多，认沽在2800/2850处增仓最大，标的支撑压力均有上移迹象。

4月期权持仓量变化（红柱认购）
从4月持仓分布来看，仍是认购在3000处持仓最大，认沽在2700处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，30日历史波动率略有回落，收至32.89%。期权隐波继续反弹，4月平值认购隐波收至29.17%，认沽隐波收至30.25%，认购隐波稍低于认沽水平，期权市场情绪转为稍谨慎。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周一成交2433850张，其中认购成交1481790张，认沽成交952060张，认沽认购比64.25%。总持仓2130816张，认购持仓911749张，认沽持仓1219067张。认购持仓较前一日减少19007张，同比减少2.04%；认沽持仓较前一日增加135114张，同比增加12.46%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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