50ETF期权又到末轮行情，能否在现192倍“造富神话”

‹ ›

　　3月22日，上证50ETF收报2.777元，下跌0.007点，跌幅0.25%，盘中最高触及2.798元，最低触及2.753元，成交金额20.57亿元，下周又到一月一次的行权日了，也是很多喜欢赌末日行情的赌博时间，经过上个月192倍的疯狂，市场对末日论的期待情绪也是倍增！
　　

　　临近到期，虚值合约的持仓量不减反增，虚值两档以上的权利金大概计算一下高达2个亿！！！

　　这次是义务仓收割还是权利仓逆袭？让我们拭目以待

　　随着50ETF3月期权合约到期日的临近，标的价格在到期收盘的庐山真面目也将逐渐揭晓了！在这个行权周期内，受到2月深度虚值认购期权某日大涨的影响，有些投资者被一些媒体的误导，或许是为了这一幕的重现，以高估的溢价买入了类似“50ETF购3月2950”、“50ETF购3月3000”等合约，然而事实上，蜡烛图就是最好的老师，它告知了投资者一份期权价格变化的规律，也了投资者理性交易的重要性，
　　

　　在整个3月的行权周期内，市场这位老师最好地教授了这么几个交易的风险：

　　第一个期权交易的风险叫做慎买临近到期的期权，与股票和期货很不相同，期权的价格=内在价值+时间价值，买入某个行权价的认购期权后，如果标的在到期前横盘震荡再无动静，那么权利金市值也是会逐渐归零的，这就是时间价值的衰减和消耗，时间价值有一个特征或者口诀叫做天天贬值、越贬越快。
　　

　　通常来说，买一个一个月后到期的期权，它的时间价值衰减非常缓慢，买最后一周后到期的虚值期权，它的时间价值开始加速衰减，会像阳光下的冰一样溶化的非常快，而且越来越快，做期权交易，我们要尽量避免购买那些还剩下一周甚至只剩下三四天的期权，购买这样的期权，大概率会在时间价值上发生巨大的亏损，如果内在价值没有明显的提升，整体的权利金一定亏损，

　　第二个是慎买深度虚值的期权，在实值、平值和虚值的比喻中说到深度虚值就像巴西队和德国队比赛中巴西队已经0：5落后德国队的时候，你还要买巴西队赢，这种投资非常不理性，这种购买期权的行为就叫做买入了深度虚值的期权。
　　

　　为什么要慎买深度虚值的期权呢？

　　道理非常简单，因为深度虚值的期权的到期行权概率已经非常接近于零，就像你去赌场玩轮盘赌，轮盘赌一共37个数字，如果每次押8，某一次你可能押中，但是37个数字轮下来押中8的概率非常低，也就说是它的到期行权概率是极低的，如果运气非常不好，连买了12个月或者24个月都没有中奖，累计下来的风险非常大，购买一次深度虚值的期权可能没感觉，但是如果连买10次都没有变成实值，你就会发现累计的亏损非常大.
　　

　　第三个期权交易的风险叫做大头针风险，也就是临近到期的时候慎卖大量的平值期权，为什么说要谨慎的卖出大量的平值期权呢？从买方的角度考虑，平值期权到期行权的概率是50%对50%，以认购期权为例，如果标的价格低于行权价，到期不会行权，如果标的价格高于行权价，到期就会行权，行权往往获得收益，不行权就百分之百亏损了期权费，对于期权买方来说，买入平值期权，好比一半天堂，一半地狱。

　　对卖出平值期权的人来说也是一样，他有50%的概率最后被行权了，必须无条件的交割，这样的交割往往给他带来亏损，他也有50%的概率没有被行权，没有被行权他就逃过了一劫，所有的期权费都放在口袋里，对于卖期权的人来说，到底会不会被行权事先非常难判断，也就是说他事先无法知道到底处于天堂还是地狱，只有等到标的到期收盘，他才能完全知道。
　　

　　卖出平值期权会面临什么问题？

　　一会儿你觉得很危险，可能需要对冲，一会儿又回到了安全区域，你又觉得不需要对冲了，一会儿要对冲，一会儿不要对冲，来回的成本会非常高，而且你也很难判断自己是不是需要对冲，所以临近到期的时候，卖出大量的平值期权，有50%的概率最后全部交割，要准备大量的现货或者资金去交割，会带来大量的亏损，这样的风险我们叫做大头针风险。

　　第四个交易操作的风险就是仓位过重风险，仓位控制则显得更为重要，仓位控制是最大的事前风控，这四个字，说说容易，但恰恰是需要最不容易做到的，许多交易者本来想好的仓位控制，因为“手痒痒了”，因为周围人的噪音，而开始快速加仓，开始失去理智，仓位轻就像一叶轻舟，很容易掉转船头，很容易进行移仓和希腊字母对冲操作，而仓位一重则像一个老人一样，移动缓慢，甚至不小心摔跤。

　　对于期权买方而言，作个形象的比喻，如果一个人花费100元去买几张彩票，最后没有中奖，他不会觉得有什么大不了的；但是如果他花费了100万元去买了一堆彩票，最后一张都没有中奖，那他的经济重创就很大了，所以买期权时也是一样，从少量的买入试水，对于期权卖方而言，仓位过重也会导致当标的价格朝反向运动时，保证金占用金额上升的特别快，当您在账户里的总资产已经不够保证金占用时，就会出现爆仓的风险，而如果仓位不太重，则您可以有更多移仓腾挪、甚至买入其他期权去对冲的资金空间了。
　　

　　有人说期权比彩票的中奖概率高，这句话我十分赞同

　　毕竟还没见过中奖率2%以上的彩票哈哈，说不定哪天拿个192倍一天实现财务自由

　　谈了风险下面来谈谈收益，刚才上面说既然有2亿元买了虚值两档以上的合约，那这2个亿怎么分？期权这个市场到末日轮基本上都是大资金薅羊毛，小资金买彩票，大资金通过卖出虚值义务仓合约赚取合约最后的时间价值，这样年化收益率算下来基本上也能做到20%以上，而且也仅仅需要承担2%的风险；小资金呢拿个几百几千权当买彩票，中了赚个十倍八倍说不定还能来个192倍的大彩蛋，赔了也无伤大雅。

　　那么重点来了，如果大资金薅羊毛恰好又碰到192倍的硬茬怎么办？羊毛没薅着，手上还划个大口子可就得不偿失了。

　　这个问题应该是困扰大资金最头疼的事了，想薅羊毛又不敢下手！

　　我认为投资，关键是走在正确的道路上，方向要对，“风平浪静行好船”没有稳定的市场环境，投资的目的是什么?赚钱! 在这个市场，有一个清醒的头脑比有一个聪明的头脑更重要，有一种良好的习惯比有一种熟练的技巧更实用，坚韧的才是长久的，真实的才是永恒的，做任何事情都是如此。

　　以上通过一些朋友的交流做个总结，相信每一个期权初学者都会遇到各式各样的问题，没关系，更多资讯敬请关注公众号《期权侠》

　　vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权新手之——操作技巧

　　50ETF期权交易之——波动率对期权价格的影响

　　50ETF期权的实值、平值、虚值辨别、选择

　　50ETF期权适合做日内还是趋势?

　　祝愿大家投资愉快！

　　声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。投资有风险，入市需谨慎！！！

50ETF期权又到末轮行情，能否在现192倍“造富神话”

1 个回复