50ETF维持震荡，期权隐波回升

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一、股指观点：
IF主力合约IF1904支撑位3799和3784点，阻力位3868和3907点；
IH主力合约IH1904支撑位2782和2770点，阻力位2818和2832点；
IC主力合约IC1904支撑位5486和5458点，阻力位5608和5641点。

期指成交持仓排名变化

昨日接近收盘时强势封板个股跳水，引发市场疑虑，盘后媒体报道或与监管因素有关。当前基本面并未跳脱出支撑估值修复行情的大方向，不过短期受到监管等因素的影响，市场涨势更像“慢牛”。周末来临，预计今日期指震荡走势，需注意盘中波动可能加大，操作上继续以区间思路或回调后逢低做多思路操作，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周四50ETF在5日均线上方窄幅震荡，微跌0.36%，收缩量小阴线。

从核心板块来看，银行板块偏弱震荡，跌破5日均线，保险板块仍是高位窄幅震荡，证券板块偏强震荡，站上5日均线。50ETF仍在5日均线上方窄幅震荡，近期量能萎缩，迟迟未能突破前高压力，短线有转弱迹象，建议继续关注前高压力、5日均线支撑及权重银保板块走势。

从波动率来看，期权隐波收涨，略低于30日历史波动率。3月及4月平值处认购隐波均稍低于认沽水平，期权市场情绪略偏谨慎。3月3000深度虚值认购隐波依旧上翘，期权市场彩票追涨情况仍然存在。

操作上，昨天止盈平掉了3月2850认购义务仓，今天准备暂时观望。另外，由于3月合约下周三到期，激进投资者可以考虑开始介入彩票策略-买入3月平值跨式策略，注意控制仓位，止盈止损。

三、期权波动率及持仓：
周四期权市场认沽认购成交量比84.10%，期权市场谨慎情绪有所缓解。从期权持仓来看，认购持仓较前一日增加4.67%，认沽持仓较前一日减少0.79%，看不涨增加，看不跌减少，期权市场预期稍偏弱。

从4月持仓变化来看，认购在3000处持仓大幅增加，认沽在2700处增仓最大，标的中期支撑有上移迹象。

4月期权持仓量变化（红柱认购）

从3月持仓分布来看，仍是认购在3000处持仓最大，认沽在2650处持仓最大，50ETF短期支撑压力不变。从4月持仓分布来看，认购在3000处持仓最大，认沽在2500处持仓最大，50ETF中期预期宽幅震荡。

从波动率来看，30日历史波动率微跌，收至31.32%。期权隐波收涨，3月平值认购隐波微涨至29.30%，认沽隐波收至29.96%，认购隐波仍稍低于认沽水平，期权市场情绪短期偏谨慎。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周四成交2168784张，其中认购成交1178026张，认沽成交990758张，认沽认购比84.10%。总持仓3188366张，认购持仓1481675张，认沽持仓1706691张。认购持仓较前一日增加66364张，同比增加4.67%；认沽持仓较前一日减少13663张，同比减少0.79%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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