兴业研究：1.55万亿特别国债续作猜想

　　文∣郭于玮李苗献鲁政委

　　摘要：

　　2007年我国发行了约1.55万亿特别国债，其中接近7000亿将于今年8-12月份陆续到期。是否和如何续作，是货币政策操作中一件不可忽略的事件。

　　考虑到偿还特别国债将加大财政压力，今年续作特别国债是大概率事件。特别国债续作的方式，包括公开发行、降准配合定向发行央行借道其它机构购买特别国债三种方式。从当前态势看，今年特别国债续作的方式，很可能会与2007年特别国债的发行方式如出一辙，由央行借道开发性或政策性金融机构购买特别国债。