50ETF回补缺口,隐波继续大跌

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期权策略   2019-3-18 10:06   3207   0
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一、股指观点:
IF主力合约IF1904支撑位3722和3707点,阻力位3782和3797点;
IH主力合约IH1904支撑位2754和2740点,阻力位2782和2796点;
IC主力合约IC1904支撑位5277和5224点,阻力位5384和5437点。



期指成交持仓排名变化

周末消息面整体仍平淡,当前由于担忧大涨后可能出台降温政策,市场做多动能有所减弱。不过受整体多头情绪支撑影响,现货市场热点有序轮动,聚集人气支撑指数。预计期指近期延续宽幅震荡走势,重心小幅上抬,操作上以区间思路或回调后逢低做多为主,注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略:
周五50ETF高开震荡走高,回补缺口,临近午盘再次跳水,午后维持震荡,最终收涨1.11%,在10日均线下方收长上影阳线。

从核心板块来看,银行板块仍在20日均线下方窄幅震荡,保险板块冲高回落站上10日均线,证券板块位于5/20日均线间偏强震荡。50ETF早盘冲高,已回补上方缺口,但未能站上10日均线,目前5日均线已拐头向上,并于20日均线重合,此处支撑较强,预计标的将依托5日均线震荡上行,关注10日均线压力。

从波动率来看,期权隐波再次大跌,3月隐波已跌至28%水平,低于标的30日历史波动率。不过倘若标的持续震荡,隐波及历史波动率可能仍有回落空间,但空间已不大,预计隐波最低可至25%左右。3月平值处认购隐波再次低于认沽水平,但4月认购隐波则略高于认沽,期权市场短期偏谨慎,中期稍偏乐观。

操作上,周五持仓未动,目前持有3月2750/2800牛市认购价差、4月2750认购权利仓,总仓位15%,今天准备继续持有。

三、期权波动率及持仓:
周五期权市场认沽认购成交量比91.64%,期权市场谨慎情绪稍有缓解,但仍偏谨慎。从期权持仓来看,认购持仓较前一日减少2.74%,认沽持仓较前一日减少0.77%,看不涨减少幅度多于看不跌,期权市场预期仍是稍偏强震荡。

从3月持仓变化来看,3月认购在2700及3000处大幅减仓,结合隐波来看,可能是认购权利仓不看好标的上涨持续性,进而平仓导致;而虚值认沽持仓同样全面减少,结合隐波变化来看,可能是认沽权利仓平仓导致。


3月期权持仓量变化(红柱认购)

从3月持仓分布来看,仍是认购在3000处持仓最大,认沽在2500处持仓最大,50ETF中期支撑压力不变。

从波动率来看,30日历史波动率基本走平,收至30.67%。期权隐波再次大跌,3月平值认购隐波大跌至26.81%,认沽隐波收跌至27.39%,认购隐波再次低于认沽水平,但4月认购隐波则略高于认沽,期权市场短期偏谨慎,中期稍偏乐观。


标的历史波动率走势

四、期权成交数据:
50ETF期权周五成交2824135张,其中认购成交1473630张,认沽成交1350505张,认沽认购比91.64%。总持仓3073345张,认购持仓1450330张,认沽持仓1623015张。认购持仓较前一日减少40784张,同比减少2.74%;认沽持仓较前一日减少12569张,同比减少0.77%。

作者声明:
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。
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