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2650亿MLF维稳流动性 宽信用还需财政政策助力
积极因素不断累积 市场底渐行渐近
越跌越买回购增持大军继续扩容
同业资讯
今年多家上市银行补血 华夏拟定增募资不超292亿
汇添富基金经理郑慧莲：消费品仍有广阔发展空间
腾讯基金版图再扩容：与高瓴合资的基金公司获批香港牌照进军海外
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震荡市中逾60只混合基金连续三年正收益
军工行业吹来强势东风 相关主题基金业绩爆发
行业资讯
2650亿MLF维稳流动性 宽信用还需财政政策助力
2018年09月18日证券时报网
昨日，在无中期借贷便利（MLF）到期的情况下，央行超预期地开展了2650亿元的一年期MLF操作。此次开展MLF操作体现了央行货币政策的前瞻性，在流动性面临收紧压力之前及早对冲，利于维持资金面的相对稳定。
之所以流动性面临收紧压力，主要受三方面影响：一是本周有2700亿元的逆回购到期；二是9月以来地方债发行放量，特别是本周发行总额创年内单周最高，且10月地方债发行规模仍维持高位，投放MLF可避免因地方债发行导致的流动性缺口，防止对流动性环境造成较大冲击；三是从历史经验看，临近中秋、国庆假期，央行通常会加大流动性投放以满足公众的假期资金需求。
进入7月以来，货币信贷政策一直试图保持着“宽货币——宽信贷”的政策基调，央行通过逆回购、MLF等操作放松边际流动性，资金面的持续充裕也让市场利率一路走低，考虑到中美贸易摩擦影响逐步显现、国内需要修复前期因去杠杆导致的信用环境急剧收缩等因素影响，今年下半年至明年，货币政策料将继续保持当前节奏，为金融机构营造持续低成本、充裕的流动性环境，引导金融机构加大信贷投放。
因此，在上述政策基调下，四季度再来一轮定向降准或是大概率事件，不排除像此前一样，用定向降准置换到期的MLF，给金融机构提供更多低成本资金，以刺激宽货币向宽信用转化。
至于市场热议的9月底央行是否会跟随美联储加息而小幅提高逆回购、MLF等政策利率，笔者认为，跟随加息与否只是为了保持一定的中美利差，防止跨境资金加剧流出。即便不选择跟随加息，也有其他方式可以达到目的，如通过对基础货币供给量的微调，让市场利率适当提高，以市场利率的变动应对美联储的加息等。
不过，需要强调的是，要实现宽信用单靠宽货币并不能奏效。目前市场流动性已经足够充裕，但从近三个月的金融和社融数据表现看，宽信用见效甚微，实体经济融资需求乏力。这其中的症结在于，一方面，受强监管、去杠杆等政策影响，银行的风险偏好仍低，不敢将资金投向民企等特定领域；另一方面，经济下行压力加大背景下，企业自身经营状况不佳，投资意愿弱，导致有效融资需求不足。
因此，要修复信用环境，宽货币只是敲门砖，核心还是要提高企业的投资意愿和盈利能力，企业发展前景好了，银行自然愿意加大对企业的信贷投放。对政府来说，能帮助企业提高经营竞争力的手段，还是要从实施积极的财政政策、切实深化改革开放上多下功夫。
我国经济正从高速增长阶段迈向高质量发展阶段，积极财政政策的内涵也在发生转变，土地财政、“铁公基”等手段已不能适应经济转型，加大降税减费力度已成共识，降低实际税负的“步子”有必要迈得再大一些。
积极因素不断累积 市场底渐行渐近
2018年09月18日证券时报网
昨日A股继续震荡下跌，深成指、中小板指、创业板指均创年内新低，上证指数虽未创新低，但成交量创年内新低，全天只成交了870亿元。
压制当前市场表现，造成连续阴跌的原因主要有四点：一是央行公布的8月货币数据显示，8月份M1同比增速大幅回落，仅为3.9%，M2增速回落至8.2%，显示当前经济下行压力依然存在，使得投资者长线投资的信心不足；二是美国挑起贸易摩擦的“靴子”始终没有落地，这将持续成为压制市场风险偏好的关键因素；三是历史上接近9月中下旬之后由于连续的假期因数，指数均难有大的表现，资金谨慎观望情绪占上风，这也是近期成交不断走低的原因。四是场内资金博弈加剧的同时，也在不断流出市场。Wind数据统计显示，截至上周末，融资资金连续16周净流出，融资余额也降至阶段性新低8378亿元。
不过，在诸多不利因素之下，支撑市场的亮点也不少。
首先，用电量是经济发展的先行指标。但从公布的发电量情况来看，8月发电量同比增长7.3%（7月同比增长5.7%），增速大幅提高。另据统计局公布的8月经济数据来看，虽然整体增速处于下行周期，但经济运行韧性较强，整体保持平稳趋势。
其次，中国商务部发言人在9月13日的例行新闻发布会上表示，确实已经收到了美方关于贸易谈判的邀请，双方正在就具体细节进行沟通。这也显示，中美贸易摩擦有缓和迹象，这将暂时减少投资者的担忧。
另外，虽然两融资金在逐步降低，但上市公司的回购力度不断加强。根据Wind数据统计，今年以来，已有490家公司实施了回购，合计回购资金达241亿元，而A股2015-2017年回购规模分别为50亿元、109亿元、92亿元，今年不到9个月的回购规模已接近前三年的总和。而今年发布回购计划公告的公司超过880家，回购总金额上限为765.18亿元。随着9月6日证监会提出完善回购制度修法建议，年内进行股份回购的公司或将继续增加，这将极大修复市场悲观情绪。
此外，从市盈率、市净率、换手率、成交量、破净股等指标来看，均显示当前A股处于历史底部区域，那么市场底究竟何时能够显现呢？
东方证券表示，如果参考2015年6月中旬-2016年1月末下跌的时间周期，那么今年1月末以来的下跌也将进入尾声，即在9月中上旬，市场从时间角度已进入反弹的准备阶段。但即使反弹，也并不能认为这是行情的反转，而可能会是今年最重要的一波吃饭行情。
长城证券则表示，中长线资金现在青睐业绩稳定、低估值高股息率的品种，参考社保资金持股情况，当前持仓主要集中在银行、医药、化工、电子等行业，其中医药、化工持仓近年来持续增加。历史上政策底向市场底传导之中，金融板块均有较好表现，当前金融监管边际放松助于金融板块估值修复，重点关注估值优势显著、资产质量有望提升的银行业。
越跌越买回购增持大军继续扩容
2018年09月18日证券时报网
在昨日A股各大指数量价齐跌之际，上市公司又有一波回购来袭，更多公司加入回购大军积极护盘。截至昨晚8点，当天已有超过5家公司发布了计划或实施回购的相关公告。其中，三安光电表示，基于对公司价值的判断和未来发展的信心，公司拟不超过18元/股回购公司股份，回购金额不低于2亿元，不超过8亿元。公司最新股价报14.78元。
就在9月上旬，三安光电发布了一则监事及高级管理人员增持股份计划完成的公告。8月27日-9月5日，监事会主席方崇品，董秘李雪炭，副总经理张家宏、张中英等合计增持公司股份72.19万股，合计增持金额1178.46万元，此次监事及高级管理人员增持计划实施完毕。
昨日宣布回购的公司还有红日药业、舒泰神、迪瑞医疗等。红日药业表示，拟以集中竞价、大宗交易等方式回购公司股份，用于后期实施股权激励计划、员工持股计划或减少注册资本，回购资金总额不超过2亿元（含），且不低于6000万元（含），回购价格不超过5元/股。舒泰神也拟以不超过2亿元且不低于5000万元回购公司股份，回购价格不超过15元/股。昨晚亚光科技也宣布拟1亿元至2.4亿元回购股份，更有盛和资源回购、倡议增持、控股股东锁仓齐齐上阵。
此外，威华股份昨晚也公告，公司拟回购股份，回购资金总额不低于5000万元，不超过1亿元,回购价格不超16元/股。此次回购股份拟用于实施股权激励计划或员工持股计划。
今年以来，回购在A股盛行一时。据统计，2018年以来，约900家公司发布了回购计划，回购金额近800亿元，达到历史最高水平，目前来看，这一历史纪录还在继续刷新。近期证监会发布了回购的相关新规定，提出增加股份回购情形、完善股份回购决策程序、建立库存股制度，A股回购制度由此迎来新契机。
除了回购，增持也是A股公司常见的护盘工具。同日晚间，金禾实业公告，控股股东金瑞投资当日增持公司股份65.32万股，增持后持有公司44.8%股份。同时，金瑞投资拟未来6个月择机增持不低于80万股，不超过200万股（含此次增持股份）。豪能股份董事兼总经理张勇、董事兼副总经理杨燕计划未来6个月内增持公司股份，合计增持金额不低于200万元，不超过1000万元，不久前荣科科技实控人倡议员工增持并承诺兜底。此外，深圳惠程控股股东及一致行动人在近期累计增持9.92亿元后，拟在未来12个月内继续增持公司股份不少于1亿元、不超过10亿元。
业内人士指出，作为上市公司的护盘工具，增持、回购等虽然不一定能出现立竿见影的效果，阻挡短期的股价下跌趋势，但是，上市公司及股东、高管等投入真金白银，并释放出强烈的股价稳定诉求，在一定程度上仍有助于维护市场稳定，并为最终底部的构建提供一定支撑。
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今年多家上市银行补血 华夏拟定增募资不超292亿
2018年09月18日证券时报网
华夏银行昨日晚间公告称，拟向首钢集团、国网英大及京投公司定向发行股票不超25.65亿股，募资不超约292亿元，扣除相关发行费用后将全部用于补充公司的核心一级资本。
自今年以来，有多家上市银行宣布补充资本，除华夏银行外，农业银行定增1000亿元，工商银行发行1000亿元优先股，交通银行拟发600亿元可转债。
三家公司将参与定增
按照上述公告，华夏银行此次非公开发行的股票中，首钢集团、国网英大、京投公司分别认购不超5.2亿股、7.37亿股、13.07亿股。
据悉，此次发行前，首钢集团和国网英大分别持股20.28%、18.24%，分别是华夏银行第一大股东与第二大股东，京投公司不持有华夏银行股份。人保财险的持股比例将为16.66%，是第三大股东。按本次发行上限计算，非公开发行完成后，华夏银行的总股本将从128.23亿股增至153.87亿股。
从华夏银行2018年半年报可以看出，该行资本充足率确实需要持续补充。数据显示，2018年6月末，华夏银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.06%、9.09%和11.97%，三项指标较2017年末的8.26%、9.37%、12.37%均有所降低，核心一级资本充足率低于上市银行的平均水平。
多家上市银行补血
除华夏银行以外，在众多上市银行资本充足率多降少升的情况下，目前，交通银行、农业银行、工商银行以及平安银行都纷纷补充资本。
其中，平安银行在今年3月公告称，中国银监会已同意该行公开发行不超过260亿元可转换公司债券，在转股后按照相关监管要求计入该行核心一级资本；交通银行在5月也公告称，拟发行600亿元可转债进一步充实资本，提升资本充足率
此外，农业银行1000亿元定增预案靴子在7月落地。从业绩中报显示，农行资本充足率三大指标进一步夯实。其中核心一级资本充足率由上年末的10.63%上升至11.19%，上升了0.56个百分点；一级资本充足率由去年末的11.26%上升至11.79%，上升了0.63个百分点；资本充足率由去年末的13.74%上升至14.77%，上升了1.03个百分点。
与此同时，工行在发布半年报的同时公告称，将在境内市场一次或分次发行不超过1000亿元优先股，在境外市场发行不超过等额440亿元优先股。工行在公告中称，此次境内优先股的发行目的主要是应对行业监管对资本提出的更高要求、完善内外源相结合的资本补充长效机制、增强服务实体经济的竞争能力。
半年报显示，截至2018年6月末，工行其他一级资本为800.13亿元，核心一级资本充足率12.33%，一级资本充足率12.81%，资本充足率14.73%。
汇添富基金经理郑慧莲：消费品仍有广阔发展空间
2018年09月18日和讯网
汇添富全球消费行业基金正在发行，拟任基金经理郑慧莲长期深耕消费行业，她认为，中国的消费升级正在以更加多元化的表现形式推进；美国经济复苏，收入持续提升，消费行业维持增长是大概率事件。因此，消费主题是当下A股投资乃至全球资产配置的高性价比选择。
今年以来，消费升级成为各界探讨的热点话题。郑慧莲认为，消费升级的进程没有中断，而是以更加多元化的表现形式呈现，经济疲软可能会延缓消费升级的速度，但不会改变其方向。“过去，我们更多地将消费升级理解为价格上涨。事实上，在理性消费理念驱使下，消费者对于产品和服务的性价比以及体验更加注重，这是另一种形式的消费升级。”
郑慧莲表示，中国人口数量非常大，人口分层也比较多元化。生活在一二线城市的消费者与生活在四五线城市的消费者属于不同的群体，而这些群体都有属于自己的消费升级方式。对于一二线城市的人口而言，服务消费、精准消费领域不断涌现出新的消费内容，包括教育、旅游、医疗服务、传媒娱乐等，且消费者更加注重消费体验和服务质量；而对于四到六线城市的人口而言，可以借助电商等新渠道购买到以前在传统线下渠道无法买到的数量庞大又价廉物美的产品，有效释放了其购买力。
从投资角度看，郑慧莲认为，消费主题是当下A股乃至全球资产配置的高性价比选择。从A股角度看，经过前期的持续回调，消费股已经回到去年下半年的水平，但利润仍在保持增长，很多股票的PE今年大概率在20倍左右，甚至更低。而且，消费股本身具备稳定增长的内在属性，消费行业能够孕育大量的牛股。郑慧莲表示，消费股在近20年来基本保持了较高年复合增速，大消费是业绩持续性较强的行业，往往能够穿越经济周期，实现长期持续性增长。
从海外角度看，美国第三产业极为发达，占其GDP的比重达80%。而随着美国经济全面复苏，收入提升，消费预期稳定，消费继续维持增长将是大概率事件。
在具体布局上，A股消费板块方面，郑慧莲偏好刚性需求较强的股票，必选消费品，医疗服务领域、优质供给较小且需求尚未得到满足的行业以及大众服务行业是她的重点投资对象
郑慧莲认为，在经济景气度一般的情况下进行投资，必须选择刚性需求较强的行业，同时也需要是渗透率较低且需求比较旺盛的行业。后续，可选性比较强的消费品也是值得关注的领域。“可选消费品这个行业，虽然在经济下滑的时候跌幅比较大，但是当经济恢复或者维稳之后，其能实现较好的相对收益。”
对于美国的消费品上市公司，郑慧莲表示会重点关注两类企业。一是具有全球品牌影响力和很强自主定价权的公司，这些企业业务实现了全球布局，经营风险分散，其增长稳定性和持续性更强；二是优质的创新型公司，为消费者提供丰富的增值服务，成功地打造出以消费者为核心的生态圈
据介绍，郑慧莲目前担任汇添富消费研究组组长，截至7月31日，她管理的汇添富年年泰基金成立以来以11.31%的涨幅在同类基金中排名第二。
作为一只全球配置产品，汇添富全球消费基金更是依托汇添富整体优异的海外资产配置能力，力争为投资者实现持续的稳健回报。
腾讯基金版图再扩容：与高瓴合资的基金公司获批香港牌照进军海外
2018年09月17日和讯网
腾讯、高瓴资本联合设立的基金公司获批香港证监会4号、9号牌照，可在香港和其它合格境外地区设立投向海外市场的私募基金、公募基金，以及开展证券投资咨询业务。此前，腾讯通过参股和设立全资基金销售子公司的形式，顺利在大陆打开基金市场。
深圳获批基金销售牌照后，腾讯又在香港拿下基金牌照，顺利进军海外资管市场。
近日，腾讯、高瓴资本联合设立的基金公司——高腾国际资产管理有限公司（GaotengGlobalAssetManagementLimited，以下称“高腾国际”）已获批香港证监会4号、9号牌照，可在香港和其它合格境外地区设立投向海外市场的私募基金、公募基金，以及开展证券投资咨询业务。
据《中国证券报》获悉，高腾国际的第一只公募产品将为固定收益类产品。
从香港证监会官网公布的信息来看，高腾国际在在2015年4月28日就已经拿到了9号牌照（提供资产管理），今年6月14日获批4号牌照（就证券提供意见）。“相较于外资机构，我们更了解中国客户。”高腾国际总裁毕万英向《中国证券报》表示，高腾国际致力于提供一站式资产管理服务，服务海内外华人，现阶段开展外币理财业务，以精品理财为宗旨。
公开资料显示，高瓴资本成立于2005年，是一家专注于长期结构性价值投资的公司；经过十余年发展，目前已成长为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一。
腾讯则是中国互联网龙头企业，此前，在基金销售和服务方面也下足了功夫：今年初顺利拿下基金销售牌照，此前还投资了三方销售公司好买财富。
明星团队阵容
两大巨头联手进军香港资管市场无疑是吸引人的，其团队阵容也颇为亮眼。
香港证监会官网显示，目前高腾国际投资团队至少包含毕万英、李宇、侯明伟、朱惠萍4人，且他们均持有4号、9号牌照。
其中，高腾国际总裁毕万英拥有18年国内外资产管理行业经验，曾任工银瑞信基金副总经理，负责分管公司风险管理、信息科技和基金运作业务。在此之前，曾任嘉实基金(博客,微博)首席风险官、投资决策委员会委员和风险管理委员会委员。2017年12月27日，他正式成为高腾国际的一员。
首席技术官蔡川此前是独立创业的天使投资人，还曾担任腾讯多个部门总经理，有超过19年产品管理、研发管理和技术管理经验。
固定收益投资负责人及董事总经理候明伟、固定收益董事总经理朱惠萍、信用策略董事总经理谢亚祖均有丰富的相关行业从业经验。
香港成内地高净值人群投资首选
据波士顿咨询统计，目前我国内地居民中海外投资理财产品占个人可投资金融资产的比例还比较低，到2022年之前，内地居民新增海外投资需求可达10万亿元。
而在大陆以外的各个市场，香港是内地高净值人群的首选之地。招商银行—贝恩公司联合发布的一项统计显示，受调查的人群中，香港以53%的比例成为提及率最高的目的地，其后分别为美国（51%）、澳洲（24%）、加拿大(22%)、新加坡(21%)、英国(12%)、法国(3%)、卢森堡(2%)。
香港基金市场规模也呈现稳步增长趋势。香港证监会发布的数据显示，截至2017年年底，香港证监会批准的基金（公募、私募）资产净值为1590亿美元，同比增长30%。
腾讯基金版图
过去几年是中国货币基金快速发展的时期，大批投资者涌入，搅动着这个市场，其中不乏互联网巨头的身影。
在基金行业，需要监管批复的牌照主要有两个：基金支付牌照和基金销售牌照。早在2012年5月，腾讯财付通就获得了第三方基金支付牌照。之后，腾讯分别于2014年2月和2015年4月两次认购好买财富股份，通过入股第三方基金销售公司的方式，间接持有基金销售牌照。
不过，有腾讯内部人士曾向全天候科技透露，由于严格来说不具备销售资格，腾讯此前在基金业务上主要采取了直销模式：直连基金公司，以基金公司的名义在理财通平台上做销售，用腾讯的支付工具来进行支付。
直到今年1月2日，腾讯拿下金融领域关键的一块牌照——旗下全资控股子公司腾安基金销售（深圳）有限公司（下称“腾安基金”）正式获得深圳市证监局批复，这就意味着腾讯成功收获了基金销售牌照，且“含金量”巨大。
证监会此前披露的统计数据显示，截至2016年9月，证监会发给独立基金销售机构的基金销售牌照为107张，此后第三方独立基金销售牌照的审批便在全国大部分地区停摆，整个2017年只有一张获批。因此，腾讯在2018年开年获得的基金销售牌照就显得极为珍贵，为业界瞩目。
据悉，腾安基金将以腾讯理财通为基础，把微信钱包作为最主要的流量入口，开展独立的基金销售业务。而在获得牌照前，理财通平台已对接了易方达易理、汇添富全额宝、南方现金通E、华夏财富宝这四只货币基金。
6月15日，腾安基金开业，并正式启动扩容，与包括易方达、嘉实、富国在内的多家基金公司签订代销协议，其中包括多只货币基金。目前，腾安基金已签约代销数百只基金。
从参股到全资基金销售子公司，腾讯逐渐在基金领域站稳脚跟。如今又在香港获得牌照，业务范围得以拓展。依托微信超10亿的月活，腾讯基金业务发展势头不可小觑。
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震荡市中逾60只混合基金连续三年正收益
2018年09月18日证券时报网
从2016年开始，A股市场进入震荡模式，今年以来市场不确定进一步提升，投资获取正收益更加困难。然而，仍有部分混合基金在2016年、2017年和2018年以来都取得了较好的正收益。
两类混合基金持续正收益
受今年内外部负面因素的影响，A股市场震荡走低。数据显示，截至9月14日，年内上证综指和沪深300指数分别跌去了18.91%和19.57%，创业板和中小板指数跌幅更大，受此影响，股票型和混合型基金业大多出现负收益。
统计显示，近3000只普通股票基金和混合基金今年以来平均净值跌幅为12%，弱市中仅有300多只产品收获了正收益，其中大部分为混合型基金。
从长期业绩表现来看，混合型基金也有一批产品在2016年、2017年和今年以来均取得了正收益。根据Wind数据，能够连续三年业绩为正的混合基金达到了62只。
具体来看，这些基金主要有两类，一类是偏债混合基金，包括一些机构定制产品，追求绝对回报；另一类则是普通的混合基金。在普通混合基金中，交银优势行业基金表现突出，截至9月14日，该基金2016年、2017年及今年以来的净值增长率分别4.64%、10.82%和6.65%，连续收获正收益。何帅自2015年下半年开始担任交银优势行业的基金经理，其管理的另外一只基金交银阿尔法也连续多年取得正收益。
此外，不仅年内表现不俗、且自2016年以来每年都取得正收益的基金还有银华汇利A、国投瑞银新动力、华安安享、华安新动力、广发聚盛A等多只灵活配置型基金。
震荡市考验基金经理
今年以来市场不确定性加大，而2017年大小盘分化严重、2016年遭遇熔断，因此，能够连续取得出色业绩难能可贵。而业绩的取得与基金经理的选股思路密不可分，部分基金经理则利用产品仓位优势及择时操作，躲过市场极端风险，保护胜利果实。
从绩优基金的表现来看，他们大多把握住了今年上半年的成长风格，或重仓了同期涨幅较大的医药生物、休闲服务等个股。虽然近期A股震荡加大，一些涨幅较多的板块获利回吐，但部分基金经理通过调仓换股有效保住了收益。
从2016年以来的业绩表现来看，绩优基金的既“抗跌”且“能涨”，多要归功于基金经理的投资能力。据介绍，何帅管理的投资组合以偏成长类的公司居多，但在绝对收益思路导向下，无论是近两年的市场风格分化，还是遭遇熔断等极端调整，依靠自下而上个股选择的性价比思维，较好地控制了组合回撤，基金波动比同类产品更小，回报相对稳健。
沪上一位资深基金经理表示，公募基金中长期业绩难做，一方面是国内公募权益类基金以散户化投资为主，真正的长期机构资金占比很小，资金流入流出很大，影响长期价值投资。另外一方面，受公司激励机制影响，业绩排名靠前的可以拿高额奖励，落后则有“被下课”的可能，不少基金经理频频调仓、追涨杀跌。“中国资本市场波动较大，想要获得不错的中长期回报，除了要有丰富的操作经验、不断完善的投资框架，基金经理还是要真正立足于基本面研究，潜心学习，不断进步。”上述基金经理说。
军工行业吹来强势东风相关主题基金业绩爆发
2018年09月18日和讯网
进入九月份以来，A股市场估值明显进入底部区域，向下调整的空间已经十分有限。正当投资者翘首以待市场反弹之时，军工行业率先有了起色，在行业基本面持续改善、成分股半年报业绩向好的推动下，军工行业的强势表现给公募基金市场上的军工主题基金出来了暖风，相关基金业绩集体走俏，采用杠杆策略的军工主题分级B基金更是迎来短期业绩的爆发。
《证券日报》记者梳理发现，九月份以来军工主题基金领涨：28只军工主题基金回报率集体收正，更是有3只分级B基金的回报率超过了10%。多位基金经理均表示，在经历了较长期的调整后，军工行业当前估值已处于历史底部，且行业景气度出现明显回升，目前来看已具备较高的配置价值，未来行情可期。
军工主题基金领涨
3只分级B回报率超10%
进入9月份，在上证综指、深证综指、创业板指数等继续下跌的背景下，军工行业率先开始反弹。《证券日报》记者根据东方财富Choice数据统计，截至9月17日，军工指数领涨申万28个行业指数，上涨2.09%；军工行业（申万一级行业，下同）整体流通市值上涨2.95%，仅次于采掘行业同期的表现。
军工行业的迅速反弹，也成全了公募基金市场上的军工主题基金，权益类基金近1个月业绩靠前的产品也大多为军工主题基金。东方财富Choice数据显示，截至9月17日，28只军工主题基金在九月份以来全部取得正回报。其中，富国中证军工B、易方达军工B、融通中证军工B这3只分级B基金在同期的回报率均超过了10%。
从28只军工主题基金对军工行业的整体布局来看，公募基金在今年二季度期间明显降低了对军工行业的配置。《证券日报》记者梳理公募基金二季报数据发现：今年二季度末，公募基金持有军工股的总市值为124亿元，较一季度末减少47亿元；在剔除多只大规模的被动指数基金后，权益类基金对军工股的持有比例仅有0.67%，该比例已经是近几年来的新低。
军工行业在今年上半年的深度调整，也使得集中配置军工股的权益类基金遭遇了比较大的亏损，多只基金在经历了比较大幅度的亏损后逐渐降低了对军工行业的配置比例，目前对该板块配置比例较高的几只基金均是被动指数型基金：目前市场上的28只军工主题基金中，被动指数型基金有14只。
有基金经理对《证券日报》记者表示，军工行业的高壁垒、高保密性特征决定了这不是一个容易把握的行业，基金经理在配置军工股上也十分谨慎。而对于近期军工股的快速上涨，该基金经理分析称：“半年报披露后，部分公司的业绩得到明显改善，当前的估值水平也已处于历史低位，这应该是军工行业近期受到资金关注的主要原因。”
上半年营收稳步增长
军工行业配置价值凸显
每当上市公司季度报告和年度报告披露，便会有一批新的公司获得各路资金的青睐。《证券日报》记者注意到，在今年上半年，军工行业整体营业收入实现稳定增长，同比增速达到11.23%，净利润同比增速更是高达63.85%，上市公司的整体盈利能力稳步提升。
另外，有业内人士分析称，军工行业因其独特的抗外部变化、抗经济周期的特性，受中美贸易摩擦影响较小。相关上市公司今年上半年的营收、净利润等财务指标也充分表明了这一点，在各路资金纷纷寻找“避险”标的时，军工行业成为当下较好的选择。
另外，从军工行业的整体估值来看，军工行业经过了近3年的调整后，中证军工指数的整体估值回落至66倍，与其历史最高值245倍已经有很大的差距。有券商研究人士近日分析称，军工行业可能存在改革主题投资和基本面改善的双线投资机会，目前有业绩支撑的上市公司估值已进入合理低估的范围。
华夏军工安全基金经理王晓李分析称，今年上半年，军工行业的顶层设计、行业政策、微观基本面等方便都发生了了重大变化，从长期角度看，军工安全板块战略配置的时机已经到来。他表示，国防军工和信息安全、自主可控领域，受贸易摩擦的影响微乎其微，与此同时，其科技含量高、产业链长，拉动效应巨大，可在经济承压阶段替代基建、地产成为拉动内需、产业升级的重要引擎。
实际上，《证券日报》记者翻阅刚刚披露结束的基金半年报发现，军工主题的基金经理对于目前军工行业的配置时机一致看好。如南方军工改革灵活配置的基金经理魏萌，她表示，目前有业绩支撑的上市公司估值已经进入到合理低估的范围，已经可以买入并持有。另外，该基金经理还预测称，军工行业订单将迎来释放高峰期，叠加军改补偿性订单的利好，该行业的基本面将会明显改善。
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