【ETF期权日报 2018-09-13】50ETF明显上涨 9月期权熊市策略按计划离场

2018/09/13，星期四
沪深主要股指上涨，50ETF跳空高开后一度回落，几乎回补跳空缺口，但其后再度明显上涨，认购期权上涨，认沽期权下跌。盘前关于美国对中国再次发出谈判邀请一事引发市场反弹动能。9月期权熊市策略按计划离场。
上证50ETF收市价2.466，涨0.034，涨幅1.40%，成交金额17.64亿。

摘要
1、50ETF走势分析    临近前期低点附近又出现反弹迹象
2、期权成交持仓情况    成交量和持仓量均增加
3、期权走势分析及策略    期权熊市策略按计划离场

一、 50ETF走势分析
从下面的60分钟图来看，50ETF接近前期低点附近出现反弹回升迹象。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF今日跳空高开收带长下影阳线，反弹动力增强。
图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，本周50ETF收出带下影阴线，继续留意120周均线附近变化。
图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF9月份震荡下行，继续关注后期走势变化。
图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指上涨，两市成交金额较昨日有所放大。
截至收盘，上证综指涨1.15%报2686.58点；深证成指涨0.65%报8163.76；两市成交金额2609亿。创业板指数涨0.40%报1391.28。
盘面上，除医药生物、传媒板块下跌外，其余板块均上涨。其中，通信、国防军工、非银金融、采掘、休闲服务、计算机、银行、化工等板块涨幅居前。
股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1809上涨1.11%；上证50股指期货主力合约IH1809上涨1.29%；中证500股指期货主力合约IC1809上涨0.93%。

二、期权成交持仓情况
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量和持仓量均增加。期权总持仓突破220万张，创下历史新高。
上证50ETF期权成交量方面，单日成交1510928张，较上一交易日增加9.89%。其中，认购期权成交806429张，认沽期权成交704499。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.87，上一交易日为0.85。
持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为2211584张，较上一交易日增加1.04%。
成交量/持仓量比值为68.32%。

图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年9月13日）

数据来源：wind资讯光大期货期权部

图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：wind资讯光大期货期权部

三、期权走势分析及策略
50ETF收于2.466，上涨1.40%。
图表7：上证50ETF期权9月合约价格变化表（2018年9月13日）戊戌肖狗辛酉戊申

资料来源：wind资讯（红框标注的合约为9月平值标准期权合约）

图表8：50ETF与 9月平值认购期权“50ETF购9月2450”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
9月平值认购期权标准合约“50ETF购9月2450”高开回落，尾盘再度收高。

图表9：50ETF与9月平值认沽期权“50ETF沽9月2450”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
9月平值认沽期权标准合约“50ETF沽9月2450”低开反弹，午后再度下挫。

9月平值认购期权合约“50ETF购9月2450”隐含波动率为25.09%；9月平值认沽期权合约“50ETF沽9月2450”隐含波动率为23.80%。

图表10：9月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图
（50ETF购9月2450）VS（50ETF沽9月2450）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供来自汇点软件的V50ETF综指隐含波动率变化图，可分析参考。
图表11：来自汇点软件V50ETF综指隐含波动率变化图

数据来源：汇点软件
从上图可以看出，V50ETF综指隐含波动率今日高开低走，盘中波动仍较为明显。

——————————————————————————————————————————————————————————————————————————
今日沪深主要股指上涨。
消息面上，据来自华夏时报网的消息《美国向华提议新一轮贸易谈判中美贸易战边打边谈格局未变》，深夜，中美贸易战出现积极变化。美东时间9月12日上午11时33分，也就是北京时间12日深夜，据美国《华尔街日报》发文称，美国财政部长姆努钦已向中方团队发出邀请，希望中方派出部级代表团在美国政府对华加征新一轮关税前与美方进行贸易谈判，地点将在北京或者华盛顿，而时间是“未来几周”。
据来自商务部网站的消息，针对美国对中国再次发出谈判邀请一事，中国商务部新闻发言人高峰13日回应说，中方已经收到邀请，对此持欢迎态度。双方团队正在就一些具体细节进行沟通。
关于中美有望继续新一轮贸易谈判的消息，被市场解读为利好因素，沪深股市纷纷上涨，人民币汇率也明显回升。未来一段时间，投资者仍要关注中美贸易争端的最新进展。同时，也关注各国关于全球化进程的新动向。
今日沪深股市走高，多数板块上涨，市场人气有所升温。50ETF今日跳空高开于2.462，盘初略有上探2.471的全日最高价后，即出现连续回落行情，几乎要弥补早盘巨大的跳空缺口，最低下探2.434，略高于昨日收盘价2.432，其后展开一轮反弹回升行情，全日收于2.466，较上一交易日上涨0.034，涨幅为1.40%，成交金额17.64亿。在经历此前的连续下跌后，50ETF今日高开后震荡收高，重新收复5日均线，反弹动力略有增强。投资者此前就已经认真关注消息面的变化，加强了防守意识，则在中美贸易争端有新的突发消息公布，50ETF盘面表现为跳空高开，震荡回落，再度上行之际，投资者估计已经按原定的止盈计划，适机平仓了结原有的期权熊市策略。下一阶段，继续关注消息面的变化，结合50ETF的市场走势来评估震荡行情是否仍将延续，寻找未来新的交易机会。

构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路：
预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。

投资者可以更多地学习和了解期权的各项知识，充分利用交易所资源来加深期权理解。对于期权零基础的投资者，真诚推荐上海证券交易所股票期权投资者教育专区中的个股期权ABC培训动画，共计二十个动画，单个动画时间在5分钟之内，生动活泼，简短高效。

《个股期权ABC》网址链接：
在线学习路径：
上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——趣味期权——股票期权ABC

下载学习路径：
上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——资料下载——期权动画

光大期货网站中也有相关期权投教的视频内容可供大家理解学习期权知识时参考。“光大期货网站（www.ebfcn.com）——研究资讯——光大研究视频”。大家也可以关注“光大期货期权部”微信公众号。

如果大家想了解50ETF期权上市以来的变化历程，也可以到光大期货网站参看历史50ETF期权日报和周报。 “光大期货网站（www.ebfcn.com）——研究资讯——期权”。

作者：张毅
光大期货有限公司期权部
从业资格证书号：F0275493
投资咨询从业证书号：Z0000379
电话：021-50582386  邮箱：zhangyi@ebfcn.com.cn
光大期货有限公司网站：www.ebfcn.com 光大期货客服热线：400-700-7979

免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
风险提示：市场有风险投资需谨慎