摘要
要闻
公告
· 财政部：下半年来，着力推进PPP规范发展，规范PPP项目库管理、规范国有金融企业投融资行为、守住财政承受能力“红线”、推进国际合作；截至7月底，全国PPP综合信息平台项目库累计入库项目7867个、投资额11.8万亿元。
· 央行连续15日暂停逆回购操作。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，9月11日不开展公开市场操作。当日无逆回购到期，实现零投放零回笼。
· 据CNBC，中俄两国考虑开展73项合作项目，总金额逾1000亿美元。
期现
市场
9月11日，沪指惯性低开，早盘权重板块虽展开拉升，但不敌强周期板块的大幅杀跌，午后指数震荡走弱，盘中一度破位2652.7点，尾盘收于2664.8。50ETF早盘低开于2.464，受压于上方5日均线，截至收盘，收于2.449，跌0.017，跌幅为0.69%，成交额增加至18.40亿。股指期货IH合约结算价全线收跌，各合约基差全线走弱，主力合约升水收窄，期指市场情绪有所趋紧。
期权
市场
9月11日，50ETF震荡走弱，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交和持仓总量均有增加。50ETF期权成交量为1,336,672 手，较前一交易日增276,385 手，总持仓量为2,101,922 手，增99,916 手。总持仓量PCR为0.65 ，较上一交易日降0.04 ，后市情绪有所缓和。5日历史滚动波动率位于75百分位水平以下。主力平值附近购沽隐波多有下调。
后市
展望
9月11日沪指盘中刷新阶段低点，收盘跌0.18%，上证50震荡走弱，收盘跌0.61%。当前沪指跌跌不休，市场维持弱势且量能偏低形成一定限制，近期反复震荡磨底的格局未改。另一方面，外盘构成一定压力的同时，我国宏观经济数据也不容乐观，现下蓝筹板块虽屡屡尝试拉升，但追多力量有限，需密切关注市场量能和后续消息面动态。由于当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
9月11日，沪指惯性低开，早盘权重板块虽展开拉升，但不敌强周期板块的大幅杀跌，午后指数震荡走弱，盘中一度破位2652.7点，尾盘收于2664.8。50ETF早盘低开于2.464，受压于上方5日均线，截至收盘，收于2.449，跌0.017，跌幅为0.69%，成交额增加至18.40亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
9月11日沪指盘中刷新阶段低点，收盘跌0.18%，上证50震荡走弱，收盘跌0.61%。股指期货IH合约随标的股指全线收跌。其中，主力合约IH1809跌幅最大，为0.84%，IH1810合约跌幅为0.82%。期货合约成交总量和持仓总量均有回升，各合约基差全线走弱，主力合约升水状态有所x收窄，市场情绪趋于谨慎。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
9月11日，50ETF震荡走弱，50ETF期权合约总成交和持仓总量均有增加。50ETF期权成交量为1,336,672 手，较前一交易日增276,385 手，总持仓量为2,101,922 手，增99,916 手。总持仓量PCR为0.65 ，较上一交易日降0.04 ，后市情绪有所缓和。其中，主力1809期权合约成交量为1,128,840 手，较前一日增210,417 手，持仓量为1,580,454 手，比上一交易日增61,117 手。1810合约系列成交量为168,981 手，比上一交易日增57,498 手，持仓量为216,673 手，比上一交易日增32,744 手。
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数据来源：wind
9月11日，主力1809合约系列中成交量最高的合约为2.5认购和2.45认沽（标的50ETF收盘价为2.449），成交量PCR为1.02 ，较上一交易日降0.09 。持仓量PCR为0.60 ，较上一交易日降0.05 ，市场情绪趋于缓和。当前压力线位2.6，支撑跌至2.35一线。
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数据来源：wind
9月11日，次月1810系列中成交量最高的合约分别为2.5认购和2.45认沽（标的50ETF收盘价为2.449），成交量PCR为0.94 ，比上一交易日升0.06 ，持仓量PCR为0.72 ，较上一交易日降0.06 ，远线预期有所回稳。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力9月合约系列中多方力量占优，增仓相对最高的为2.5认购（标的50ETF收盘价为2.449），市场预期有所提振。10月合约系列购沽均多有增仓，其中增仓相对最高的为2.6认购和2.4认沽，市场远线情绪较为谨慎，后市方向不甚明朗。
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数据来源：wind
9月11日，50ETF低开低走，50ETF期权成交总量和持仓量均有增加，总持仓量PCR较上一交易日降0.04 ，市场情绪有所提振，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
9月11日50ETF震荡走弱， 50ETF的5日历史滚动波动率下降至19.80 %，位五年历史75百分位水平以下。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为19.80 %、17.41 %、19.90 %和21.49 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为9月11日九月和十月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.449。
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数据来源：wind
主力9月合约系列隐波分布呈微笑形态，平值附近购沽隐波多有下调。10月合约隐波呈倾斜分布，较为平缓，认沽隐波全线收低。
后市展望
03
9月11日，沪指惯性低开，早盘权重板块虽展开拉升，但不敌强周期板块的大幅杀跌，午后指数震荡走弱，盘中一度破位2652.7点，尾盘收于2664.8。50ETF早盘低开于2.464，受压于上方5日均线，截至收盘，收于2.449，跌0.017，跌幅为0.69%，成交额增加至18.40亿。50ETF期权合约总成交和持仓总量均有增加，总持仓量PCR为0.65 ，较上一交易日降0.04 ，后市情绪有所缓和。5日历史滚动波动率位于75百分位水平以下。主力平值附近购沽隐波多有下调。当前沪指跌跌不休，市场维持弱势且量能偏低形成一定限制，近期反复震荡磨底的格局未改。另一方面，外盘构成一定压力的同时，我国宏观经济数据也不容乐观，现下蓝筹板块虽屡屡尝试拉升，但追多力量有限，需密切关注市场量能和后续消息面动态。由于当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
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