达达看市2018第28期（2018/7/23）

后市分析

上周上证指数和深证成指分别微跌0.07%和0.81%，两市日均成交总额3261.5亿元，相比上周日均成交3546.5亿元下降明显。

截至上周四（7月12日），两市融资融券余额无明显变化，融资余额仍在3个月以来的低位，融券余额则在3个月以来的高位，显示市场依然不看好后市。

数据来源：Wind咨询

上周央行累计净投放5400亿元，创半年单周新高，如此投放量显示目前市场流动性确实偏紧，也显示央行维持流动性“合理充裕”的决心。因此短期股市将因流动性的改善而企稳。

中国二季度GDP同比增长6.7%，预期6.7%，一季度增速为6.8%。上半年GDP同比增6.8%，2018年增长目标设为6.5%左右。由于上半年GDP增速高于6.5%的年增长目标，下半年政府可能容忍低于6.5%的GDP增长，尤其考虑到逐步升级的中美贸易战和政府去杠杆的持续推进。从而下半年股市可能将继续承压寻底。

中国上半年固定资产投资同比增长6.0%，预期6.0%，1-5月增速为6.1%。中国6月规模以上工业增加值同比增长6%，预期6.5%，前值6.8%；上半年工业增加值增长6.7%，增速较1-5月回落0.2个百分点。上述数据显示进入6月，国内经济增长面临较大的压力，随着中美贸易战的升级，市场的不确定性增加，未来国内经济恐将继续面临增长压力，在此背景下，股市难有大级别的反转行情。

21世纪经济报道：央行近日窗口指导银行，将向一级交易商额外提供中期借贷便利（MLF）资金，用于支持贷款投放和信用债投资。对于信用债投资，窗口指导显示，对AA+及以上评级按1:1比例给予MLF，AA+以下评级按1:2给予MLF资金，要求必须为产业类，金融债不符合。市场将央行的这一窗口指导解读为“放水”。因此央行的这一窗口指导将助涨股市。

央行发布通知进一步规范金融机构资产管理业务：公募资产管理产品除主要投资标准化债权类资产和上市交易的股票，还可以适当投资非标准化债权类资产，但应当符合相应的期限匹配等监管要求；资管新规过渡期内，可发行老产品投资新资产；支持有非标准化债权类资产回表需求的银行发行二级资本债补充资本。对于通过各种措施确实难以消化、需要回表的存量非标准化债权类资产，在宏观审慎评估（MPA）考核时，合理调整有关参数，发挥其逆周期调节作用，支持符合条件的表外资产回表。市场认为新规将引导金融机构平稳过度，进一步降低金融系统可能面临的风险。因此，消息一出，金融板块领涨大盘。

人民币兑美元中间价调贬605个基点，报6.7671，调降幅度创逾两年最大，连续七日调贬，创2017年7月14日以来新低。而上周五特朗普宣布将对进口自中国价值5050亿美元的商品征收关税，中美贸易战面临再度升级。在央行引导市场利率下行，窗口指导商业银行购买低评级债券的背景下，人民币很可能进一步贬值，而这将利空股市，因此股市的震荡走势或将加剧。

综合上述分析，达达预计，本周股市将以震荡为主。上证50指数的波动区间为：2440-2590。
上证50
上涨阻力区域
下跌阻力区域
周一（7月23日）
2504-2506
2458-2459
周二（7月24日）
2477-2479
2437-2439
周三（7月25日）
2502-2504
2430-2432

后市期权策略推荐
由于本周市场展望以盘整为主，因此本周推荐期权策略如下：
1.买入9月行权价为2.55的认购期权，买入9月行权价为2.55的认沽期权

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