期权日报（180809）

50ETF购8月2700涨幅102.44%
8月9日，上证50ETF收报2.551元，上涨0.057点，涨幅2.29%，盘中最高触及2.559元，最低触及2.483元，成交金额14.29亿元。
　　
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约中，50ETF购8月2700涨幅最大，为102.44%，报收0.0083元；50ETF沽8月2300跌幅最大，为56%，报收0.0022元。

50ETF期权当日有128个合约正在交易。认购合约中，持仓量最大的为50ETF购8月2600，当日上涨0.0139元，涨幅83.23%，持仓114567张；认沽合约中，持仓量最大的为50ETF沽8月2350，当日下跌0.0053元，跌幅55.21%，持仓79172张。

上证50ETF期权总成交面额469.531亿元，期现成交比为1.30，权利金成交金额9.368亿元；合约总成交1849812张,较上一交易日增加42.24%，总持仓1827422张，较上一交易日减少1.32%。

认沽认购比为0.71(上一交易日认沽认购比0.78)。

注：（1）涨跌幅度=（期权合约当日结算价-期权合约前结算价）/期权合约前结算价;（2）认沽认购比=认沽期权合约总成交量/认购期权合约总成交量;（3）当日结算价小于0.001元的合约及当日新挂合约不计入合约涨跌幅排名;（4）行权日，到期合约不计入当日成交量和涨跌幅排名。
郑糖增仓上涨期权涨跌互现
白糖期权主力合约概览

白糖期权SR901
看涨期权C
看跌期权P
成交量
日增仓
涨跌幅
收盘价
行权价
收盘价
涨跌幅
日增仓
成交量
146
+42
+1.68%
272.0
5000
124.5
+1.22%
+74
236
650
+66
-0.97%
204.0
5100
160.5
+0.00%
+124
442
1236
+76
-2.92%
149.5
5200
203.0
-2.17%
+258
450
行情介绍和分析

今日白糖期货合约SR901增仓上涨，收报5147元/吨，涨幅为+0.02%，成交量为57.84万手，持仓量为38.83万手，日增仓+7800手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为10.91%、11.33%、11.64%和11.79%。

8月9日，受标的白糖期货SR901合约增仓上涨影响，看涨期权和看跌期权涨跌互现，SR901系列平值期权隐含波动率收于15.97%，较前一交易日小幅下降。今日白糖期权成交量2.10万手（按双边计算，下同），持仓量19.11万手，成交额1863.88万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.42和0.59，从成交量来看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依旧偏悲观。从持仓分布来看（考虑成交量，选取流动性较好的期权合约），看涨期权在5700处有最大持仓量，说明在此有较强压制；看跌期权在4900有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的88.43%和5.47%、持仓量占比分别为72.30%和17.91%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。

郑糖SR901合约大幅震荡，期价偏离布林上轨下行；日线级别看，MACD处于0轴上方，红柱下降；KDJ指标表明行情处于盘整。国际方面，全球过剩情况短期难以有所缓解，本榨季截至7月底印度食糖出口量仅达到35万吨，不及印度政府早期指定的200万吨出口配额量的20%。国内方面，短期基本面总体保持不变。进入夏季用糖旺季，因下游需求企业前期不囤货，商业库存普遍薄弱，季节性补库带来成交好转；国内海关打击走私力度加强，后续糖价是否能持续反弹取决于8月食糖消费情况。新旧交替，糖价容易出现翘尾行情。郑糖1901当前在5135-5160元/吨区间内大幅振荡，主力合约SR1901看涨期权空头持仓量和增量大幅领先多头持仓，且多头代表华西期货大幅减仓；主力合约SR1901看跌期权多头持仓量高于空头持仓，但空头持仓增量大幅高于多头持仓，多空力量在当前区间内竞争激烈。短期建议测试5150元/吨压力位，若未能有效突破此压力位，可在向上脉冲接近5150处逢高周期性短空。期权操作上，方向性策略：逢高构建熊市看跌期权组合，即买入SR901P5200，同时卖出SR901P5100。波动率策略：波动率短期维持高位震荡，关注一月和五月份之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。

豆粕震荡上行看涨期权普涨
豆粕期权主力合约概览

豆粕期权m1901
看涨期权C
看跌期权P
成交量
日增仓
涨跌幅
最新价
行权价
最新价
涨跌幅
日增仓
成交量
2442
-192
+8.30%
143.5
3250
106.5
-21.98%
+280
1258
5438
+280
+9.50%
121.0
3300
134.5
-17.99%
+1086
2504
5556
+1846
+11.54%
101.5
3350
165.0
-15.17%
+876
2128
行情介绍和分析

m1901增仓上涨，收报3279元/吨，涨幅+1.02%，成交量为182.02万手，持仓量为221.28万手，日增仓+105688手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.73%、17.45%、17.89%和18.21%。

8月9日，受标的期货震荡上行的影响，看涨期权普涨、看跌期权普跌，m1901系列平值期权隐含波动率收于17.07%，较前一交易日小幅下降。今日豆粕期权成交量11.61万手（按双边计算，下同），持仓量30.46万手，成交额11943.93万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.69和1.15，从成交量上看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市偏乐观。从持仓分布来看（考虑成交量，选取流动性较好的期权合约），看涨期权在3650处有最大持仓量，3300处次之，显示此处存有压力；看跌期权在3000处有最大持仓量，3100处次之，显示在此区间有较强支撑。整体上，一月合约和五月合约成交量占比分别为74.93%和11.53%、持仓量占比分别为75.03%和11.26%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。

豆粕1901合约日内震荡上涨，期价贴近布林上轨运行。日线级别看，MACD红柱上涨，KDJ指标金叉向上。美国宣布23日起对中国160亿美元商品征税，中美贸易战再度升级，但机构预测中国因大豆短缺仍需向美国进口约1000万吨美豆，叠加当前美豆主产区因旱情趋于严重，美豆优良率小幅下降至67%，美豆期价仍有较大概率上涨。国内方面，国家粮油信息中心发布数据显示2018/19年度我国大豆供需缺口预计为172万吨，长期来看，我国大豆供给仍然短缺。巴西大豆接近售罄，阿根廷则需要进口美豆加工后出口豆粕才能满足中国需求，对四季度和2019年一季度缺乏大豆的担忧导致期价在3270-3300元/吨区间内大幅震荡。当前主力合约1901看涨期权前5名多头持仓量和增量明显低于空头，其中多头代表方正中期增仓席位较为显著，为1557手，空头代表新湖期货增仓席位较为显著，为3041手；主力合约1901看跌期权前5名多头持仓量和增量大幅低于空头，其中多头代表永安期货增仓席位较为显著，空头前五席大幅增仓。建议激进者可在3270-3300元/吨区间内逢低轻仓短多，止损3250元/吨，新进多单日内操作为主，不宜过分追高。期权操作上，方向性策略：逢低构建牛市看涨期权组合，即买入m1901-C-3250期权合约，同时卖出m1901-C-3350期权合约。波动率策略：中美贸易战再度升级，但因中方提前做出应对措施，市场波幅不及预期，前期做多波动率可适当平仓。关注一月和五月之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合进行套利操作。

综合上交所、东方财富网、瑞达期货研究院期权组