板块行情走势： 传媒行业指数最近一周（ 2019/1/21-2019/1/27）下降 1.03%，落后沪深 300 指数 1.55 个百分点；在申万 28 个一级行业指数中，传媒单周排名第十九位， 子版块估值下降。
行业动态： 国务院办公厅发文：小区配套幼儿园不得办成营利性幼儿园； 影视行业自查自纠结束，总报税款 117.47 亿元；第四批游戏版号下发，腾讯网易获批；教育部长： 2019 年将投入几十亿元聚焦本科教育教学；腾讯课堂将投入 10 亿，2019 年欲孵化 101 家优质职业教育机构； 再加码教育布局：字节跳动旗下“巨量引擎”推教育白皮书； 2019 中国广告支出预计增长 7％：卫视仍将是电视大头；新东方 2019 财年 Q2 营收达 5.97 亿美元，同比增长 27.8%；好未来 2019 财年 Q3业绩：线下扩张受政策影响，学而思网校营收增长 169%。
公司要闻： 康旗股份与腾云天下签订《战略合作框架协议》促进“数据智能+民生消费”理念合作； 龙韵股份拟向愚恒影业增资实现 10%持股； 当代明诚 82,533,842 股限售股上市流通；唐德影视拟向浙江横店影视产权交易中心借款，金额不超过 9,000,000元； 北京文化第一大股东华力控股所持公司股份被被动减持； 掌阅科技累计受让了昊辰投资持有的南京分布文化发展有限公司 33.74%的股权； 昆仑万维以每股 13.51元的价格授予 62 名激励对象合计 4,955 万份股票期权；冰川网络公开发行 A 股 2,500万股， 价格为 37.02 元/股； 华媒控股发行 2019 年度第一期超短期融资券，发行总额为 2.5 亿元，发行利率 3.9%； 时代出版拟以不超过每股 11.00 元回购公司股份。
行业投资逻辑
投资逻辑： 本周传媒行业指数小幅反弹， 板块 PE 处于历史最低水平，板块公司业绩预告密集发布，关注业绩稳定减值风险小的龙头企业。
①游戏板块：版号通道已经开放有望带来估值和业绩双提升，关注具备领先自研能力的成长性标的完美世界（ 002624.SZ）；
②院线板块：关注渠道龙头扩张加速市占率提升的万达电影(002739.SZ)；
③出版板块： 自身现金流充裕，分红水平稳定，板块经营数据显示教辅整顿政策影响逐步消化， 关注龙头中南传媒(601098.SH)、南方传媒(601900.SH)以及新经典(603096.SH)；
④营销板块：线下媒体迎来价值重估，关注生活圈媒体龙头标的分众传媒(002027.SZ)；
⑤精品内容板块，行业规范及版权保护有望进一步深化，关注 A 股视频网站龙头芒果超媒(300413.SZ)；
⑥教育板块：看好教育信息化+职教+早教政策确定性高的板块，关注视源股份(002841.SZ)、 亚夏汽车（ 002607.SZ） 、三垒股份(002621.SZ)。
风险提示： 政策风险、大盘震荡风险、上市公司业绩不达预期风险。
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