匿名人员
2019-2-23 22:37
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板块周度表现： 1） 本周沪深 300 上涨 1.98%，餐饮旅游（中信）指数下跌2.49%（较沪深 300 的相对收益为-4.47%），其中分子板块来看，景区板块本周下跌 0.84%，旅行社板块下跌 4.04%，酒店板块下跌 0.74%，餐饮板块下跌 2.46%。 2）估值来看，本周餐饮旅游板块的 PE（ ttm）估值达到 26.3X，相比 8 年平均线（ 43.9X）和 5 年平均线（ 49.0X），目前板块估值正处于历史的较低区间。
个股周度跟踪： 1）个股涨跌幅来看，本周股价表现较好的 5 只个股为锦江股份、大连圣亚、三湘印象、首旅酒店、中青旅；本周西安旅游的换手率仍较高，中国国旅成交量最高。 2）个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大连圣亚、三特索道、锦江股份、峨眉山 A、腾邦国际。 3）技术分析指标来看，本周腾邦国际/众信旅游 K、 D 值较低， K值和 D 值分别为 11.99/13.53 和 13.47/17.76，数值上已位于 KDJ 值的超卖区间。 VR 值上，腾邦国际/众信旅游/宋城演艺等公司 VR 值较低，处在低价区间内。 本周板块个股的 MACD 值并无由正转负及由负转正情况。
行业要闻： （ 1） 春节旅游数据： 预计春节长假超 4 亿人次出游，其中出境游人次约 700 万；三亚免税店/海口免税店（ 2 月 6 日数据缺失）假期前四天进店人次 15.96/2.24 万人，同比增长+15.32%/+21.03%，实现销售收入2.40/0.47 亿元，同比增长+19.64%/+33.87%；截至 2 月 10 日，峨眉山景区实现客流人次 22.32 万人/+2.1%； （ 2） 免税板块： 大兴机场于 2 月 1 日开启免税招标，机场一期预计 19 年内建成，可实现 4500 万人次需求， 2025年将达到 7200 万人次吞吐量，同时吴淞口国际邮轮港获批增设进境免税店，规模约为 1700 平方米，预计 19 年年内开业； （ 3） 2018 年国内旅游市场继续保持高增长： 中国旅游研究院发布《 2018 年旅游经济运行分析与 2019 年发展预测报告》显示，2018 年全年国内游客将达 55.4 亿人次，比上年增长 10.76%，入出境游客 2.9 亿人次，同比增长 7.4%；
A 股餐饮旅游类上市公司重要公告： (1)张家界： 公司发布 18 年业绩预告称2018 年归母净利润为 2300 至 2700 万元，同比下降 59.92%至 65.86%； （ 2）全聚德： 公司发布 2018 年度业绩预告修正公告称，预计 2018 年归母净利润为 8159.76 至 12239.64 万元，同比下降 40%至 10%； （ 3）腾邦国际： 公司发布 2018 年度业绩预告称，预计 2018 年归母净利润 3.12 至 3.97 亿元，同比增长 10%至 40%； （ 4）锦江股份： 公司发布 18 年 12 月部分经营数据简报称该月中端酒店和经济型酒店净增酒店家数分别为 201/11， RevPAR 分别为204.25 元/间、 108.84 元/间，同比增长分别为-3.44%、 -2.23%。
本周建议组合：中国国旅、广州酒家、宋城演艺、三特索道、黄山旅游。投资建议与投资标的
本周为餐饮旅游板块上市公司业绩预告集中公布期，板块受到上市公司业绩波动影响继续回调。 我们维持近期周报观点，在宏观经济态势仍不明朗之时，我们认为反弹与调整交替的震荡格局仍大概率是常态。但展望 19 年，我们依然看好板块的配置价值:1)餐饮旅游板块基本面韧性仍在，前期超跌整体市盈率仅 27X，处于历史较低水平，布局性价比凸显，且从历史经验来看，经历低估值后，旅游板块大概率凭借基本面的中周期刚性、在消费板块中率先迎来估值修复（详见我们年度策略《寻找确定性、在可选与必需的边界》中的相关探讨） ;2)核心策略仍是把握中长期成长逻辑通顺，个股确定性强的优质行业龙头，重点推荐中国国旅、广州酒家、宋城演艺等;3)此外，可重点关注并适当左侧布局个股逻辑及基本面优秀，显著超跌的品种，推荐三特索道、黄山旅游、锦江股份、首旅酒店、中青旅等，同时建议关注天目湖、全聚德、曲江文旅、云南旅游等。
风险提示： 系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等，技术指标不代表投资建议
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