2018年8月7日期权投资资讯——保险银行护盘，上证新低勉守2700。

一、期权市场成交情况
上个交易日，8月认购成交金额为29276万元，约65万张；8月认沽成交金额为36985万元，约65万张。全市场期权合约成交金额为9.2亿元，其中认购合约成交金额为4.0亿元，认沽合约成交金额为5.3亿元。

上个交易日，30日历史波动率下降2.24%，达24.4%；Gvix上升3.32%，达25.7%。 GVIX高于30日历史波动率。

数据来源：广发证券衍生品经纪业务部,Wind

二、期权市场特别点评

a）现货市场回顾
昨日，标的开盘后冲高，最高上涨1.5%，随后震荡下行翻绿，尾盘再度冲高翻红未果，收盘收于2.455，微跌-0.08%，日内振幅2.28%。
b）期权交易策略分析
昨日标的虽然在保险和银行板块的支撑下仅微跌，但上证综指、沪深300、创业板等再度大幅下挫，上证指数收于2705点，勉强守住2700关口，低于前期7月5日的2733收盘价，创出收盘新低。隐波昨日走势基本与标的走势相反，在早盘标的冲高阶段快速下滑，随后震荡上行，下午2点半标的一度有跳水趋势时，隐波飙升，8月合约隐波一度飙至27.5%的水平。随着标的收盘前企稳，隐波下滑了近100BP。各月合约隐波期限结构呈前高后低形态，近月与远月合约隐波差拉大。总体而言，市场情绪比较谨慎。
i)混合空头策略
首次观点日期：8月3日。市场情绪不高、走势疲软，多日连续盘整后，不排除会择出方向，8月1日降低策略总体仓位后市场破位下行，8月2日盘前建议加开认沽权利仓调整策略delta，8月3日建议减仓部分认沽权利仓兑现盈利。
昨日策略运行情况：昨日沪指创出收盘新低，但银行保险板块护盘，标的仅微跌-0.08%，未形成破位下行形态，因此未有加仓认沽权利仓，仍维持前日持仓。昨日标的微跌+隐波下行，策略基本盈亏持平。目前策略持仓为轻仓双卖策略+小仓位认沽权利仓，整体为负delta的空头策略。如果标的再次破位下行，考虑加仓认沽权利仓，增加策略负delta头寸，同时减仓认沽义务仓。如果标的企稳震荡或反弹，则将剩余认沽权利仓了结。
对于策略持仓风控思路，如果出现标的反弹逼近义务仓合约行权价，可以考虑通过减仓或者通过加开权利仓控制仓位风险，尤其是认沽义务仓在标的下行时容易遭遇标的+隐波双杀，务必做好风控。
风险提示：双卖策略为义务方策略。义务方潜在亏损无限，需关注持仓风险度，若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动，将面临亏损风险。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。

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