2018年7月25日期权投资资讯——标的放量三连阳，上证综指收复2900点。

一、期权市场成交情况
上个交易日，7月认购成交金额为21477万元，约46万张；7月认沽成交金额为6426万元，约29万张。全市场期权合约成交金额为9.0亿元，其中认购合约成交金额为6.1亿元，认沽合约成交金额为2.9亿元。

上个交易日，30日历史波动率上升1.94%，达24.3%；Gvix上升7.74%，达23.4%。GVIX低于30日历史波动率。

数据来源：广发证券衍生品经纪业务部,Wind

二、期权市场特别点评
a）现货市场回顾
昨日，标的高开后快速冲高至上涨2.15%，随后持续在高位震荡，午后涨幅有所收窄，收盘收于2.610，上涨1.60%，日内振幅1.95%。
b）期权交易策略分析
昨日市场三连阳，上证综指收复2900点，50指数再度放量上攻。制造、房地产等板块继续补涨。昨日隐波总体水平小幅反弹，但沽购合约隐波差仍较大，认沽合约总体隐波水平仍明显高于认购合约隐波水平。标的连续反弹后，各月合约隐波期限结构有逐步修复的迹象。
i)混合多头策略
首次观点日期：7月23日。在没有外部冲击的情况下，再度暴跌的可能性比较小，上周五大幅反弹后，前期建仓卖沽一腿价值大幅损耗，加开认购权利仓调整策略Delta。
昨日策略运行情况：标的大涨+隐波小幅反弹，策略小幅盈利。标的连续3日反弹，认沽义务仓持仓已成为深度虚值合约。目前持仓总体偏多头，包括虚值认沽和认购义务仓，以及小仓位认购权利仓，撇除认沽持仓，认购权利仓与认购义务仓则基本形成多头比率价差组合。标的连续反弹后，市场比较乐观，目前多头持仓可以继续持有。
对于策略持仓管理思路，如果出现标的反弹逼近义务仓合约行权价，可以考虑通过减仓或者通过加开权利仓控制仓位风险。如果标的波动不超出行权价区间、仓位及义务仓总体风险度可控，可继续考虑持有至到期。如果希望提高资金使用率，可以考虑减仓已变为深度虚值的认沽义务仓。
风险提示：混合多头策略既包括权利方也包括义务方。义务方潜在亏损无限，需关注持仓风险度，若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动，将面临亏损风险。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。权利仓最大亏损为建仓时的权利金，因此需控制好仓位，否则可能会损失所有权利金，进而导致损失所有本金。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。
c）聊天板块
标的连续上涨，末日彩票策略再次盈利，按昨日收盘/前日开盘计算，7月2.5沽+2.55购一组的收益率约在200%左右，波动年果然要做波动策略~

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2018年7月25日期权投资资讯——标的放量三连阳，上证综指收复2900点。

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