摘要
要闻
公告
· 据21世纪经济报道，业内人士称，证监会副主席方星海对股指期货表态并非如市场所传“即将恢复常态”，而是有个前提，需要等待合适的时机和成熟的条件。
· 在岸人民币兑美元高开低走，16:30收盘报6.7834，创去年7月12日以来新低，较上一交易日跌39点，早盘一度涨近400点。
· 央行2018年7月23日开展5020亿元1年期MLF操作，中标利率3.3%，与上次持平，当日有1700亿元逆回购到期。
期现
市场
7月23日，沪指低开高走，量能进一步放大。虽然受疫苗事件影响医药板块集体沦陷，银行板块依然强势，带动股指上行。截至收盘，沪指收于2859.54点。50ETF早盘低开于2.527，盘中震荡上行，量能小幅回落，收于2.569，涨0.029，涨幅为1.14%，成交额缩减至19.82亿。股指期货IH合约结算价全线收涨，主力合约回落至贴水状态，市场预期明显收紧。
期权
市场
7月23日，50ETF涨势延续，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交量大减而持仓小增。50ETF期权成交量为1,764,321 手，较前一交易日减641,385 手，总持仓量为1,779,594 手，增3,563 手。总持仓量PCR为0.88 ，较上一交易日升0.09 ，后市预期趋紧。5日历史滚动波动率位75百分位水平以下。购沽隐波全线上调。
后市
展望
7月23日沪指收复30日线，涨1.07%，上证50震荡上行，收盘涨1.33%。当下市场在政策导向刺激下连续两个交易日上涨，暂时挥别之前五连阴的阴郁走势，后市反弹有望延续。当下需关注金融板块的力度和持续性以决定市场的走向。当前期权持仓反映市场情绪不甚乐观，谨防后市出现回落的可能。建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
7月23日，沪指低开高走，量能进一步放大。虽然受疫苗事件影响医药板块集体沦陷，银行板块依然强势，带动股指上行。截至收盘，沪指收于2859.54点。50ETF早盘低开于2.527，盘中震荡上行，量能小幅回落，收于2.569，涨0.029，涨幅为1.14%，成交额缩减至19.82亿。当前市场价格主要受情绪导向，建议密切关注消息面动态。
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1.2 期指市场
7月23日沪指收复30日线，涨1.07%，上证50震荡上行，收盘涨1.33%。股指期货IH合约随标的股指全线收涨。其中，主力合约IH1808涨幅为1.18%，次月IH1812合约涨幅最大，为1.32%。期货合约成交总量缩减而持仓总量有所上升，各合约基差多有回落，主力合约跌至贴水状态，市场预期明显收紧。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
7月23日，50ETF涨势延续，50ETF期权合约总成交量大减而持仓小增。50ETF期权成交量为1,764,321 手，较前一交易日减641,385 手，总持仓量为1,779,594 手，增3,563 手。其中，主力1807期权合约系列成交量为939,558 手，较前一日减581,587 手，持仓量为732,730 手，比上一交易日减81,232 手。次月1808合约系列成交量为703,160 手，比上一交易日减13,012 手，持仓量为513,154 手，比上一交易日增81,776 手。总持仓量PCR为0.88 ，较上一交易日升0.09 ，后市预期趋紧。
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7月23日，主力1807合约系列中成交量最高的合约为2.55认购和2.5认购（标的50ETF收盘价为2.569），成交量PCR为0.66 ，较上一交易日降0.14 。持仓量PCR为0.99 ，较上一交易日升0.12 ，市场预期趋于谨慎。当前压力线维持在2.6，支撑升至2.4一线。
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7月23日，次月1808系列中成交量最高的合约分别为2.55认购合约和2.6认沽合约（标的50ETF收盘价为2.569），成交量PCR为0.96 ，比上一交易日升0.11 ，持仓量PCR为1.24 ，较上一交易日升0.15 ，远线预期明显收紧。
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从持仓量变化来看，主力7月合约系列中大量认购止盈离场，而认沽持仓行权价重心小幅上调，由于该月合约临近到期，市场情绪趋于谨慎。次月8月合约系列中多有增仓，空头力量较盛，增仓最高的为2.55认沽和2.5认沽（标的50ETF收盘价为2.569），市场普遍对此轮上涨的可持续性持悲观态度，远线预期中性偏空。
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7月23日，50ETF续涨，50ETF期权成交总量回落而持仓量略增，总持仓量PCR较上一交易日升0.09 ，市场预期趋紧，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
7月23日50ETF再度收涨，50ETF的5日历史滚动波动率下降至21.10 %，位五年历史75百分位以下水平。
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（2）隐含波动率
图14和图15分别为7月23日七月和八月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.569。
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主力7月合约系列隐波分布呈微笑形态，购沽隐波均有增加。8月合约隐波呈倾斜分布，相对平坦，购沽隐波全线上调。
后市展望
03
7月23日，沪指低开高走，量能进一步放大。虽然受疫苗事件影响医药板块集体沦陷，银行板块依然强势，带动股指上行。截至收盘，沪指收于2859.54点。50ETF早盘低开于2.527，盘中震荡上行，量能小幅回落，收于2.569，涨0.029，涨幅为1.14%，成交额缩减至19.82亿。股指期货IH合约结算价全线收涨，主力合约回落至贴水状态，市场预期明显收紧。50ETF期权合约总成交量大减而持仓小增，总持仓量PCR为0.88 ，较上一交易日升0.09 ，后市预期趋紧。5日历史滚动波动率位75百分位水平以下。购沽隐波全线上调。当下市场在政策导向刺激下连续两个交易日上涨，暂时挥别之前五连阴的阴郁走势，后市反弹有望延续。当下需关注金融板块的力度和持续性以决定市场的走向。当前期权持仓反映市场情绪不甚乐观，谨防后市出现回落的可能。建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
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