2018年7月23日期权投资资讯——金融板块拉动标的大涨，隐波先跌后反弹。

一、期权市场成交情况
上个交易日，7月认购成交金额为34537万元，约84万张；7月认沽成交金额为23325万元，约68万张。全市场期权合约成交金额为11.3亿元，其中认购合约成交金额为6.6亿元，认沽合约成交金额为4.7亿元。

上个交易日，30日历史波动率上升6.81%，达23.9%；Gvix下降0.83%，达21.3%。 GVIX低于30日历史波动率。30日历史波动率上周上升4.27%，GVIX上周下降8.87%。

数据来源：广发证券衍生品经纪业务部,Wind

二、期权市场特别点评
1.4）期权市场特别点评
a）现货市场回顾
上周五，标的早盘走势乏力、持续震荡，最低一度下跌-0.9%，午后在金融板块的带动下快速拉升，一度大幅上涨超过3%，收盘收于2.540，大涨2.67%，日内振幅4.08%。
b）期权交易策略分析
上周策略回顾：
上周五中午有报道称资管新规执行细则即将发布，发布版本较原预期宽松，导致金融板块下午暴涨，工商银行上涨超过5%、新华保险接近涨停。金融板块普涨拉动50快速上升，标的一改本周前四日的颓势，认购期权大涨。标的一周上涨1.24%，金融三板块中，保险上涨3.09%，银行上涨1.86%，证券上涨1.85%。指数第二大权重股贵州茅台一周微跌-0.78%。
上周资讯对标的走势观点改为宽幅震荡，策略从原有卖认购转换为双卖策略。策略在前半周标的震荡+隐波下行持续盈利，但在周五标的大涨中遭遇大幅回撤。由于双卖策略合约行权价间距较宽，如果标的仍维持宽幅区间震荡走势的话，仍可继续持有。如果标的形成一波反弹，则可能需要调整策略持仓。
i)双卖策略
首次观点日期：7月18日。在没有外部冲击的情况下，再度暴跌的可能性比较小，结合近几日标的持续缩量回调的走势，在前期持有认购义务仓的基础上，加开认沽义务仓，形成双卖策略。
上周五策略运行情况：标的大涨+隐波小跌，策略大幅回撤。周五认购期权大涨，导致策略卖认购一腿亏损比较严重，卖认沽一腿盈利未能完全弥补认购亏损，负gamma策略对于大幅波动的抵抗能力确实比较弱。目前由于策略建仓在前期阻力位及支撑位，回撤调整空间比较大。上周五标的大幅反弹以后，前期建仓卖沽一腿价值大幅损耗，导致策略持仓总体Delta值变为负数，从调整策略Delta角度出发，考虑加开认购权利仓。
对于策略持仓管理思路，如果出现标的反弹逼近义务仓合约行权价，可以考虑通过减仓或者通过加开权利仓控制仓位风险。如果标的波动不超出行权价区间、仓位及义务仓总体风险度可控，可继续考虑持有至到期。
风险提示：双卖为义务方策略。义务方潜在亏损无限，需关注持仓风险度，若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动，将面临亏损风险。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。
c）聊天板块
上周五写建仓末日彩票的时候就很纠结，末日彩票赚钱需要大波动，一但发生大波动，双卖策略可能需要扛住比较大的回撤~~末日Gamma真的是双卖策略的冤家啊~

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2018年7月23日期权投资资讯——金融板块拉动标的大涨，隐波先跌后反弹。

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