50ETF冲高回落，期权隐波继续回落

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一、聊观点：
昨天50ETF小幅高开后再次冲高，随后震荡回落，午后围绕20日均线窄幅震荡，最终收涨0.45%，收缩量十字星。

从50ETF核心板块来看，银行板块指数继续围绕20日均线震荡，收在均线下方；保险板块指数冲高遇30日均线回落，相对最强，收在5/10日均线上方；仍收在10/20日均线上方；证券板块指数受20日均线压制，仍在近期箱体区间震荡，目前处于中枢偏下位置。而50ETF再次冲高回落，四连阴后，在20日均线上方收了根十字星，依然未跌破上周四的中阳线实体部分，相对较强势。

本周50ETF基本处于震荡回调期，调整幅度不大，连续两天早盘冲高回落，多空博弈较为激烈，但暂无明显方向。虽然标的连续回调，但期权隐波一路回落，7月认沽隐波已跌到了23%左右，结合PCR指标来看，只能说市场稍有谨慎，并未出现恐慌。观点还是不变，目前属于外部消息面真空期，50ETF也处于大跌后震荡修复期，没有明显方向，但目前修复时间显然不足，大概率交易仍是沿60日均线压力卖认购，不过需要注意仓位，控制风险。

操作上，昨天尾盘10块价格平了7月2600认购义务仓，释放的保证金加开了10张8月认购2600义务仓，整体仓位5成，今天准备继续持有。附今年以来策略净值情况。

二、聊期权：
昨天认沽认购成交量比92.59%，市场谨慎情绪稍有缓解。从持仓量变化来看，认购持仓较前一日微减0.07%，认沽增加1.99%，看不涨微减，看不跌增加，50ETF预期偏强震荡。

受7月合约下周三到期影响，7月认购认沽持仓继续大幅减少。从8月持仓变化来看，认购在2600处增仓最大，认沽在2450处增仓最大，市场重心有上移迹象。

8月期权持仓量变化（红柱认购）
从7月持仓分布来看，仍是认购在2550处积聚，认沽在2400处持仓最大，短期支撑压力不变。

从波动率来看，30日历史波动率微涨至22.76%，仍处于近半年较高位置。标的微涨，期权隐波继续回落，7月平值认购隐波回落至19%水平，平值认沽隐波回落至22%附件。

标的历史波动率走势

三、一些数据：
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权昨天成交1286721张，其中认购成交668127张，认沽成交618594张，认沽认购比92.59%。总持仓1873101张，认购持仓1085628张，认沽持仓787473张。认购持仓较前一日减少765张，同比减少0.07%；认沽持仓较前一日增加15345张，同比增加1.99%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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