好菜总在最后上桌--六月总结

[h1][/h1] 2018年6月，50ETF经历了近连续4个月的2.6-2.8元的横盘后，终于在期权合约到期前八天选择了方向--向下突破。前半个月买认购买认沽，都只存在短线的机会，常常是涨两天跌两天，不及时出场的，来回做过山车。最后在6月19日以一根长阴开始了方向的突破。

一、行情回顾
上月期权合约行权日50ETF收盘2.672元（5月23日），本月（6月27日）收盘2.465元，最高2.717元（比前几个月的高点都低），最低2.451元（创出了新低），区间涨幅-7.75%，月末向下突破，上证指数最近跌破2800点，3000点保卫战轻松失守，上证50创了几个月来新低。5月份期权，从5月24日起持仓算，认购合约大亏，从3600合约到2500合约全部归零，认沽合约开始不赚钱，端午后大赚，2500合约3天（6月25日-6月27日）从最低6元到500元，涨幅80多倍。

彩票和末日轮是认沽2500-2700合约。

期权论坛波动率Qvix从5月底18%经历两波上升又下降，最高19日23.67%，义务仓赚取巨大的方向性收入。

图1 2018年6月50ETF走势

图2 2018年6月合约最后收盘价

图3 期权论坛QVIX走势

图4 实值2500合约，从2700元归零

图5 月初轻度虚值的2600沽，大涨15倍

图6 6月27日末日轮沽2500合约

二、个人操作
6月份买方账户先后投入了10万元，逐渐买入轻度2700认购，曾经小赚万把块不平仓，最后大亏8万多，端午节后加关税，上证向下突破3000点，看到空头趋势确立，反手做空，扳回半数损失。坚持到了行权日，认沽获得较大收益（之前两个月，都是坚持到最后，从赚到亏）。
25日降准，经历了熟悉的高开低走，我一点都不慌，最后50ETF大跌2%，认沽收获颇丰。高开低走其实是最好赚钱的行情。
卖方账户，开卖沽2750早了些，500多元/张卖出，随后涨到1000元/张，大亏，天天被券商打电话要求追保。后来，看到空头趋势确立，反手开出认购并买入部分认沽权利仓，在大跌的过程中，将卖购2700换成2650，再换成2600、2550、2500，最后非常猛的卖实值狗2450，通过卖方的移仓，6天卖方收益即达到29%。

图7 及时反手，是保留火种和翻身的好机会

图8 当天追高，事后看来，不是高

本月做的比较好的是及时反手挽回损失和快速下跌时认购义务仓向下移仓追着打，还有趋势不改绝不轻易止盈，获取大利润。

之前50ETF基本是横盘走势，一直到端午节前，都还没有大的波动，然而端午节后，由于500亿关税、独角兽上市和质押盘危机等因素叠加，直接调控低开。这时，银行股已经屡创新低，新华保险、人寿保险屡创新低，且跌幅较大，就平安在撑住，茅台在突破800元，但是本年度2月份以来明显的空头和横盘走势，只是我们不承认而已，老幻想做多。事实证明，这段时间卖购才是最好的策略。

于是，壮士断腕及时的反手做空，避免了损失的扩大，并有所收获。

期权里，你亏多少钱无所谓，关键是，能否及时跟随趋势，把钱赚回来。

图9 及时平掉卖沽，反手买沽，卖购

义务仓有人认为收益有限，其实不是的，在单边的时候同样可以用义务仓来获取超额利润，办法就是：适当的把没多少油水的虚值平掉，继续卖出平、实值合约。

图10 义务仓的移仓

图11 义务仓的移仓

图12 义务仓通过移仓，利润非常丰厚

算了一下，我这种猛的不断移仓卖方做法，端午节后（8天）的收益率到了29%！

图13 卖方收益率曲线

近期美股市场的期权精彩纷呈。端午期间连发四篇公众号介绍了美股期权。

商品期权上也有明显的赚钱机会，豆粕的贸易战机会，白糖的跳水认沽十倍机会。

图14 白糖期权沽5200走势

三、经验

1.权利仓需静待时机。
行情不明朗和宽幅波动，但未突破，长期持有的权利仓少做，或者做好高抛低吸，快进快出。或者前半个月不做，后半个月小仓位做。从本月情况来看，就是最后8天认沽锁定胜局，之前的时间都是做多做空全对，只要你踩对节奏。
2.趋势改变及时反手。
这点非常重要，很多人为什么会错过行情？就是持仓后，就算行情和持仓相反，他也不会去断臂求生，反手赚钱，而会在逐渐归零中僵化，错过了大机会。期权买方，亏多少钱无所谓，关键是，错过了另外一头的大利润。前面做认购做错了不要紧，及时反手，还有翻本和赚钱的可能。
3.短线炫技易，守住大肉难。
每天赚小钱容易，但是关键赚大钱的时候，你要在场，这才是期权大利润的根源。有些朋友，短线震荡时，一天赚一两千很容易，在群里说的可开心了，但是一天亏一两万不止损更容易，最难的是三倍五倍十倍行情时，你要在场，才会共享盛宴。很可惜最后这快速赚钱的时候，他们不吭声了。
那么问题来了，每次大行情，赚大钱的还是那几个熟人。
4.短线更要看大势
有些人做短线水平非常高，但最最重要的是先确定个大趋势，是向上还
是向下还是横盘，然后选择一个方向的合约，高抛低吸，好过两头围堵两头挨打，更好过用反向弱势的期权来次次亏。
5..老司机不容易被骗
24日降准的消息一出，股票群一片欢腾，但我经过仔细的推演和总结历史，熊市里出利好往往高开低走，又问了一圈群里的人，高开你们是买股票还是卖股票？买认购还是卖认购？得到了满意的答案，心里有数了。果然高开低走，果断加空单。唯有期权投资者，在这高开低走的行情里，有更多的应对方法。

图15 6月25日降准高开低走
6.止损后也要及时进场
有时候，基于当时的走势和分析，持仓的期权合约做了止损，但后来形势变化了，朝着你原有持仓方向发展，就应当果断的追回来，不要由于成本高于你原来的价格而不敢追，期权用来追趋势的，高价买回，非常正常，一段趋势常常不是期权合约涨100%就结束的。

图16 止损也应该及时追进来

四、需要改进
1.行情不明权利仓不随便下手。
在月初期权合约都很贵的情况下，行情不明朗，应该少下手，这三个月以来，权利仓部分都是亏的多，义务仓都是赚。
2.方向性卖方要及时跟趋势。
5月24日左右，标的从高点回落，我在卖沽，损失较大，又没有及时反手卖认购，最后浮亏了很久。之后又没有高抛低吸，其实卖方做好高抛低吸，增加的收益非常可观。

不容易啊！在亏了4个月之后，终于见到回头钱了。认清形势，把握大局，承认事实，跟随趋势，在不同的市场发现机会。

做一匹小野马，哪里水草丰沃，就往哪里去。

番外：我为什么敢买实值2450认购

做卖方，一般人是卖跨或者虚值，利润比较薄，一个月在2-5%之间，我今天通过综合考虑，非常勇敢的卖出了2450购，原因有：

1.最近是个大空头走势，实值购在概率上不占优势，会自然下跌；
2.在过去的2个月偏弱行情里，出现过几次尾盘权利仓出逃，深度实值从900多元跌倒100多元，深度折价的现象；
3.行权日，50ETF大跌的情况居多。
4.当天成分股暴跌，不反弹。

图17 实值认购2450 暴跌几乎归零

图18 卖出2450认购的时机

图19卖出2450认购的时机

图20 平掉90多元的6月2500和273元的7月2600，全仓卖出2450购

本月有多少人通过做空赚了钱？衷心希望本公众号的读者读了前面一系列的文章后，能及时反手，不再做多，共享饕餮盛宴。

赚钱的可否在底下赞赏2元，我看看有多少人？