为什么很多人盈利后拿不住？

A股今日迎来7月份首个交易日，也是下半年首个交易日，沪指低开后一路单边下行，收盘重挫2.52%，上证50暴跌近4%，再创2016年3月以来的两年多新低，收报2775.56点。两市合计成交3576亿元，行业板块全线下跌。
期权合约两极分化，认购大跌，认沽大涨，涨幅最大的认沽合约涨幅超过400%，有效的对冲了持有的暴跌6%的平安的损失。

图1 2018年7月2日 vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权T型报价

图2 波动率一路走高，为近期罕见

图3 早盘跳空低开一路走低不回头

图4 早盘开始分批买入认沽合约，对手上持股做保护，下午并未平仓

那么问题来了？

为什么很多人在一轮明显的趋势里，不能拿住单子，常常提前下车或做反？
分析和解决方法如下：

一、仓位太重
有人下手太狠，一买卖就是几十万，占自己金融资产的仓位超过了10%或20%，那当然有风吹草动就吓到了。
对策：水平不高的话别买太多，别一次买太多。

二、合约太虚
有人比如今天全部买的是2350或2300认沽合约，涨起来非常多，但在下午的回落中，也回落了不少，这种持仓也不安全，会拿不住。
对策：别重仓太虚值的期权合约。

三、不做组合
有人就是持有一个期权合约，看着一个合约波动很大，也常常会拿不住，期权合约稍有回调，就吓跑了。
对策：实值、平值、虚值合约按照一定比例构建，或者用合成多/空头，牛/熊市价差来构建，获取平均收益，进可攻退可守。比如我的权利仓持仓结构如下：

图5 权利仓持仓结构

四、认知不够
这点非常重要，对当前行情的把握要准确，至少大方向不能错。2017年主要的大趋势就是涨，今年2月份以后的大趋势就是不涨和调整。从下图看出，当前主要的趋势就是跌，简单的说均线向下发散，每天都被5日线压制，主要就得用认沽来做。高抛低吸也好，但是用的购沽方向一定要对。如果看不对，可以把K线翻转，是不是个大牛股的走势？

图6 近期50ETF是空头趋势

图7 6月29日虽然单边上涨，但刚好5日线而已，我决定在看一两天，就保持不动

五、耍小聪明
有的人过于喜欢炫技，想吃到每个下砸和反弹，稍微反弹，就去做认购或卖认沽了，但几分钟后马上被套，这时候还继续补仓，拦都拦不住。那就比较可惜了。从下面成分股的走势来看，一点反弹都没有，安安心心用认沽高抛低吸，或者移仓就好，不要去想反方向的蚊子腿了。同样，在单边上涨趋势也不要去做认沽来博短差。

图8 2018年7月2日50ETF单边下跌

图9 时刻盯着主要成分股的走势

图10 早盘集合竞价 2450沽价格明显偏离，下午果然超过了这个价格，事出有因

七、容忍度差
有人的止盈止损阈值设得太低，涨跌20元/张就止盈止损，这样怎们拿的住，要适当提高止盈止损的阈值，才可以让利润奔跑。

八、少大局观
有人大局观不太好，道氏理论说过，波段分大波段、次级逆向波、日内杂波，多数人沉迷于日内杂波，亏在次级逆向波，而掉了大波段的机会。下图这样的20倍的期权，有几个人能抓住？一般人抓不住，只有持股做低成本保险的人能从头抓到尾。

图11 一个月20倍的认沽期权，可以有效的为持股做低成本的保护