50ETF缩量大涨,隐波继续回落

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期权策略   2018-7-10 09:34   3816   0
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一、聊观点:
昨天50ETF小幅高开后快速冲高,随后维持高位窄幅震荡,尾盘再次拉升,最终在10日均线上方收涨2.93%,收缩量大阳线。

从50ETF核心板块来看,银行板块指数放量大涨,一举收复10/20日均线,短期均线掉头向上,目前已反弹至6月26号跳空缺口处;保险板块指数缩量反弹,站上10日均线,即将面对20日均线压力;证券板块仍是相对最弱,依然在底部区间箱体震荡,不过已站上5/10日均线。从50ETF自身来看,昨日缩量大涨,站上10日均线后,5日均线已掉头向上,短线反弹势能较强,但即将面对20日均线压力,今日可重点关注。

说实话,50ETF反弹在预期之内,但反弹幅度有点超预期。目前标的已连续大涨两日,7月认购隐波从28%附近跌到了目前的22%,认沽隐波从31%左右跌到了目前的24%水平。隐波下跌,有效的对冲了认购义务仓delta上的亏损。如果标的继续反弹,或是振幅减小,预计隐波仍有下跌空间,18%-22%可能是目前环境合理区间。

操作计划上,昨天扛了一天,受隐波回落影响,盘中一度还略有盈利,但尾盘的拉升,导致持仓delta亏损加大,不过还好,持仓整体回撤在1%左右,还能接受。今天准备继续持有,但如果50ETF继续放量上涨,甚至站上20日均线,则考虑减仓部分认购义务仓,以控制持仓风险。目前模拟持仓如下,仅供参考。




二、聊期权:
昨日认沽认购成交量比87.34%,市场情绪由中性转为谨慎。从持仓量变化来看,认购持仓较前一日增加3.15%,认沽增加3.95%,看不涨看不跌同时增加,但看不跌增幅略大于看不涨,市场预期仍是偏强震荡。

从7月持仓变化来看,认购在2600处大幅增仓,可能是部分投资者看不涨,逢高卖认购导致,此处压力仍在增强。认沽在2400-2500处均有增仓,下方支撑有上移迹象。



7月期权持仓量变化(红柱认购)

从7月持仓分布来看,认购仍在2600处持仓最大,上方压力不变;认沽最大持仓已由2250变为2350,下方支撑已上移。

从波动率来看,30日历史波动率大涨至23.58%,已处于近半年较高位置。标的继续反弹,隐波如期大幅回落,7月认购隐波已回落至22%左右水平,可能是权利仓投资者不看好标的上涨持续性,从而平仓了结导致。7月平值认沽隐波大跌至24%附近,市场恐慌避险情绪大幅缓解。


标的历史波动率走势

三、一些数据:
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权昨天成交1341974张,其中认购成交716342张,认沽成交625632张,认沽认购比87.34%。总持仓1736249张,认购持仓1035678张,认沽持仓700571张。认购持仓较前一日减少33652张,同比减少3.15%;认沽持仓较前一日增加26650张,同比增加3.95%。

作者声明:
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。
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