香港《信报》：写《信报》操期权　一起走过十几年

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2018年7月6日
期权教室杜啸鸿
写《信报》操期权　一起走过十几年上周六出席了《信报》45周年志庆茶叙，有众多财经官员及社会名流到场，令现场气氛非常热闹。特别是在嘉宾中有一位93岁高龄长者，从《信报》开办就阅读至今，非常难得，如果当日能安排他老人家讲两句这45年的心得趣闻，估计会是一段不错的插曲。

笔者写《信报》专栏谈期权操作，一做就是十几年，对于能参与这样的纪念活动深感荣幸，回顾自己走过的路，其实就是在《信报》这个大家庭中一起进步，回想当年与老曹（曹仁超）交往的点滴，似乎仍像昨天。对笔者而言，与大多数《信报》作者都是素未谋面，藉此机会互相认识，不断提升，颇有意义。
笔者预期五年后就是庆祝《信报》一纸风行半世纪，估计届时的活动内容会更精采，笔者发挥了一下想象力，若能安排创办人林行止先生和承办人小超人（李生）到场，举办一场「纸媒春秋五十载」，两人分享办报观点，那一定会精采绝伦！
回顾自己写《信报》专栏已超过十年，当然，独沽一味，只写期权。记得2007年，刚开始投稿解释「期权循环图」，笔者就用英文Long Short，负责本人的《信报》记者明确提出不要用Long Short，因为《信报》是中文报，不要搞到文章不中不英。有见及此，当时笔者特意与该记者下午茶见面，同意不用其他英文字句，但坚持要用Long Short，并说明理由：不是笔者觉得英文较中文优胜，而是在期权市场，Long Short 根本就不是长短，期权Long/长仓和Short/短仓不能表达期权的真正内涵。长仓及短仓在金融市场上是名词，是指持好仓还是淡仓，尤其是在期货市场，容易理解。
不过，Long Short在期权市场是动词，所以期权可以Long Call也可以Long Put，可以Short Call也可以Short Put。笔者找不到适当的中文动词，所以坚持用英文（本栏今年3月2日的文章提出用「浪」与「收」）。
中英并用成香港特色
时至今日，中英并用已是《信报》的特点，相信这也是香港的特色，作者可以把自己的理念通过中英混用而表达得淋漓尽致，非常痛快。在讨论期权的文章中，讲Long Short的确胜过中文，所以不单是本人，包括《信报》「投资者日记」的毕老林，也是用Long Short写期权，这种讲法已经被香港金融市场普遍接受。十年回望，坚持己见而有成果，笔者颇为开心。
在周六的志庆茶叙上，笔者发觉大多数的作者，特别是财经版，都有一定年纪。其实《信报》的长期读者也应该都有一定年纪，这令笔者想起这十年来「期权教室」的读者大多数都是中年的中产人士，也是笔者的教学目标对象。

记得1981年，列根（Ronald Reagan）以70岁高龄上任美国总统，笔者当时非常积极参与狮子会的活动，该会有位牧师代表大家写了一封信给列根，恭贺他成为美国历史上最年长的总统，想不到很快就收到了列根的亲笔回信：「多谢，我接受你们的恭贺，其实这个世界上的智慧和财富都是掌握在老年人手上，再次多谢，也希望你们在祈祷时不要忘记我。」此事已有时日，当时的英文措词已模糊，但意思无误。其实，列根不单是最高龄任总统的人，他93岁逝世，也是最长寿的总统。
行文至此，笔者要提及将在7月香港书展出版的新书《期权十年》（内地简体版也在筹备中），笔者的万言序中有这样一段：
「2018年2月在北京与资深的业内人士（券商高层）交流，他颇有感触地说：『我一直以为期权是年轻人干的事，听了您的讲座，现在看来观点要改变！』的确如此，笔者数年前在香港报章发表过一篇期权文章题为〈要让老谷出新芽〉（香港人称老本金是谷种），文章发表后就立即收到一位70多岁长者的亲笔手写来函，非常认同笔者提出要不断产生现金流的期权操作策略。香港是比国内早些进入富裕期，但此刻看国内市场，这种现象不正是今后要出现的吗？」
笔者在《信报》写专栏超过十年，期权教室也开办足足十周年，为了回顾这段日子，《期权十年》是用集体创作形式。笔者写万言序，三位教室助理各自表述观点，十三位期权教室学员组成的作者群最有特色，有男有女，有年轻人也有退休人士，对香港投资市场的散户有代表性，读者会在书中找到自己。
期权书当然不是大众读物，但这本是充满了香港散户投资者的投机心法和哲理，非常贴地，也非常本土化，非常值得各位中年的中产人士去书展时望一眼。
适逢《信报》45周年，笔者这本新书的封面设计是用抽象概念：树轮。封面以啡色主调，代表经过十年洗礼，期权的嫩芽已长成大树，岁月化为一圈圈年轮，留白的部分是让各位有心读者多些想象空间，这是与《期权Long & Short》绿色带水珠的封面相配成对。

《期权十年》是十年后的书，《期权Long & Short》是十年前的书，看过十年前的，就一定要看十年后的；若先看十年后的，意犹未尽，当然也要看十年前的，也就是说，两本都必须看。笔者希望与各位一起操作期权，共同进步！
结尾之时，港交所公布了同股不同权的新贵小米（01810）在下周一上市的同时有期权及期货，这是港交所第三只与IPO同步开期权的股票，首先是农行（01288），其后是友邦（01299）。小米IPO市场气氛差，我们应该如何运用期权策略去操作这只新股呢？基于港股的特点，笔者在基础堂保持讲解这种同步上市的现象，自己曾参与头两个，这次也不会例外。若想了解当时的实战，可以看《股票期权》内的〈供股与新股的期权策略〉。
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笔者为香港证监会1, 2, 4, 5 号业务持牌人

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