上证50指数午后反弹，IV震荡下跌——期权日报（20180706）

华宝证券研究报告
分析师：奕丽萍执业证书编号：S0890515090001
分析师：程靖斐执业证书编号：S0890517060001
1. 成交量和PCR指标7月6日成交1448665张vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约，其中认购期权成交798634张，认沽期权成交650031张，PUT-CALL比率（PCR指标）为81.39%，接近80%的历史均值，上证50指数短期预期中性。

2. 期权杠杆从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆，柱状图是理论杠杆，红线是实际杠杆，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负，虚值合约的杠杆较大，近月合约杠杆较大。

3. 日内ATM隐含波动率认购和认沽期权合约的日内ATM波动率震荡下跌，认购期权的ATM波动率目前在22%-25%之间，认沽期权的在26%-27%之间。

4. 日内Borrow Rate50ETF期权合约隐含的借贷利率窄幅震荡，目前在2%左右，市场中可供融出的50ETF现货数量非常宽松。

5. 上证50指数期货基差

上证50指数期货合约的日内基差宽幅震荡，主力合约当前贴水0.9%左右。

6. 无风险套利机会根据WIND提供的日内TICK级数据，对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。7月6日当天出现了年化收益达17.2%的正向箱体套利机会，盘口瞬间可以容纳1个套利单元。