公募规模首破13万亿，金融外资比例限制将放开——开放式基金周报

华宝证券研究报告
分析师：李真执业证书编号：S0890513110002电话：021-20321298邮箱：lizhen@cnhbstock.com
研究助理：王方鸣电话：021-20321079邮箱：wangfangming@cnhbstock.com

1. 一周基金记事1.1. 公募基金5月规模首破13万亿，创历史新高2018年6月28日，中国基金业协会官方公布了截至2018年5月底中国公募基金规模：我国境内共有基金管理公司116家，其中中外合资公司44家，内资公司72家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共13家，保险资管公司2家。以上机构管理的公募基金资产合计13.41万亿元。此次公募基金规模首次突破13万亿，再创历史新高。

从数据来看，相比于4月份，除封闭式基金与债券型基金规模出现缩水外，其余类型基金规模都有不同程度的上涨，其中，货币基金涨幅最高，5月份规模为8.29万亿，相比于4月分规模增长超过4500亿，增幅达5.79%，占总规模比例高达61.86%，也是促成本次公募基金规模历史性突破13万亿的重要推力。今年以来，货币型基金收益率较稳定，维持在4%左右，同时，监管设定货币基金T+1赎回上限1万元，进一步防范货币基金流动性风险，因此，货币型基金对于投资者来说仍是较好的现金管理工具。股票型基金、QDII基金与混合型基金也呈现明显的增长趋势，5月规模涨幅分别为：1.57%、1.28%与0.80%，债券型基金规模小幅下跌，相比于4月规模减少了0.02%。1.2. 外商投资准入进一步放宽，基金券商外资比例限制取消2018年6月28日，国家发改委、商务部发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》，自2018年7月28日起正式实施。本版负面清单在一、二、三产业全面放宽市场准入，共涉及到22个领域，包括金融、交通运输、商贸流通、专业服务、制造、基础设施、能源、农业等。涉及到金融领域的主要有以下几点：i.2018年将证券公司、证券投资基金管理公司由中方控股改为外资股比不超过51%。2021年取消外资股比限制。 ii.2018年将期货公司由中方控股改为外资股比不超过51%。2021年取消外资股比限制。iii.2018年将寿险公司外资股比由50%放宽至51%。2021年取消外资股比限制。iv.取消对中资银行的外资单一持股不超过20%，合计持股不超过25%的持股比例限制。除放宽外资投资金融行业的比例外，本次清单同时对部分领域作出具体开放安排，并列出开放路线图时间表，如汽车、金融领域等，逐步加大开放力度，通过给予一定过渡期增强开放的可行性。2. 新成立的基金本期（2018/6/25~2018/6/29）共有23只开放式基金新成立，合计募集110.30 亿元。其中混合型基金6只，共募集21.72 亿元；债券型基金13只，共募集80.59 亿元；股票型基金3只，共募集5.03 亿元；国际(QDII)基金1只，共募集2.96 亿元。

3. 正在发行的基金目前有56只开放式基金正在发行，其中，混合型基金23只，债券型基金24只，股票型基金9只。

4. 上周基金收益情况及投资策略上周A股市场连续下跌后于周五反弹，截至周五，上证50大跌4.02%，收于2479.91点，上证综指下跌1.47%，收于2847.42点，中小板指数微跌0.33%收于6477.76点，创业板指数上周大涨3.68%收于1606.71点。申万一级28个行业中，计算机（6.99%）、国防军工（4.53%）与电子（3.38%）等行业领涨，房地产（-6.58%）、钢铁（-5.74）与建筑材料（-4.48%）领跌。基金市场上，上周六种开放式基金仅债券型（0.20%）与货币型（0.09%，7日年化收益中位数为4.09%）取得正收益中位数，其余均为取得正收益中位数，中位数由低到高分别为：指数型（-0.66%）、股票型（-0.59%）、QDII（-0.22%）、混合型（-0.20%），主题型基金中除避险策略型基金收益中位数为0.00%外，其余均为负，由低到高分别为：大数据（-1.39%）、沪港深（-0.90%）、主动量化（-0.56%）、绝对收益（-0.33%）。上周各类行业主动管理型基金中仅半数基金收益中位数取得正收益，其中军工、信息与体育文化收益中位数领先，分别为：3.53%、2.00%与0.52%；未取得正收益中位数的行业基金中，金融地产、农业、消费跌幅最大，分别为-2.15%、-1.14%、-1.12%。展望后市，A股市场近期大幅波动调整，成交量萎缩，市场情绪持续低迷。从中长期来看，大部分市场指数估值已经低于历史低位，具有相当的安全边际，权益市场整体向下的空间已经不大。A股公司盈利性将持续改善，优质白马股与优质蓝筹股仍将有较稳定的业绩增长，建议投资者适当关注均衡配置、自下而上选股的基金。从债市来看，央行二季度例会对流动性的表述由“合理稳定”更改为“合理充裕” ，货币政策未来可能持续宽松。信用差方面，市场情绪逐渐回暖，前期由于信用违约和股权质押等流动性风险造成的风险偏好开始有所回落。中高信用等级债券的信用利差短期将可能回调，中低信用等级信用利差可能持续走高，建议配置中高信用评级、短久期的债券型基金。