摘要
要闻
公告
· 央行：6月对国开行等三家银行净增加抵押补充贷款共605亿元，6月末贷款余额为31852亿元。
· 在岸人民币兑美元收盘报6.6490，刷新去年10月27日以来新低。
· 中国6月财新制造业PMI为51，预期51，前值51.1，连续13个月站稳荣枯线上方。
· 央行2018年7月2日不开展公开市场操作。当日有200亿元逆回购到期，净回笼200亿元。周四7月5日定向降准将正式实施，释放7000亿元流动性。
期现
市场
7月2日，沪指未能延续上一交易日的涨势，低开低走，上证50领跌，科技股相对较强，各板块普跌。50ETF低开于2.490，盘中逐震荡下行，最低下探2.387，盘末收于2.402，跌0.093，跌幅达3.73%，成交额增加至19.28亿。股指期货IH合约结算价全线收跌，主力合约贴水较上一交易日进一步走扩，市场情绪明显收紧。
期权
市场
7月2日，50ETF大跌破底，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交量和持仓均大幅增加。50ETF期权成交量为1,555,018 手，较前一交易日增508,835 手，总持仓量为1,449,752 手，增63,146 手。总持仓量PCR为0.58 ，较上一交易日降0.06 ，市场整体预期有所企稳。5日历史滚动波动率升至逼近90百分位水平。主力购沽隐波大涨。
后市
展望
7月2日沪指收创28个月新低，跌幅为2.52%，上证50震荡下行，大跌3.77%。7月首个交易日，A股市场重现普跌局面。当下市场成交依旧低迷，尚未出现止跌迹象。期权短线操作上建议按偏空思路调整仓位，后市需关注市场量能变化和中美贸易动态，近期市场不确定性较大，注意及时止盈止损，仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
7月2日，沪指未能延续上一交易日的涨势，低开低走，上证50领跌，科技股相对较强，各板块普跌。50ETF低开于2.490，盘中逐震荡下行，最低下探2.387，盘末收于2.402，跌0.093，跌幅达3.73%，成交额增加至19.28亿。下半年首个交易日，市场重拾跌势，大盘技术面维持弱势，短线较大概率维持偏弱运行。
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1.2 期指市场
7月2日沪指收创28个月新低，跌幅为2.52%，上证50震荡下行，大跌3.77%。股指期货IH合约随标的股指全线收跌。其中，主力合约IH1807跌幅为4.24%，远月IH1809和IH1812合约跌幅最大，为4.62%。期货合约成交总量和持仓总量均有增加，各合约基差全线收低，主力合约贴水较上一交易日进一步走扩，市场预期明显收紧。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
7月2日，50ETF大跌破底，50ETF期权合约总成交量和持仓均大幅增加。50ETF期权成交量为1,555,018 手，较前一交易日增508,835 手，总持仓量为1,449,752 手，增63,146 手。其中，主力1807期权合约系列成交量为1,266,990 手，较前一日增373,755 手，持仓量为916,522 手，比上一交易日增25,719 手。次月1808合约系列成交量为129,765 手，比上一交易日增73,654 手，持仓量为63,827 手，比上一交易日增28,682 手。总持仓量PCR为0.58 ，较上一交易日降0.06 ，市场整体预期有所企稳。
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7月2日，主力1807合约系列中成交量最高的合约分别为2.5认购和2.4认沽合约（标的50ETF收盘价为2.402），成交量PCR为1.04 ，比上一交易日升0.16 。持仓量PCR为0.58 ，较上一交易日降0.08 ，市场远线情绪谨慎回稳。当前压力线下降至2.6，支撑线跌至2.25一线。
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7月2日，次月1808系列中成交量最高的合约分别为2.45认沽合约和2.45认购合约（标的50ETF收盘价为2.402），成交量PCR为1.13 ，比上一交易日升0.18 ，持仓量PCR为0.84 ，比上一交易日降0.24 ，远线预期有所回升。
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从持仓量变化来看，主力7月合约系列中各合约持仓增减不一，认沽仓位行权价重心有所下移，而认购增仓主要集中于2.5认购（标的50ETF收盘价为2.402），市场整体情绪趋于谨慎。次月8月合约系列中增仓最高的为2.7认购，其次为2.5认购和2.35认沽，后市方向尚不明朗，市场远线预期中性偏空。
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7月2日，50ETF放量大跌，50ETF期权成交总量和持仓量均明显增加，总持仓量PCR较上一交易日降0.06 ，市场预期有所回稳，当下市场弱势运行，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
7月2日50ETF大跌3.73%，50ETF的5日历史滚动波动率上升至34.87 %，逼近五年历史90百分位水平。
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（2）隐含波动率
图14和图15分别为7月2日七月和八月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.402。
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主力7月合约系列隐波分布呈倾斜，购沽隐波均大幅上升。8月合约隐波分布相对平坦，购沽隐波同样明显收高。
后市展望
03
7月2日，沪指未能延续上一交易日的涨势，低开低走，上证50领跌，科技股相对较强，各板块普跌。50ETF低开于2.490，盘中逐震荡下行，最低下探2.387，盘末收于2.402，跌0.093，跌幅达3.73%，成交额增加至19.28亿。股指期货IH合约结算价全线收跌，主力合约贴水较上一交易日进一步走扩，市场情绪明显收紧。50ETF期权合约总成交量和持仓均大幅增加。50ETF期权成交量为1,555,018 手，总持仓量PCR为0.58 ，较上一交易日降0.06 ，市场整体预期有所企稳。5日历史滚动波动率升至逼近90百分位水平。主力购沽隐波大涨。7月首个交易日，A股市场重现普跌局面。当下市场成交依旧低迷，尚未出现止跌迹象。期权短线操作上建议按偏空思路调整仓位，后市需关注市场量能变化和中美贸易动态，近期市场不确定性较大，注意及时止盈止损，仅供参考。
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