期权日报（20180702）：上证50指数领跌，认沽IV大幅上升

华宝证券研究报告
分析师 / 奕丽萍（执业证书编号：S0890515090001）
分析师 / 程靖斐（执业证书编号：S0890517060001）

1. 成交量和PCR指标
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权上一周权利金共成交43.38亿元。7月2日成交1555018张50ETF期权合约，其中认购期权成交768643张，认沽期权成交786375张，PUT-CALL比率（PCR指标）为102.3%，小于80%的历史均值，上证50指数短期预期偏弱。

2. 期权杠杆
从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆，柱状图是理论杠杆，红线是实际杠杆，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负，虚值合约的杠杆较大，近月合约杠杆较大。

3. 日内ATM隐含波动率
认沽期权合约的日内ATM波动率大幅上升，认购期权的ATM波动率目前在22%-24.5%之间，认沽期权的在26%-30%之间。

4. 日内Borrow Rate
50ETF期权合约隐含的借贷利率震荡上升，目前在6%左右，市场中可供融出的50ETF现货数量非常宽松。

5. 上证50指数期货基差

上证50指数期货合约的日内基差大幅下跌，主力合约当前贴水1.73%左右。

6. 无风险套利机会
根据WIND提供的日内TICK级数据，对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。7月2日当天出现了年化收益达1.01%的正向箱体套利机会，盘口瞬间可以容纳10个套利单元。