2018年7月2日期权投资资讯——标的报复性反弹，隐波回落200BP。

一、期权市场成交情况
上个交易日，7月认购成交金额为22308万元，约48万张；7月认沽成交金额为24755万元，约42万张。全市场期权合约成交金额为6.2亿元，其中认购合约成交金额为2.9亿元，认沽合约成交金额为3.3亿元。

上个交易日，30日历史波动率上升8.26%，达19.1%；Gvix下降7.88%，达21.8%。 GVIX高于30日历史波动率。30日历史波动率上周上升16.82%，GVIX上周上升11.86%。

数据来源：广发证券衍生品经纪业务部,Wind

二、期权市场特别点评

a）现货市场回顾
上周五，标的经历4连跌后高开高走，权重股领涨，收盘收于2.495，大幅上涨2.21%，日内振幅2.13%。
b）期权交易策略分析
上周策略回顾：
上周市场破位下行，标的4连跌、接连跌穿2.6、2.5的关口，一周累计下跌-3.96%、领跌全场。金融三板块中，保险板块领跌-4.43%，银行次之-4.3%，证券板块微涨0.62%。指数第二大成分股贵州茅台一周下跌-4.58%。上周标的连续下跌，市场恐慌情绪上扬，周三6月合约隐波一度飙至30%，周五报复性反弹后隐波才有所回落。上周三6月合约退市，8月合约加挂，7月合约成为主力合约。
上周策略延续之前思路，在标的未企稳前以单腿卖购为主要策略，成功规避了市场4连阴，策略盈利创新高。末日彩票策略上周大放异彩，周一到周三标的累计下跌超过-5%，临到期跨式策略一组收益超过200%。
i)卖购策略
首次观点日期：6月12日，端午假期前为规避后半周美联储加息及征税等不确定事件，在6.12大涨中对认沽义务仓一腿进行了获利了结，双卖策略转为卖认购单腿策略。
上周五策略运行情况：标的大涨+隐波下行，策略盈利回撤。根据昨日资讯操作计划，在昨日标的冲高阶段，加开了部分7月虚值购义务仓位。之前一直提到，市场在经历大跌后，短期内不排除会持续上下波动，不管是向上还是向下，都是大波动，相应的，义务仓合约需要选择虚值合约，如行权价选在前期阻力位等，以避免标的在大波动中触碰合约行权价，即便标的走势短期反了，也可以在波动市场中有比较大的调整余地。总体而言，还是要控制仓位，不宜重仓。
标的上周五报复性反弹后，有可能会继续反弹趋势，并迎来一波短期趋势，又或者转入区间震荡整理，需要根据标的今日走势确认是否企稳，以进一步确认策略是否调仓。以周五反弹的力度而言，暂不建议加仓认购义务仓。如果标的今日放量反弹，建议考虑通过减仓控制风险及止盈止损，或者通过加开认购权利仓形成混合多头持仓。如果仓位不重、合约行权价在前期阻力位之上、义务仓风险度可控的，也可考虑继续持有，收割剩余时间价值。
风险提示：卖购策略为义务方策略。义务方潜在亏损无限，需关注持仓风险度，若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动，将面临亏损风险。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。

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2018年7月2日期权投资资讯——标的报复性反弹，隐波回落200BP。

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