比特币若有期权，你可能照样赢不到钱！

自从比特币有差价合约、期货合约开始，就有人问我，如果比特币有期权，是不是更容易赚到钱？我一直笑而不答，今天本来周末在家里睡觉，又有人问我这个问题，我很不客气的说了一句，比特币上你都没挣到钱，比特币期权你照样是赢不到钱的。

首先，期权是标的资产的衍生品，决定期权价格的根本因素是标的资产的价格。从这个角度来说，想在期权上挣到钱的前提是，你要对标的资产的价格把握的足够好。

其次，期权的影响因素更复杂，除了标的资产的价格外，还有波动率（历史波动率、隐含波动率）、到期时间、融资成本等等诸多因素，价格变化明显比标的资产复杂多了。简单的东西都难以把握，复杂的来把握就更难。

最重要的，也许你会反驳我说，比特币价格变化幅度大，我可以经常拿来买跨。至于这一点，可能让你更失望了，比特币的价格变化幅度大，不假，但是由此造成的比特币的历史波动率也更大，从而期权的权利金更高，说的再直白一点，就是你买入时的成本更高，赢钱的前提是平仓时你回收回来的钱要能覆盖你支付出去的权利金。换句话就是说，一个历史波动率只有1%的标的资产的期权，赢钱的可能性不会低于历史波动率有20%的资产的。

综上所述，比特币即便是有期权，如果你不去研究资产本身的价格演化规律和重要的财富机会，你照样也赢不了钱。

今天这段话只拿比特币期权这个事情做个引子。上边我提到了历史波动率高的资产的期权并不能提升期权赢钱的概率，这个将会引出另外一个话题，相关性比较好的资产之间，能否像期货、股票那样，做配对套利交易？答案是肯定的，我接下来会另外写文来探讨这个问题，并构建具体的操作方法。作为相关性比较好的资产的特例，我会重点讲解一下美股中无杠杆ETF和杠杆ETF之间如何做期权的价差套利。

比特币若有期权，你可能照样赢不到钱！

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