为什么期权的call比put更贵

论坛 期权论坛 期权     
xiaoxiao   2025-5-9 13:39   240   3
经过验证,数据表明CALL比PUT更贵。

我的数据依然是MSFT从2019-2025的期权数据,共包含了5400组期权链,60000个期权数据。标准化面积差异CALL高于PUT 1.34%,说明整体而言CALL的价格更贵1.34%。期权波动性的对正态分布不对称结构,这种结构本质上是因为资产价格的极端波动(崩盘/暴涨)比对数正态分布预测的更频繁,导致实际分布具有肥尾和负偏导致的。

在美股,融券做空利率被price in到put定价中,所以观察到的现象是PUT比CALL更贵。但就微软这一只股票而言,市场对微软这只股票的暴涨预期>暴跌预期,这只股票的长期上涨趋势可能是结构上导致CALL价高的原因,上涨预期的贡献甚至抵消了融券利率计价的贡献。如果换一只常年横盘或常年连续下跌的股票,其波动率结构可能又会有所改变。


分享到 :
0 人收藏
爱你么么哒

3 个回复

倒序浏览
2#
xiaoxiao  15级至尊  xiao是期权小散户的意思 | 昨天 13:40
原来PUT比CALL贵是个错觉!微软这头现金奶牛用54000个数据点证明:市场更看好它继续涨,CALL反而贵1.34%。就像赌场里,大家疯狂押注微软股价坐火箭,庄家自然把CALL的筹码价格抬高了。不过要是换成特斯拉这种过山车选手,故事可能就得反着讲咯~
3#
xiaoxiao  15级至尊  xiao是期权小散户的意思 | 昨天 13:41
卖call的人多,而且有大资金,ETF等都是买正股,同时卖call来收权利金的。这样就人为压低了call 的价格。你看国会股神佩罗西都是买in the money 的call,来做多股票。in the money的call,等于OTM的put。买入多了,等于提升了类似位置的put的价格。
4#
xiaoxiao  15级至尊  xiao是期权小散户的意思 | 昨天 13:42
或者说,在暴涨和暴跌这两种tail risk中,暴跌的几率比暴涨要大一些
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

积分:46547
帖子:170
精华:1
期权论坛 期权论坛
发布
内容

下载期权论坛手机APP