钢市简评：成也期货败也期货当心再被错杀

行情回顾
今日钢市行情总体上涨为主，涨幅有所扩大。截至收盘，螺纹钢主力合约收3920，较上一个交易日涨63个点；热卷主力合约收4000，较上一个交易日涨53个点；焦炭主力合约收2597，较上一个交易日涨22.5个点；焦煤主力合约收1989.5，较上一个交易日跌2.5个点；铁矿石主力合约收971.5，较上一个交易日涨9.5个点。截至15日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4013元，较上一个交易日涨47元；热卷均价为4001元，较上一交易日涨52元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为1010元，较上一个交易日涨15元；唐山准一级冶金焦价格为2160元，与上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3660元，较上一个交易日涨60元。
市场分析
今日钢市涨幅扩大，现货螺纹钢和热卷多地涨幅超过50元，创下11月份以来单日最大涨幅。其他品种也表现较好，尽管没有螺、卷幅度高，但市场拉涨的氛围促进多地报价继续上涨。从成交上看，和昨日相差不大，局部出货较好，期现较为活跃，下游需求接货意愿和数量都没有太多提升。
市场表面风平浪静，但暗地风起云涌。隔夜黑色集体大涨，铁矿石主力合约差点站上1000关口，螺纹钢、热卷等成材品种涨幅扩大，再创阶段性新高，这让市场着实出乎意料。因为周一冲高回落的信号还在，回调很快结束，海外市场起到了很大作用。隔夜美国10月CPI与核心CPI数据均低于预期，全球市场期待低利率时代，同时预期到明年底将累计降息100BP，最早于5月进行首轮降息。受美国CPI数据影响，美元指数暴跌，一度跌破104，美股收涨，现货白银等贵金属大涨。全球投资者，都希望加息周期结束，押注降息周期同步到来，至少市场释放出来的降息时间比预期要提前。众多资金流向商品，结果推涨了商品价格。
但是，行情并非按照人们希望的节奏去走。我们近日也是不太看好回调的行情，认为跌幅有限，不宜过分看空，但也没预料行情涨势如此之快。我们看到市场传出铁矿石遭窗口指导之后，盘面出现快速跳水、带动螺纹钢、热卷快速跟随回落，很短时间内波幅达到50点（传大商所要求在铁矿石品种上日均成交量超过100手的都要暂停铁矿石的交易，明天交易所会约见个别成交量头部公司面谈）。
所以从这两天的行情看，市场确实受到盘面的扰动较大，这两天的基本面没有太大变化，需求还是那个需求，供给还是那个供给，而且消息一出，盘面大幅波动，充分说明了资本在推高资产价格之后的高度敏感，也说明了期货放大了现货市场的波动幅度，加快了行情的演变节奏。当然，我们还要继续关注铁矿石下一步的表现。目前的情况，铁矿石基差已经不支持继续追多，成品材也一样，现货不可能跟的这么快。
今日出台了10月份经济数据，总体上继续呈现慢复苏的局面。工业增加值和社零同比增速表现好于预期，制造业依然稳健，地产数据尽管还在下降，但已出现边际改善迹象。只是粗钢产量，环比仍有回落，但年化仍然要比去年高。数据显示：2023年10月，中国粗钢日均产量255.13万吨，环比下降3.8%，创今年以来新低；生铁日均产量223.19万吨，环比下降6.4%；1-10月，中国粗钢产量87470万吨，同比增长1.4%；生铁产量74475万吨，同比增长2.3%；钢材产量114418万吨，同比增长5.7%。按照8.7亿吨的粗钢产量，意味着剩下两个月，只要均产7163万吨就能赶上去年产量，10月单月产量7900多万吨，这个数据维持后两个月来看，全年有望增加1800万吨左右的产量。
行情展望
从目前看，市场内外利多因素叠加资金、情绪把黑色行情推向新高。但从原料和成品材的估值水平来看，成品材仍然在全年价格中与原料价格不匹配。目前行情的关键点都集中的铁矿，但也未必能依靠铁矿石来给整个原料降温。影响市场的因素是错综复杂的，外面关注美元紧缩周期结束后大类资产反弹的投资机会对黑色的影响，还有国内宏观氛围回暖对产业环境的烘托。如果从供需角度看，价格肯定难涨，但市场是包含人性在内的多维度产物，还会有宽幅波动的表现。
从盘面来看，黑色多数收涨，涨幅比夜盘明显收窄。螺纹钢主力收3920，涨63，持仓157.7万手，减仓5574手，午后到收盘这段时间减仓约6万手。前20席位持仓中，多头持仓增加2.2万手，空头持仓增加2100手，尽管夜盘增仓量大幅减少，但仍现实出多头资金的积极参与，较多投机盘获利了解。仅从技术角度来看，日、周线级别指标仍处于强势，行情上涨趋势仍在，但需要地方其它因素影响带来行情不确定性。上方压力，4000、4060；下方支撑3891、3860。（兰格钢铁王英广）

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