郑商所短纤等六个期权上市 “六箭”齐发意味几何

河南日报记者王昺南

一日内“六箭”齐发！10月20日，短纤、纯碱、锰硅、硅铁、尿素、苹果期权在郑州商品交易所上市，引发期货市场广泛关注。

作为不太为公众所熟知的金融产品，期权对产业的发展却有着十分重要的意义。

“期货是一种具有买卖双方义务的合约；期权是一种持有人在未来某个时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利。”国投安信期货研究员沈卓飞介绍，期权灵活多变的套保方式更加符合现代企业实际的风险管理需求。

通俗来讲，例如看涨期权，一家企业1个月后需要购入1000吨花生，当该企业认为花生价格要上涨时，可以通过付权利金的方式购买看涨期权，锁定在未来1个月内按照事先约定的价格购买该批花生的权利。这时，企业无需全部付款，仅需支付少量的权利金。此后1个月内，该企业拥有放弃购买的权利，相应的损失只是少量的权利金，也可以将期权卖出，以避免损失全部权利金。

“如果说期货是实体产业规避风险的保险，那期权就是期货的‘再保险’，可以更好地帮助企业实现个性化的价格风险管理目标。”沈卓飞说。

据了解，我国短纤等品种现货市场规模较大，各品种相关产业企业均逾千家，整体避险需求较大。“此前，郑商所上市的短纤期货已与对二甲苯、PTA（精对苯二甲酸）期货共同构成了完整的服务聚酯产业链的期货工具。”兴业期货分析师杨帆介绍，短纤期权的上市，可以为企业提供更丰富、更保险的避险工具，有利于进一步完善短纤价格形成机制。

在沈卓飞看来，如何管理价格异常波动风险已经成为黑色金属产业企业发展道路上的必修课。锰硅、硅铁期权上市后，铁合金行业基差贸易和期货期权相结合的创新方式会越来越多，随着行业接受度不断提高、风控体系日益完善，期货市场服务实体经济的能力将进一步提升。

“我国是全球最大的苹果生产国和消费国。苹果期货明确的交割标准促进了行业的标准和发展，公开透明的价格信息为产业链企业稳健经营提供了参考依据，‘保险+期货’为广大果农稳收增收提供了可靠的保障。”中国果品流通协会会长鲁芳校表示，上市苹果期权可以为苹果“保险+期货”试点提供场内期权对冲工具，在保障果农种植收益的同时减少保费支出，为服务全面推进乡村振兴提供金融赋能。

上市以来，郑商所短纤等品种期货市场规模不断扩大，参与的实体企业不断增多，期货价格权威性不断增强，风险管理功能得到有效发挥，期现货价格相关系数均达0.85以上，相关企业积极探索利用基差点价、合作套保等模式进行现货市场定价和贸易。

郑商所党委书记、理事长熊军表示，短纤等6个商品期权上市后，能够与相关期货品种优势互补，有利于形成更加合理的期货价格，推动完善市场参与者结构，提升市场运行质量和服务能力，更好满足实体企业个性化、多元化的风险管理需求。

郑商所短纤等六个期权上市 “六箭”齐发意味几何

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