最近看了些材料，发现大学里学的学金融知识都还的差不多了，周末补了补课，把这些陈芝麻烂谷子都拿出来晒晒。虽然当时学的时候就觉得挺没用的，但是现在看看吧，还是有一点点的用处，常拿出来看看，烂熟于心吧。
先说三点感受：
一是这些基金评价工具，在我眼中就如同股市中技术派的技术指标一样，只能说大概率有用，而在现实生活中却很神奇，你永远碰到的都是小概率事件；
二是我真的很不理解为什么很多所谓大机构都那么愿意用这些东西去做投资判断的依据，这些东西本质上就是不可控的，只是样本内数据的产物，你面对的永远是个样本外数据的市场，似乎是一种共识：“宁可循规蹈矩的失败，也不愿独树一帜的成功”。
三是这些东西是评论员的工具，不是投资者的圣杯，大家一定都能理解，就算解说员说的再好，教练员再会解读战术，如果他们上场，一定会被打的梨花带雨。
所以，如果有人跟你说他的投资框架和体系全都是由这些东西构成，一定要远离他，暴跌的时候可能会溅射到你。
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1.跟踪误差=(当日组合收益率 - 基准收益率)的标准差 * sqrt252
是指基准收益率与投资组合收益率之差的收益率标准差，反映了基金管理的风险。可以度量投资组合在实现投资者真实投资目标时的相对风险。一般来说，基金的跟踪误差越小越好（对于跟指数的主题基金）。跟踪误差越小，基金与跟踪标的的走势越接近，从而获得与跟踪指数几乎相同的收益。跟踪误差是看基金与跟踪标的的偏离程度，而不是判断基金的风险。只有etf基金、指数基金、挂钩基金有跟踪误差，因为它们都是跟踪特定的标的，投资的目的是跟踪标的的涨跌。
2. 下行波动率(年化)= 组合下标准差 * sqrt252
3. α系数 = 区间组合收益率-β*区间基准收益率
α系数是一投资或基金的绝对回报(Absolute Return) 和按照 β 系数计算的预期风险回报之间的差额。 绝对回报(Absolute Return)或额外回报(Excess Return)是基金/投资的实际回报减去无风险投资收益（一般采取同期国债利率）。绝对回报是用来测量一投资者或基金经理的投资技术。 预期回报(Expected Return)贝塔系数 β 和市场回报的乘积，反映投资或基金由于市场整体变动而获得的回报（有关预期回报更多的计算请参见资本资产定价模型 Capital Asset Pricing Model (CAPM) ）。一句话，实际风险回报和平均预期风险回报的差额即 α 系数。
4. β系数 = 产品与基准协方差 / 基准标准差
贝塔系数衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。 β 越高，意味着基金相对于业绩评价基准的波动性越大。 β 大于 1 ，则基金的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。
5.夏普比率(年化)=(组合日收益的平均值 - 一年期国债收益率)/ 组合标准差 * sqrt252
投资组合标准差，可以理解为投资组合波动率。无风险利率，一般为10年期国债收益率、1年期定期存款基准利率等。简单理解就是在承担1单位风险波动的情况下，基金获得多少超额收益。在使用夏普比率进行比较时，夏普比率越高，说明在风险相同时超额收益越高，所以一般数值越大越好。
6.索提诺比率(年化)=(组合日收益的平均值 - 一年期国债收益率)/ 组合下标准差 * sqrt252
夏普比率不区分上行还是下行波动，只要是波动都会作为标准依据。而索提诺比率并不在乎投资组合收益上涨时的波动，只参考下行波动。因为投资组合上行波动表示收益上涨，并不是真正意义的风险波动。所以，索提诺比率相当于在夏普比率的基础上进行了优化，使指标更加精确。同样，索提诺比率越大，表明基金每承受一单位下行波动风险时获得的收益越大，所以也是越大越好。
7.信息比率(年化)= (组合收益率 - 基准收益率)/ 跟踪误差 * sqrt252
信息比率（Information Ratio)：以马克维茨的均异模型为基础，用来衡量超额风险所带来的超额收益。它表示单位主动风险所带来的超额收益。IR=α ∕ ω (α为组合的超额收益，ω为主动风险）。分子α为真实预期收益率与定价模型所计算出的收益率的差，α可以由风险溢价暗示。分母为残差风险即残差项的标准差。
8.卡玛比率 = 组合年化收益率 / 历史最大回撤
卡玛比率算的是某基金每承担一单位最大回撤时能获得的收益。卡玛比率越高，相同区间的风险波动下收益越高，所以卡玛比率越大越好。
9. 特雷诺比率：（总收益-无风险收益）/投资组合贝塔值。
特雷诺业绩指数的含义就是每单位系统风险资产获得的超额报酬（超过无风险利率Rf）。特雷诺业绩指数越大，基金的表现就越好；反之，基金的表现越差。 特雷诺认为，基金管理者通过投资组合应消除所有的非系统性风险,因此特雷诺用单位系统性风险系数所获得的超额收益率来衡量投资基金的业绩。足够分散化的组合没有非系统性风险，仅有与市场变动差异的系统性风险。因此，他采用基金投资收益率的βp系数作为衡量风险的指标。
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