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怎么办   2023-3-20 05:13   6100   0
12、铁鹰式期权和双对角线期权
        铁鹰式期权和双对角期权是非方向性交易策略。针对1-2个月的期间内、预估价格会维持在一个合理且狭小范围区间内的股票或者指数而设计的。均为贷方交易,即完成建仓时账户能够得到一笔现金收入,等待期权空头头寸时间价值随着股票价格向一个方向变动而逐渐衰减的过程。
        标准样式为卖出1份虚值看涨期权和1份虚值看跌期权,2份期权行权价几乎等间距地分布在股票价格变动区间的中间值附近。再买入行权价同股价价差更大的虚值看涨期权和虚值看跌期权各1份,所以期权到期日相同。因期权多头买入价格小于空头卖出价格,期初产生净收益。
        铁鹰式期权可以看作2份垂直价差期权合约的组合。买的1份看跌和卖的1份看跌期权组成牛市看跌价差期权,期权合约是建立在行权价接近股价变动区间下沿的看跌期权空头头寸之上;买的1份看涨和卖的1份看涨期权组成熊市看涨价差期权,期权合约是建立在行权价接近股价变动区间上沿的看涨前空头头寸之上。到期日两份垂直价差期权合约收益之和等于铁鹰式期权合约的总收益。合约到期日,该策略要获得最大收益,需要股价位于两个期权空头行权价之间。优点在于期权到期时股价位于期权空头的两个行权价之间,易于投资者操作。
    双对角期权:标准样式为卖出1份虚值看涨期权和1份虚值看跌期权,2份期权行权价几乎等间距地分布在股票价格变动区间的中间值附近。这2份期权空头具有相同到期日,并且通常距合约到期日还有1-2个月的存续期。为对冲2份期权空头,再买入行权价同股价价差更大的虚值看涨期权和虚值看跌期权各1份,且这2份期权合约到期日至少比两份期权空头还多出1个月的存续期。
    双对角期权可以看作是2份对角日历价差期权合约的组合。2份空头期权具有相同到期日,2份多头期权具有相同到期日,且比期权空头的到期日晚1-2个月。优点在于易于调整,若股价上涨超过区间上线,可以将到期的期权空头展期到下个月;股价下跌超过区间下线,可以置换更低行权价的看跌期权,这两种方法都可以在不增加保证金的前提下构建日历价差期权。另一个有点在于可以在下个月继续交易的可能:若到期时股价位于预判区间内,则可以获得一部分利润,此时晚一个月到期的期权多头变成了自由的头寸,可以在下个月继续被使用。这些期权多头头寸可以作为下个月的铁鹰式期权策略中的一部分。
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