期权策略：

上周市场涨跌互现，重心整体震荡上移，大盘风格延续强势。从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数的正相关性有所升高，与中证1000指数转为正相关，市场依然处于系统性反弹阶段。消息方面，政治局召开会议，分析研究2023年经济工作。会议指出，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。我们认为本次会议体现了2022年的现实困难以及对2023年的经济政策方向的部署，总基调是稳，经济在震荡筑底稳步向好的方向发展，映射到经济数据与金融市场仍需时日。另一方面，探索建立具有中国特色的估值体系的政策方向依然是当前金融市场的重要方向以及配置重点，上证50指数与沪深300指数等大盘风格相关指数持续强势的概率较大。资金方面，北上资金与融资盘上周形成共振，其中外资持续净流入，并再创历史新高；杠杆资金则重新转为净买入，市场情绪与资金面有利于行情进一步走高。上周上证50指数与沪深300指数估值得到了较大的修复，中证500指数估值小幅修复。当前各指数估值整体继续处于价值区间，适合中长期资金进行逢低配置。整体上看，当前市场重心震荡上移的趋势尚未改变，大盘风格表现突出，各指数上方依然存有空间。
期权市场方面，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权、300ETF期权（沪）、300ETF期权（深）、500ETF期权（沪）、500ETF期权（深）以及创业板ETF期权持仓PCR分别是96.79、119.25、118.49、93.45、127.70、99.95。各品种持仓PCR在上周五均达到阶段性高位后回落，尤其是50ETF期权、300ETF期权（沪）、300ETF期权（深）持仓PCR较前一周显著升高，标的资产短期亦处于压力位，而500ETF期权（沪）、500ETF期权（深）以及创业板ETF期权持仓PCR涨跌互现，对应标的资产以震荡为主，持仓PCR仍然具有较高的前瞻性。波动率方面，当前各品种12月期权隐含波动率连续2周持续走低，表明市场并未出现恐慌情绪，从中期看，标的资产重心上移的趋势尚未改变，策略方面，我们维持继续持有牛市价差组合的观点。
此外，深证100ETF期权于昨日（12月12日）在深交所上市交易。同时也是继创业板ETF期权之后又一个具有深交所特色的ETF期权。深证100指数汇聚深圳市场主板和创业板龙头企业，具有突出的创新成长属性以及鲜明的市场化蓝筹特征。其行业权重分布为信息技术占比22.26%，工业占比19.17%，日常消费占比14.09%，可选消费占比12.1%，医疗保健占比11.12%，材料占比9.43%，金融占比9.01%，房地产占比2.52%，公用事业占比0.29%。深证100ETF期权与已上市期权品种形成互补，既可以单独对深市蓝筹板块进行对冲，亦可以当市场形成沪深市场强弱分化明显的时候作为重要的参与工具。