具有相同行权价格与期限的欧式看跌期权与看涨期权的价格之间满足看跌-看涨平价公式，我们假设两组资产组合，具体推导过程如下:
组合A:一份欧式看涨期权加上在时间T收益为K的零息债券;
组合B:一份欧式看跌期权加上一单位标的资产。
假设标的资产无孳息，看涨期权与看跌期权具有相同的行权价格K与期限T。
组合A中的零息债券在时间T的价值为 K。如果在时间T股票价格S高于K，那么看涨期权将被执行，组合A的价值为(S-K)+K=S。
如果S低于K，那么看涨期权作废，组合A的价值为K。
在组合B中，在时间T时股票的价值为St。
如果St低于K，看跌期权将会被行使，组合B的价值为(K-S)+S-K。
如果S高于K，看跌期权作废，组合B的价值为St。
在时间T当期权到期时，两个组合的价值均为:max(S,K)。
由于组合A及B中的期权均为欧式期权，在到期日之前均不能行使，且两个组合在时间r有相同的收益，互为复制，当前价值和未来现金流相同。
故而组合A和B在当前时刻必须有相同的价值，否则将产生无风险套利机会，套利者可以买入便宜的组合，而同时卖空较贵的组合，在T时刻平仓，获得无风险收益。
在当前时刻，组合A中期权和债券的价值分别为C和Ke^-rT，组合B中期权和标的资产的价值分别为P和St，
因此: c+Ke^-rT=p+S0
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