交易敲门砖:如何写好一份投资概要Teaser

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期权匿名问答   2022-10-20 21:26   8902   0


本文是「学习点剑法」系列的第5篇文章。

在往期,我们拆解了并购交易的整个流程:如何收购一家公司?,提到一笔收购的发生,经常以投资人收到投资概要(下称:Teaser)为起点。因此,今天我们就来聊聊,作为小朋友如何将敲门砖Teaser写的又快又好,以敲开更多可能性,让交易发生。通过这篇文章,你可以了解到:

1>Teaser的目的和作用是什么?
2>一份正式的Teaser长什么样?主要包括什么内容?
3>好的Teaser具有什么特征?推荐几个写作小技巧。

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如果将企业并购交易比作男女相亲结婚,投资概要(下称:Teaser)可以理解为媒婆给你看的相亲对象介绍。
在企业出售股权的过程中,当作为交易的敲门砖,Teaser是接触潜在买家材料之一。一份好的Teaser是讲述企业的投资价值、交易背景和投资亮点的载体,引起(勾引)投资人的兴趣,达到项目推介的目的,同时不会暴露过度的公司信息。
Teaser一般出现并购交易的早期:交易准备环节



一份Teaser注定是短小精悍的,且需要在短时间内抓住投资人的眼球,所以对于篇幅和信息量有所要求,Teaser演化出两大版本:
“1+1”速览版,也就是常说的2页纸Teaser,1页标的公司和潜在交易介绍,1页则是投资亮点;
“1+1+n”正式版,是“1+1”速览版的升级版本,n代表的是n页对投资亮点较为详细的论述,逻辑清晰,论据充分的论述使得整个故事更加饱满,可信度更高。
今天就聊聊“1+1+n”正式版的交易概要Teaser是如何写的。

1页

项目概述

项目概述:作用类似于30秒钟自我介绍,在最短的时间内告诉潜在投资人:公司历史沿革、业务模式、市场规模、关键的财务/运营数据以及本次交易机会。



在headline,我一般会直接对标的公司进行定位性描述,例如“XX是一家具有全国影响力的高端白酒品牌”;“收购中国第一梯队的新能源电池厂商的机会”,开启整个投资故事。
写作小技巧

短小精悍:用一页slide简述一个投资故事,不要使用大篇幅市场、团队、产品等信息的堆砌,而是提炼出关键价值写出来KeyPoints,简单直接的告诉对方"What you will get in this deal"

匿名处理:由于大部分并购交易有保密要求,因此需要对敏感信息进行匿名处理,匿名程度取决于希望交易信息限制在多大的受众范围内传播,到读者猜不到出售的公司具体是哪家,自由度较大,内容较含糊。例如:公司在杭州可以换成 “公司地处于华东地区”,红杉资本和IDG投了前面轮次可以换成“A轮融资由顶级投资机构领衔”,等等。但也有例外,比如市场上人尽皆知的投资机会,这时候可以不用匿名处理。




1页

投资亮点

投资亮点:提炼标的公司的Sales Points,在简短篇幅中帮助投资人构建较为完整的投资逻辑。Sales Points可以包括:团队、商业模式、运营情况等等关键元素,以体现增长性和核心竞争力为目标,直击卖点,不要雨露均沾。



一般来说,2页纸的“1+1”速览版的Teaser基本到此为止了,如果是较为复杂的成熟期项目,就需要更加详细的信息去支撑投资亮点,以讲好这个投资故事,那就需要+n页关键信息了。
写作小技巧

突出亮点:尽量靠近行业热点概念,一定要在Teaser中重复出现这些Sales Point。至于这些Sales Points怎么来的就需要即了解买方的需求,也深度调研过的卖方的情况。打个比方,比方说买方近期对手游的市场非常有兴趣,在Teaser中一定要各种明示暗示,哪怕是跟手游搭上一点点边的也要尽力的用此种关键词概念去勾搭。

n页

关键信息

关键信息:是对投资亮点的拆解和论证。这里的“n”可以与投资亮点一一对应,一页slide对应一个投资亮点,对投资亮点进行拆分;此外,“n”也可以指项目分析的几个重要纬度,例如:市场概述、商业模式/价值链分析、产品与技术、运营情况和财务数据等等。
市场概述:定位的市场最好是大于100亿且复合年均增速大于15%的市场,投资人对于项目好坏的第一感知是来自于对于赛道增长的直觉,因此定位好赛道是为项目的其他卖点打下了良好的基础;



商业模式/价值链分析:成长期企业的商业模式关键卖点是“解决什么痛点,如何解决它”,而成熟期企业的商业模式关键卖点是“护城河是什么,如何进一步增长”;
产品与技术:突出产品的门槛和竞争力,技术的先进性,如果是同业并购,则要突出产品矩阵的互补性,提高投资人兴趣度;
运营情况:如果是平台类项目,可以适当结构化的方式展示运营数据,分为流水、买家和卖家数;
财务数据:一般提供三年审计后的收入、毛利率、利润和EBITDA,简单描述趋势和重大影响因素即可;



核心团队:产业背景深厚的多元化团队更受青睐,一般不会只写CEO一个人;其次,CEO最突出或者与项目关系最大的履历和经历要前置。



免责声明:大投行的免责声明可达数千字,小机构可能就两行,但是万变不离其宗,基本涵盖三点:1>Teaser信息和资料是不完整的,不能拿来作为投资依据,需要请自行尽调;2>资料是保密的,请不要随意流传;3>项目联系人及联系方式。
写作小技巧

逻辑清晰:不能只给概念,还要有证据去支撑,这些证据需要以逻辑性的贯穿方式联系起来。不要用假大空的概念;如:15%年均增速的百亿细分市场>万亿大赛道市场>巨大市场。

留有悬念:Teaser的目的是敲门砖,目的是为了产生对话的可能,所以要有悬念和想像空间,激起对方的谈话欲望。

以上就是“1+1+n”正式版的交易概要Teaser的主要内容和关键,我找了找Teaser库存,发现都不能完整的发出来,以后有合适的再分享吧~
***


权星:九五后新青年,尽量周更
目前在上海从事企业融资与并购工作
曾做过区块链投资、四大财务尽职调查











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