9月股市跌，美元涨，上证指数跌破3100点。2022年这样的 ...

本月21日，上证指数失守3100点；9月中旬美元指数较年初上涨超14%。
2022年大盘弱势震荡，基金、股票整体都在小幅下跌。面对如此波动的金融市场，弱势整体格局能否摆脱？我们需要机遇还是放眼长期、把握全局？这样的市场还适合做金融投资吗？

期权匿名回答 · 2022-9-29 08:04:02

节前黄金坑，节后万人坑。
现在的中国股市洋溢着一种浓厚的气息，这气息，满满的都是2008那年秋天的味道。
自从房地产由恒大发起沪淞会战之后，八年的疫情之旅转眼已过完了三年。通胀的日军早已跨过了卢沟桥酿造了一个又一个九一八事件，现在的美元大旗又偏偏攻破了老蒋的巢穴，发起了南京大屠杀。零售的马其顿防线一触即溃，债务的诺曼底随时都准备登陆。
节后，金九银十的希望破灭，不断的新股上市，不断的新股破发。宁德时代从股市里直接融资一千多亿现金，可是它现在一年的营收也不过才千亿，募资一块钱，换得一块钱营业额，这还是当今最热门的股市顶梁柱。再来看看亿纬锂能，它刚刚公告要投资百亿新增产能，可是，它2021年全年营收也不过才一百多亿！看看现在的股市公告，动不动都是几十亿上百亿的投资额度和买卖交易，但是真落到年报数据上，哪怕这些数据的真实性颇值怀疑，它们依然还是不敢把牛皮吹破，很克制地选择了一个较为可看的中值。
现在的股市不靠房地产每月的销售月报拉动，但它们还是会羁绊股市的上行速率，现在的股市也不靠淘宝京东的双十一六一八数据刺激，但它们灰暗下来的数据还是会成为股指勃起的阴影。啥社融数据，CPI，贸易顺差，财新荣枯线。。。现在早已不是重点，重点是每个上市公司的大股东二股东三股东们都想夺路而逃，大家早已脱下西装，穿着短裤看谁跑的快。华润三九就只花了二十多亿的现金，买下了昆药控股权，这可是让无数中国人都满脸油光兴奋了好几年睡不着觉的诺贝尔奖青蒿素正宗概念厂啊，如今就二十多亿便宜卖了。
现在的股市看起来已经够惨，但更惨的嘉定三屠扬州十日主戏份尚未启幕。现在只在温和的小型毒气实验状态，谁想进去抄底的，就像犹太人那样，进了，倒下，无声无息的倒下，不为人知的就被拖了出去。无论是想短炒的投机客，还是想长线的投资者，都是一剂下去，从中枢神经到语言系统，通通麻痹到位，让你连啊的一声叫唤都没有，直接埋葬。真正会让你痛出声来的惨剧，还在后面酝酿。
这场惨案主角的指挥官，茅台，宁德，比亚迪，通威或者平安招商必有其一，当然也可能是组成一个司令部联合指挥。首席炮灰当然是那些退市亏损股，负伤最重的，伤残等级高的，应该就是跟风蹭概念的那些股，遭遇踩踏误伤的，就是一些边边角角火头军，民夫，壮丁，这些公司不好不坏，业绩随大流，股价随大市，炮火来了，跟着挨炸，情况不对就率先缴枪投降，所以它们永远不会成为焦点明星。人们爱看的，还是谁英勇抵抗，谁冲锋陷阵，谁战死沙场。

期权匿名回答 · 2022-9-29 08:04:37

知乎惯例，先放结论：2022下半年的金融市场，其实也非常适合投资。
但是在这我希望强调一下，很多人过去那种“散兵游勇”的“小白投资方式”，真的不可取，别抱着曾经的侥幸心理茫然入局，这样震荡的市场行情，确实不是盲目追风的好时机。
什么叫“小白的投资方式”？这里没有任何贬低的意思哈，因为我身边真的有太多朋友张嘴理财闭嘴基金，结果他们的信息渠道获取多，却半来源于饭局的道听途说和营销公众号的胡乱分析，看似掌握了极高的主观能动性，实际上对于个人思考来说，几乎没有，都是跟风购买，而这种跟风的后果自然不言而喻，那就一定是大环境亏惨，你亏得更惨。
过去这几个的月的国际形势和经济形势，想必大家也都心中有数，市场也不会像大家上半年想的那么乐观，可能很多人在4月掉底，但是6月的回暖马上给人精神一振，直接追仓，这种方式也是稍微有点操之过急。
而这次的沪指失守3100点，其实就是对于市场自信心的一次无情打击，但是却仍在情理之中，三大股指持续走弱，沪指失守，只是时间问题，而不仅仅是沪指，创业板指、深成指也都损了一点，两市下跌个股超4200只，而且其实如果关注新闻的，基本不用怎么猜，就能知道酒店旅游、房地产这些板块的跌幅，肯定仍然是居高不下的。
这个月来说，后疫情时代下的反弹情况，其实相对上个月的地缘风险事件冲突，还有国内央行超预期的降息，情况都有类似，只不过影响层面和板块略有不同。上个月的股市A股直接走出了一个倒N的走势，涨跌涨的情况几乎完全依照着国际事件或者美联储加息的预期变动范围内，但是在这个时候，如果有组合持仓效果，则就可以提高更多的抗风险能力。
但是总的来说，今年的下半年一直到年底，都并不乐观。

我们回到问题本身，为什么说今年这个市场行情虽然不乐观，我却认为仍适合投资呢？
一方面来说，后半年的波动其实属于一个扩散涟漪后的震荡波形，最大的震荡，其实已经过去了，现在更多是余波形的震荡，如果经过合理分析，仍然有翻盘的机会。
另一方面来说，我觉得当前的市场条件，才是让更多小白投资者，真正上手熟悉投资技巧的绝佳时间和锻炼场地，是时候告别盲从投资了，也是时候学会自己研究理财方式，独当一面了。
而对于后者来说，我觉得意义更大，尤其是在当下理财平台和工具日益完善的情况下，小白进阶理财选手的门槛可谓是被大大降低了，而这类工具的获取门槛更低，甚至支付宝一搜就有，直接打开支付宝搜索蚂蚁理财金选就能看到。
在我对比了很多类似的理财平台之后，发现蚂蚁理财金选无论是其专业性还是对于小白的友好程度，都是最完善的，可以说如果你什么都不懂，那么在蚂蚁理财金选上，你完全可以先盯着这些被专业人士优中选优跳出来的基金，看他们的追踪解读，作为最好的基金参考书来使用。
从赛道选品，到平台严格的选品准则：偏股基金的风格稳定性，超额收益能力，长期盈利，追求持有的都是3年以上能够大概率跑赢偏股平局业绩的水平，偏债基金则从稳健、严控回撤和追求绝对收益入手，从性价比投资上获得最大的收益。
而背靠蚂蚁集团，蚂蚁理财金选的金服务，则拥有1000次调研的超强服务能力，可谓是随时追在投资的风口浪尖上，随时获得属于投资信息渠道的第一手消息，并且也能第一时间发现让你值得长期持有的优秀基金。
蚂蚁理财金选自身的“解读”优势，是我在其他平台很难看到的，无论是基金的入选和调出都有解读分析，当有个别基金表现差异非常大时，也会有非常详细的解读报告提供我们作出判断，而月度总结展望，则能完成完整的月度复盘，清晰直观看到下个月的配置建议。
以上这些这一套流程下来，无论从基金的类型、赛道，再到个别基金的详细分析，长期持有，蚂蚁理财金选都可以做到让小白真的上手成为初级的理财分析人士，而对于已经有一定经验的投资人来说，这也是一次非常有效的“进阶之旅”。
比起大量的信息堆砌和分析，蚂蚁理财金选也让我节省了大量的时间，优化了理财的时间成本，也能更清晰地针对目标，展开动作。
回到问题本身，我还是保留我的最初观点——
目前的金融市场，不容乐观，但是仍适合投资，更是一个养成正确理财方式和习惯的最佳时间，在蚂蚁理财金选这样的平台工具辅助下，我希望大家能多看，多听，多分析，然后再作出关键地理财决策。
投资有风险，分析总归是多多益善。金选金服务千次调研为你发现值得长期持有的好基金。

期权匿名回答 · 2022-9-29 08:05:34

今年全球金融市场之所以表现很动荡关键在于两个方面
一，无风险收益率的美国国债一直在加息，对其他高风险收益的股市，商品期货市场造成影响
二，美元一直上涨，扰乱全球汇率市场，导致欧洲，日本等很多重要的经济体出现麻烦
欧洲多次提到全球经济衰退即将到来的言论，美联储也表达了自己一定要把CPI压到2%以内的决心，情愿短期让经济衰退也要把通货膨胀压住，最终结果就是不断的加息，全球金融市场动荡不安
短期加息很可能还会持续一段时间，因为美国的CPI大涨不仅仅是加息可以解决的，还有很多问题，包括供应链出现问题，就业出现短缺，能源价格大涨等等都在影响CPI
单纯的加息不会那么快的把CPI压下来，反而导致了全球经济的萧条和衰退
美元从年初95左右一路涨到现在的111，给全球经济带来了巨大压力，欧洲，日本等多个重要全球经济体的货币被大幅做空

美联储的疯狂加息，导致9月份已经出现了1年期美国国债高达4%的收益率
10年期，20年期，30年期国债居然也都突破了3.5%的收益率
这对于全球资本市场的抽水作用是巨大的
金融市场里面资金就是源头活水，有资金就有行情，没有资金就没有行情
这是最简单的供需理论，美国的国债收益率这么高，就导致了其他金融品种没有了吸引力

就连黄金这样的稳健品种也扛不住这样低迷的大环境

向来以逆势之王，抗风险最佳品种著称的黄金也从2000多点一路跌破1700点
黄金都没有办法避险，因为黄金没有利息，美联储不断的提高国债收益率就让黄金在慢慢失去吸引力，包括股市也一样

最活跃，最典型的纳斯达克指数也是一路下跌，股票的价值一方面是企业本身，另一方面就是估值
好企业+低估值=好股价
但是目前的情况是美国国债的无风险收益率越来越高，就肯定让投资股票的投资者想多配置债券，而不是股票
股票再便宜，企业再好也是高风险投资，加息股票继续下去，纳斯达克走势也一样会持续低迷
现在全球经济和金融市场都是处于一个衰退和收水的阶段
当然金融市场会比较低迷
虽然我们相对于其他国家，汇率还算坚挺，而且货币政策也没有大幅波动，CPI也相对稳定
但是股票市场很容易被外围市场影响，全球股市低迷的情况下，投资者的信心就会不足，从而导致股市表现不佳，基金也会表现不佳

今年上证指数年初开始调整，4月份跌破3000点，最低点到2863点，最近又跌破3100点，徘徊在3050点附近

走势很低迷，和外围市场表现差不多，大方向震荡下跌
股市指数的表现就是各行各业股票的表现

股市一共56个大行业，年初至今红盘的行业才4个，剔除掉上涨幅度5%以下的就剩下2个
也就是说，市场上90%的板块都是下跌的，而偏股型基金，混合型基金里面都包含了股票投资，自然收益率也不会太好，很多投资者朋友都说今年投资实在太难做了

今年投资收益波动大主要是因为全球大环境的影响，也不是单纯因为企业出了什么问题导致股价大跌，或者基金有什么问题
在大环境这样严峻的情况下，一定要选择正规官方的投资平台，买股票要在大型国有券商开户买，买基金如果是走银行渠道可以选招商银行这种，或者是互联网平台支付宝这种，在平台安全的情况下然后就是把握低迷的大环境，做一些低估值的优质投资品种的布局
我作为职业投资者面对这样的全球金融大环境，首先能做的就是控制好自己的仓位
有特别喜欢的基金或者股票就关注起来慢慢研究，尽可能的慢一点买，多观察一段时间
多看少动，多留现金，慢慢布局是面对低迷行情最冷静的做法

基金投资比较适合新手投资者
但是现在市场上的基金特别多，想在上万只基金里面选到综合条件不错的基金，并不容易
一般来说就是先确定想买什么类型的基金，然后在支付宝的蚂蚁理财金选里面再做筛选，因为蚂蚁理财金选的筛选思路比较为投资者长期收益负责，很适合挖掘值得长期持有的好基金，这一点和我自己的投资理念不谋而合，就省去了我很多筛选基金的时间
我每次使用蚂蚁理财金选的时候，都可以非常直观的看出来某个基金最近3-5年的表现，包括仓位是否有风格漂移，收益和同类基金比怎么样，和指数比怎么样，给出的参考数据非常全面
蚂蚁理财金选服务每年平均会对基金的做上千次调研工作，就是为了可以在筛选基金的时候更加严谨，针对每一只基金的全生命周期跟踪调研，每一只调入和调出的基金都有严格的筛选条件，每一只金选基金都不是随随便便被调整进来的的，都会有基金的调入报告，为什么调入，调入思路是什么都会有详细专业的解读
而且每次打开蚂蚁理财金选，都可以看见各种金选服务的报告，包括季度，年度报告，还有专门给投资者的信，会专门从长期的角度解读当前市场的金融情况，应该怎么做才能更好的把握当前的行情机会
如果是市场行情不好的时候还会有预警报告，提醒大家市场当前可能面临市场的风险
蚂蚁理财金选服务的专业度和严谨度可以帮助投资者度过行情的低谷
越是行情低迷的时候，选基金越要谨慎小心，基金的每个细节和数据都要看清楚，不能只看基金经理人气比较高就买，应该综合对比各项数据才能做最后的买入决定
之前专门写过一篇几万字的基金教学文章，大家可以看看
基金新人怎么玩转支付宝上面的基金？里面详细的写了怎么在支付宝上运用蚂蚁理财金选来辅助选出适合自己的基金，大家可以参考一下

不要害怕市场行情会一直坏下去，全球经济都是一个循环而已，好一段时间，坏一段时间
好的时候各个行业火爆轮流火爆，其中的股票大涨，带动相关基金大涨，不好的时候各个板块下跌，带动相关基金下跌
如果我们在大涨的时候去追高，那么肯定大跌的时候就会亏钱，但换一种思路，我们在大环境低迷的时候去布局，分散布局我们看好的行业，筛选出其中优质的股票，优质的基金，慢慢布局好，越跌越买，长期定投，到时候行情好了，我们就可以赚钱
投资就是这样简单的道理，人多的地方去不多，行情好的时候追不得高

不管别人怎么认为，我个人认为全球低迷的大环境带来的是长期投资的机会，这种时候更应该克服自己的恐惧
把自己手里的股票和基金都理一理，只要是行业不错的，你自己确实非常了解，估值也很低了，那么就应该多一些相信，风物长宜放眼量，看的长远一点，好东西自然会有好价格，好股票，好基金到时候又会涨起来
在目前这种大环境下，我们应该把恐慌化为理性，多研究研究投资标的，寻找更多的投资机会，收集筛选好自己想要投资的股票和基金，控制好仓位，分散布局，一点一点来买，不要急，慢慢玩，做好长期持有的打算，投资一直都是这样反人性的游戏，跟风买，跟风卖都是不可取的，只有逆势而为，在行情不好的时候更加冷静，收集廉价筹码，才能在未来收益跑赢其他投资者
等其他投资者追高买入的时候，我们就可以顺势获利了结，等以后市场再次低迷了，我们就可以继续做一个低位慢慢布局的动作
这样周而复始的去操作，投资者才能真正提高自己的收益率
其实投资最可怕的不是亏钱，而是没有钱补仓，没有主动性
做投资，亏钱赚钱非常正常，只要控制好仓位慢慢玩，把自己想投资的品种研究投资，短期的亏钱并不是什么大问题，长期持有，逢低慢慢加仓把成本做下来，以后早晚会获利
风险提示：投资有风险，入市需谨慎！
切勿盲目投资、冲动投资
请根据自身综合情况和具体市场情况做出科学理性的投资判断
平时要多学习，丰富自己的投资知识
祝大家健康、快乐、自由、赚钱

期权匿名回答 · 2022-9-29 08:05:41

今年咨询我理财的朋友明显变多，特别全球经济下行，第三产业停摆，在等待复产复工前很多人一到两个月无法开工直接面临着现金流断裂的窘境，更能切实体会到了健康的现金流和日常理财的重要性。
如果是前几年的市场环境，我会简单粗暴来回答一句，想要以防被割韭菜，最合适的就是不投资，或者购置不动产。但现在这种做法已经行不通了。目前基准利率与CPI的距离拉得越来越远；不动产方面，房价滞涨效应明显，租金水平持续下调，在近年黑天鹅冲击之下，租房需求下降，叠加长租机构爆雷不断，租赁市场活跃度下降，房屋租售比已经是十年来新低。

所以目前看来，资本市场仍然是非常合适的投资选择，那如何让资产在投资中保值增值，就尤为重要。
特别是去年上半年股市大热，市场新增很多年轻投资者，根据西南财大与蚂蚁集团研究院共同发布的《第二季度中国家庭财富指数报告》显示，后疫情时代，国人的理财需求大增，存钱意愿降低，更愿意拿钱去投资，2020年新增基金投资者中，90后占到了一半以上；目前我国1亿户基金投资者90后基民占比已经多达34%，可见一斑。

指数经过去年上半年整体上涨后，下半年开始，市场上的分化明显，今年更是遇上俄乌开战疫情反复等事件，赚钱效应也明显不如去年。很多年轻投资者对现在的震荡行情明显感到不适。根据Choice数据显示，截至今年3月份末，公募基金市场之上合计有4764只基金一季度的收益告负，超七成新基民亏损，跟理蚂蚁理财金选的数据，在偏股基金的用户群体里，持有3个月以内的用户有近6成亏损5%以上，盈利5%以上的用户仅超过1成，很符合现在很多新跑步进场的投资者画像，大都不具备成熟的投资经验，或者盲目操作，导致进场后普遍亏损，也是情理之中。
其实，我国当前的投资环境和上世纪50年代美国非常相似，都是散户个人投资居多，上世纪美股超过90%的都为散户，根据海通证券研报的数据，2018年时，美股里机构投资者持有市值占比已经高达 93.2％，散户不到6%，散户基本被市场所消灭，美股已经是机构的绝对天下。

所以按照这些老牌资本主义市场的发展历史来看，个人投资者想要不被割韭菜，最好的方式就是直接享受机构服务，那就是基金，下面我简要说一下资本市场的发展情况，相信大家就能明白为什么基金是最正确的投资选择了。
其实想想就知道为什么，那些基金机构团队有专人尽职调查，有行业分析，有策略研究等个人投资者不可比拟的专业优势；
在具体操作上，那些个人投资者几乎接触不到的复杂交易机制，衍生品、量化对冲等工具，使得基金机构在技术支持、信息获取、专业性等方面占据天然优势；
再加上基金机构的大规模资金优势，个人投资者根本无法抗衡，只能逐渐被市场所淘汰，不管是初学者还是老股民，其实两个人的收益曲线并不会有太大的差异，面对市场面对机构，都是输多赢少。
即便明白了个人投资不如交给专业机构基金打理的事实，但目前国内基金的发展也是日新月异，目前国内光各类公募基金就多达六千多只，面对海量的基金，相信很多人对于如何去选择合适的基金也会犯难。
关于如何挑选基金，这里必须要说一下支付宝，我发现里面的蚂蚁理财金选服务，过每年1000次的调研，来挑选优质的基金，并且在选之后，除了通过计算模型实时追踪外，还会根据基金的表现定时回放，保证每一支金选都被严谨对待，这个分析量不要说散户了，就连一些机构也很难达到这个水平，金选金服务的千次调研，切实为你发现值得长期持有的好基金。

那关于如何挑选基金经理为什么要去挑选基金经理，也有很多人有这样的疑问，因为每只基金的净值表现都是公开的，所以有投资者直接在公募基金网简单按净值排名从高到低，粗暴选择那几只收益最好的基金，不就完成基金选择了？何必还要去费劲挑选基金经理呢？其实远没有这么简单。
挑选基金，确实首先看的就是其历史年化增跌表现，看这支基金的历史业绩怎么样，这属于预测，基本的逻辑原理就是，以前会赚钱的人，以后能赚钱的概率更大一些，这个逻辑是没有问题的。
但对于一支基金来说，影响业绩的要素有很多。
比如规模不同：
有的基金经理打理1亿元很会赚钱，他可以去投资市值小成长快的股票，收益就高。但因为业绩好，他的投资者开始增多，管理规模从1亿变成了10亿，再想要想去投资这种小盘股票，就得花更大的精力去寻找更多这样的标的，实际上就很难做到了，基金经理就不得不更多地改变战略投资稳定的蓝筹股等，收益自然就再也达不到以前的水平。而且，管理1亿跟100亿，完全不是一个套路，他不一定玩得转这么多钱，即使有能力，也需要加仓、换股的过程，对于公司的交易员水平又是一个考验。
比如行情不同：
有些指数增强类型的基金，意思也就是大盘涨，这类基金会涨得更高，但大盘跌，这类基金亏损也会更大。很可能去年股市整体行情好，所以表面上看见这类基金表现非常强劲，但是今年股市行情一般，但投资者还单纯根据去年收益表现去选择这支基金，那就很有问题了。
所以，这个下蚂蚁理财金选里面也包偏股偏债偏固收等各类赛道，涵盖各种风险偏好的投资者需求。让我们知道要通过基金经理的投资风格，去分析他的能力圈和投资风格，再结合对市场趋势的研判，选择一个处于上升期的行业，然后选择一个擅长这个行业投资、并且投资风格跟市场风格契合，并且规模匹配其投资标的基金。而不是简单粗暴按照历史年化增跌至上往下弄个排名，这就是为什么这个下蚂蚁理财金选值得我们关注和参考的原因。
并且大家在自行选择了解各类基金的同时，还可以带着自己对市场的思考出发，印证一下自己的判断和市场印证，这些学习过程对于初学者的成长帮助非常巨大。
当然，基金只是我们资产配置的一部分，我也不建议把所有资产都拿去投资基金，也要根据自己的具体情况来分配，这里说一个比较万能的被许多金融机构所推荐的资产配置方案，这就是所谓的标准普尔家庭资产象限图，其核心思路是，把家庭资产分成四个账户，这四个账户作用不同，所以资金的投资渠道也各不相同，简单易学。

其实作为个人投资者并不需要去掌握那些复杂的需要庞大运算的方式，因为机构在设计产品的时候会应用，专业的事情就交给专业的人去做。如何让资金保值增值，这是机构的价值；如何选择好的机构，这是平台的价值。
最后，将有全球资产配置之父之称的加里·布林森的话送给大家：从长远看，大约90%的投资收益都来自成功的资产配置，祝大家的投资都能成功。

期权匿名回答 · 2022-9-29 08:06:12

大缓和时代的落幕

从上个世纪80年代开始，美国进入了高增长、低通胀的「大缓和」时代。在大缓和时代，经济周期变得更加的不明显，经济波动率更低。即便是2008年的次贷危机，也在两年之后就迅速的回复到了危机前的水平。

大缓和时代的幸福来自于两点：中国、俄罗斯、巴西和印度等人口和资源大国通过各种各样的契机融入到了全球化的体系中，提供了丰富的资源和劳动力；而全球化一体化下对移民的宽松政策，也压制了发达国家工资的增长和工会势力的增加。所以产能和需求都在稳步增加提供了增长，而与此同时，劳动力报酬在GDP中的比率持续稳步的下降，抑制了通胀。

但是现在国际冲突和去全球化的风波，已经悄然的更改了大缓和时代的逻辑，全球的产业链面临重新的分配，而疫情又加剧了劳动力的短缺。这两大结构性的原因不可避免的推高了供应链的成本，这种增加可能是永久性的。
在经济波动率不可避免在增加的情况下，一个显然的推论就是投资人对投资的风险溢价要求会上升。通俗的说，就是同样的投资标的，要求的回报率会更高，因为投资人要承担比以前更多的风险。
而在这个大背景下，又叠加了美元走强，股市应声下跌的因素，就很容易产生题主这样的想法，哎呀这还能投资么？
对投资的影响

事实上，现在美联储已经逐渐的认识到，要将通货膨胀率压低到2%，在短期内恐怕是难以实现的。也就是说，在考量了长期衰退的风险之后，美联储在将来会在抑制住通胀上涨的势头，缓解了供应链和能源的瓶颈之后，采用和大缓和时代相比更加宽容的通胀标准，和通胀一定程度上共存。而在通胀时代，一些投资品的稀缺性会成为抗通胀的手段，只是波动幅度会比以前更大。所以，即便进入高通胀低增长的时代，对金融市场的影响是有的，但是这远不意味着「无法投资」。只是对自我的投资纪律要求更高一些。
说到投资纪律，看过我写的投资系列的知友可能就说，不就是长期持有吗？都说了很多次了。
对，在几乎每一篇讲投资的答案或者文章中，侧重点各有不同，但是基本上都会提到「长期持有」的重要性。但是之前没有提到过的是，为什么要长期持有。仅仅是为了「穿越牛熊」么？抑或只是巴菲特的模仿秀？今天，我们就好好说说「长期主义」的原因。
长期主义

最直接的原因就是投资的短期波动是布朗运动，而布朗运动和物理的微观粒子碰撞一样，是不可预测的。但是在较长的时间维度上，这些市场上形形色色的扰动就可以通过滤波来过滤掉，我们就可以看到基金的基本面、基金经理的操作能力和资产配置所带来的影响。这就是长期持有的意义——至少，我们需要给自己一个证明选择对错的机会，而不是把投资交给神秘的随机运动。
第二个原因，就是巴菲特的这一套「购买优质投资标的长期持有」也就是Buy-and-Hold，真的是数学上能够证明的一个挺优质的策略。作为个人投资者，我们买入基金之后什么时候卖出呢？自然是想「逃顶」。但是精确的逃顶要事后总结才知道，在自己卖的那一刻，自己其实是在最小化卖出价格和最高价格之间的期望误差。这就把卖股票的问题转化成了一个运筹学上的「最优停止问题」——也就是我什么时候终结掉自己的「持有」的状态。
在 Shiryaev et al. (2008) 里面，他构建一个「投资指数」，这个指数等于超额收益率和波动率之比。当这个指数大于1/2的时候就在持有一定时间后卖掉，小于1/2的时候一直留着，留到大于1/2的时候再卖，而为负数的时候立刻卖掉。这个问题的数学解的描述就是八个字「长期持有，相时出售」。
第三个原因，如果我们考虑到认知成本，学习成本这个因素，长期持有几乎是个人投资者最能够拉进和机构投资人之间差距的策略。因为长持是投资界标杆一样的存在，个人和机构投资者都在绞尽脑汁的想一些更酷炫的投资策略，来试图击败长持。但是结果往往是互有胜负，特定的策略可能仅仅在特定的时间，特定的产业能够有一点优势，并且这点优势往往也并不稳健。而投入的精力和学习门槛可谓是天壤之别。
从这个意义上说，对于个人投资者，尤其是非全职的投资者，选好了标的之后长期持有，几乎就是最优的策略了。
选择投资标的

上面有一个关键没有展开来说，那就是长期持有还是要选择「优质的投资标的」。就像上面第二个原因中说的那样，当「投资指数」为负的时候是要马上卖掉的——并不是无脑的长持就能赚钱增值——否则随便长期持有一个就可以，投资也太容易了。
那么在这里就要说一下如何选择优质标的的问题了。
支付宝是最常见的选基工具，继上次刚写完蚂蚁理财金选的文章，这次看到了这个题目，还是想再说一说如何利用好金选这个工具为自己服务。
蚂蚁理财金选有一个特点，就是「千次调研，百次解读，每月追踪」。每年会对针对基金发起一千次以上的调研，做出平均一百次解读，在9000多支基金的基金池里，挑选出不到200支打上金选的标签，并每个月追踪关键指标来持续分析。
这样当然说明蚂蚁理财金选入选标准之严格，但是其实本身能够进行「千次调研」的服务能力，这就是个人投资者做不到的。从我个人的角度来说，蚂蚁理财金选所提供的资料对于自己对基金的选择还是蛮有用的。因为它主要追踪的三项指标：投资风格、超额收益率和长期盈利能力，都是基金非常重要的，自己要计算又相对比较花时间的指标。而金选不仅事先做了筛选，还很直观的做了图示：

比如超额收益率这一项，金选会把它做成柱状图，可以清晰的看到过去一年每个月的超额收益率。从这里就能看出基金是否稳定，如果12个月里面红色的月份，也就是正向的超额收益的柱子少于七根，蚂蚁理财金选都会发起调研，来研究其金选资格是否存续的问题。这样的话，就预先帮助我筛选掉了一大批，提高了选基的效率。
有人可能依然有问题，觉得为什么蚂蚁理财会花如此大的精力为用户调研呢？这个其实从他们的运营风格上是能看出来的。因为一个鼓励投资人长期主义，并且热衷于进行投资者教育的机构，其本身必然也是长期主义的。因为投资者的成长本身也需要时间。所以通过给投资者提供蚂蚁理财金选的服务，以更严谨的选，选出更适合投资者长期持有优质标的，树立自己的信誉，增强投资者对平台的粘性，也是蚂蚁理财金选从长期来看最优的策略。
参考文献：
Shiryaev, Albert, Zuoquan Xu, and Xun Yu Zhou. &#34;Thou shalt buy and hold.&#34; Quantitative finance 8, no. 8 (2008): 765-776.
Hui, Eddie CM, and Ka Kwan Kevin Chan. &#34;Can we still beat “buy-and-hold” for individual stocks?.&#34; Physica A: Statistical Mechanics and its Applications 410 (2014): 513-534.
Hui, Eddie CM, and Sheung-Chi Phillip Yam. &#34;Can we beat the “buy-and-hold” strategy? Analysis on European and American securitized real estate indices.&#34; International Journal of Strategic Property Management 18, no. 1 (2014): 28-37.
Baur, Dirk G., Hubert Dichtl, Wolfgang Drobetz, and Viktoria-Sophie Wendt. &#34;Investing in gold–Market timing or buy-and-hold?.&#34; International Review of Financial Analysis 71 (2020): 101281.
Majumdar, Satya N., and Jean-Philippe Bouchaud. &#34;Optimal time to sell a stock in the Black–Scholes model: comment on ‘Thou Shalt Buy and Hold’, by A. Shiryaev, Z. Xu and XY Zhou.&#34; Quantitative Finance 8, no. 8 (2008): 753-760.

9月股市跌，美元涨，上证指数跌破3100点。2022年这样的 ...

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