一句话点评NO.725｜永赢基金黄韵-永赢卓越臻选，值不值得 ...

10只基金，8只不值得买，该怎么选？
看分析点评，每篇都说好，该相信吗？
买基金，在哪里看靠谱分析？
彩虹种子的用户这么评价

保持客观、中立的态度
提供专业、易懂的评价
关注彩虹种子，陪伴你的投资
这是园长为你分析的第725只基金
本文非基金公司推广软文，请放心阅读

永赢卓越臻选

基金要素

基金代码：A类：015617，C类：015618。
基金类型：普通股票型，股票资产不低于80%。
业绩比较基准：沪深300指数收益率*70%+恒生指数收益率(按估值汇率折算)*15%+中债-综合指数(全价)收益率*15%。
募集上限：本基金无募集上限。
基金公司：永赢基金，目前总规模将近2600亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过250亿元，整体管理规模比较大，但权益类投资的占比非常低。

数据来源：Wind
基金经理：本基金的基金经理是黄韵女士，她拥有将近16年证券从业经验和超过7年的基金经理管理经验，目前管理2只基金，合计管理规模9亿元。

数据来源：Wind
她在2021年8月前，一直在长信基金担任基金经理，从2021年12月底开始在永赢基金担任基金经理。这只基金是她到永赢后，发行的第一只股票类基金。
代表基金：由于黄韵女士目前管理的两只基金都是偏债混合型基金，并且都和其他基金经理共同管理，因此，我们主要分析她在长信基金管理时间最长的偏股类基金长信多利 ( 519959.OF )，从2017年9月25日至2021年7月16日，累计收益率159.15%，年化收益率28.39%。中期业绩表现比较优秀。（数据来源：Wind，截止2021.07.16）

数据来源：Wind
从净值表现和分年度业绩来看，有如下结论和判断：

在4年的管理时间里，能够跑赢沪深300指数和偏股混合型基金指数；
在2018年，跌幅小于指数，需要进一步观察仓位情况；
2019年和2020年业绩表现非常突出，应该是较大幅度配置了大盘成长风格；
2021年跌幅较大，同样可能是因为配置了较多大盘成长风格；

具体情况，我们依旧以长信多利为分析对象，详细分析它的持仓情况。
持仓特点

第一，基金的前十大重仓股占比基本上在60%左右，阶段性会下降，估计是做了仓位的择时。整体来看，持股集中度较高。

数据来源：Wind
第二，基金的年换手率在3-4倍，相当于每6-8个月换仓一次，交易频率不算低。

数据来源：Wind
结合上述两点，黄韵女士属于持股集中度不低+持股周期不长的“偏赌博型”选手。

图片来源：彩虹种子绘制
第三，从资产配置图来看，黄韵女士会做幅度较大的仓位变动。
比如在2018年，最低降低到了60%的股票仓位，这在很大程度上解释了2018年为什么跌幅较小。
2019年也做过几次仓位变动。但在2020年以后，基本上没有做过仓位择时。不清楚未来她还会不会做仓位择时，需要从访谈中去了解，从未来的具体持仓中去判断。

数据来源：Wind
第四，从风格配置图来看，2019年6月之前，基金的风格变化很大，有明显的择风格的特点。而在此之后，则是清一色的大盘成长风格，符合我们在净值中观察到的情况。

数据来源：Wind
造成这两段时间出现两种完全不同的风格配置的原因，有一个可能性是，2019年之前主要不是黄韵女士在做管理，而是另一位基金经理——叶松——在承担主要管理职能。

数据来源：Wind
结合上述两点，黄韵女士属于会做仓位择时+可能不做风格择时的“坐电梯型”选手。但是，都存在变数，还不太确定。

图片来源：彩虹种子绘制
第五，基金的前三大重仓行业占比常年较高，特别是第一大重仓行业食品饮料一直保持在40%到50%的仓位。可以说，这只基金算半个消费基金了。

数据来源：Wind
我们可以从行业配置图上，非常直观的看到行业非常集中的特征。

数据来源：Wind
第六，由于黄韵女士目前管理的两只基金都是偏债混合型基金，而且一只和常远共同管理，另一只刚在2月份接手，持仓都不太具有可参考性。所以，持仓和定期报告，这个部分就暂时没有内容了。
但这里还是要把情况写一下，做一个说明，方便大家了解。
投资理念与投资框架

目前能找到的最新的，也是相对全面的访谈，是2019年6月份，上海证券报对黄韵女士的采访，彼时她还在长信基金。

图片来源：上海证券报
从访谈中，我们能够进一步明确黄韵女士的赛道投资特征。

图片来源：上海证券报
内容还是比较浅的，如果大家要买这只基金，建议密切关注最近会不会有直播和访谈，需要做进一步了解。
一句话点评

通过上述分析，一方面，我们对黄韵女士有了初步的认识，她偏向于消费行业投资，这很大程度上解释了她的投资业绩。但一方面，黄韵女士在新的岗位上，会有怎样的变化？仓位还会不会做择时？消费行业是否还会继续高比例进行配置？对未来的应对会是怎样的？这些都还是未知的。需要更进一步的了解。
因此，对我们来说，目前还需要观察，暂时不做考虑。