太蠢了！同业存单基金卖了上百亿！这可能会成为市场大底的标志

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太蠢了！同业存单基金卖了上百亿！这可能会成为市场大底的标志

作者：知识星球找齐俊杰

最近，有一种基金大火，这就是同业存单基金，多家基金公司刚拿到批文，就迫不及待的开始发行，据某家公司披露，销售情况大火，认购金额已经超过了百亿，一个同业存单基金，竟然也要启动末日比例配售。真是有点不可思议。

啥叫同业存单基金，说白了就是跟踪中证同业存单指数的，80%以上资产投向同业存单，而这个同业存单就是银行间市场发型的一种同业存托凭证，他基本上没啥风险，安全性介乎于货币基金和短债之间，收益自然也就在这两之间。也就是说，一年收益回报，也就在2-3%的水平。这玩意突然卖了几百亿，足以见得现在大家的心态崩溃到什么程度，对任何的风险资产，都已经避而远之了。

老齐记得，2018年市场见底的一个重大标志，就是某只超短债基金，c类份额规模暴增，2018年9月底的时候，还不到50亿，但到了12月底已经是250亿，后来随着市场转暖规模一路下降，到了2021年9月，规模又降到了不到60亿。如今又回到了百亿以上，这种超短债的年化平均回报就是在3%左右，2018年大熊市的时候，引发资金大规模避险，推高了短债价格，一度回报达到了5%。但是之后几年，就再也没有过了，这次更过分，短债大家都觉的有风险了，开始疯抢同业存单了。

机构和渠道在这个时间点，大推同业存单，一方面有点无奈，因为权益卖不动，另一方面，其实也是有点坏，相当于错过了最好的赚钱机会。诱惑大家买了一个最错误的产品。这里面有这么几个坑。

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首先，他们的收益极低，刚才也说了，他们并不比货币基金收益高多少。甚至回报还不如短债，流动性也受限，至少要持有7天。

其次，同业存单基金，也是净值化的，也就是说，同业存单指数，也是有波动的，在某些日子里，你是也能看到亏损的。他不像货币基金那么稳定，几乎每天都有收益，同业存单指数，经常会有一个阶段性的调整。所以偶尔给你亏点钱，并非是不可能。有人测算，持有同业存单基金，多久才会肯定不亏钱，答案竟然长达49天。估计很多人都没有这个准备。

第三，同业存单基金也是基金，他里面也有管理费，托管费，销售服务，一个年化只有2-3%的产品，超过货币基金也不到年化0.5%，再加上各种费用，最后还能不能有超额收益，这个十分存疑。即便还有超额收益，估计也超不过0.2%了。

第四，同业存单受到债市影响比较大，也就是说债券牛市，会给他赋能较多，而债券熊市，则会对同业存单基金造成压力，那么现在是债券明显中性偏空的时候，未来如果十年期国债收益率走高，债券走熊。那么同业存单基金，可能业绩表现还不如货币基金。

所以，现在卖同业存单的基本都是坏，买同业存单的基本都是蠢，又是被认知差限制住了思维，认为这个东西稳赚不赔，肯定能赚钱，收益还高那么一点。但其实都被忽悠了。现在买同业存单，还不如去买二级债。即便你很保守，在这个位置上，债8股2的二级债风险已经充分释放，基金经理们，也在主动的降久期，所以基本跌不下去1-2个点了，但未来如果市场回归，能有动辄6-10个点的年化回报。性价比要远比同业存单强太多了。

当然如果你有更好的投资能力，这时候肯定是要加大投资市场，权益资产比例的，甚至可以放大到8成比例去做投资，短期虽然还有波动，但是中长期来看，这里绝对就是底部区域。未来除了长期业绩能贡献8-10%，还有估值提升也能贡献5-8%，所以长期回报肯定更高，超过年化10%的收益就是对你短期忍耐力的，收益补偿。

所以资管圈有句话，产品好卖的时候不好做，好做的时候不好卖，现在就是后者，这些低风险产品也同样如此，低风险产品好卖的时候，未来也同样会比较惨淡，白白浪费了一次市场底部的机会，抢来抢去，只拿到了一个甚至还不如货币基金的收益。这个事确实是比较有意思。很可能会成为几年之后，重要的谈资。也是市场重要的底部标志。

普通投资者永远的都是短视的，总是向后看，总认为之前表现不好，之后也不好。但这就大错特错了，投资市场恰恰相反，过去历史收益跟未来收益是负相关的，过去收益越高，未来预期收益越低，反过来说，历史收益越低，未来预期收益才可能越高。在知识星球齐俊杰的粉丝群里。昨天我们就给大家讲了，这些基金发行，跟市场底部之间的关系，这些数据是重要的判断市场的依据，当权益基金发行达到冰点，就是市场底部。这一招屡试不爽。那么他一般会提前几个月呢？

期权匿名回答 · 2022-5-27 21:25:09

投资反人性…我开始手动加仓权益了…

期权匿名回答 · 2022-5-27 21:25:18

如果没有这些人你也不可能赚到钱。

期权匿名回答 · 2022-5-27 21:25:55

转发了

期权匿名回答 · 2022-5-27 21:26:48

[灵光一闪][灵光一闪]老齐净讲大实话

太蠢了！同业存单基金卖了上百亿！这可能会成为市场大底的标志

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