技术如何赋能？金融科技何去何从？资管财富风云叠起，头部保险如此建设投资管理系统

在过去十多年的时间里，我国资管行业发展迅猛。

据有关部门统计，截至2020年底，资管行业总规模已达122万亿元，形成了包含银行理财子公司、信托、券商资管、保险资管、公募基金、私募基金、基金子公司、期货资管等在内的大资管格局。

资管新规的试运行，管理规模的快速增长，客户需求的多元化，都对资管机构的管理能力提出了更高要求。各家机构依托自身的资源禀赋，调整业务战略，变革业务模式，聚焦客户服务价值链，对前台的营销、销售与服务能力，中台的投研、风控、绩效与组合管理能力，以及后台的运营能力都进行了重新梳理，迎接资管新时代的挑战和机遇。

在此过程中，技术如何为业务赋能变得非常关键。我们看到，近年来各资管机构都在持续加大技术投入，呼应了“十四五规划”中适时提出的“加快数字化发展，建设数字中国，以信息技术和大数据为核心要素的数字化赋能，推动我国经济高质量发展的重要驱动力”要求。

头部险资每年的技术投入都达数亿

以管理规模达21万亿的保险资管行业为例，头部机构每年的技术投入都达到数亿人民币。在《保险资产管理公司监管评级暂行办法》（银保监办发〔2021〕5号）（简称《评级办法》）中，不仅对保险资管公司的各项能力提出了具体、可量化的执行标准，还多次提到系统建设的要求，将IT建设工作提高到了前所未有的高度。

IT建设作为各类资管机构的基础设施，经历了从最初的流程自动化、线上化，到跨部门协作功能平台化，再到以客户服务价值为导向的从端到端的一体化、数据智能化和平台化的不断升级，期间逐步融合了大数据、AI、云计算、物联网等新技术，以求将客户的属性刻画得更加精准，服务流程更加清晰，专业工具更加敏捷，客户需求响应得更加及时。大家从互联网数字化转型的成果中获得了大量的启发，提出了资管行业数字化转型的概念。

各家资管机构以业务战略为主导的数字化转型将是一个长期迭代升级的过程，演进出让大机构也具备媲美小团队的服务效率。

数字化转型的具体落实，是借助于金融科技的手段，结合对资管行业应用场景的深度理解，整体规划，分步快速迭代落地的过程。

保险投资管理系统主要集中投资中台

以恺域科技在资管行业深耕近10年的经验，结合《评级办法》中的要求，我们看到，保险资管在投资管理领域的系统建设，近几年主要集中在以组合管理、资产配置、智能投研、智能风控、绩效管理为核心的投资中台建设。我们可以举几个具体的例子：

投资中台：国内某头部保险集团，2019年开始打造集团内部各子公司和事业部共享的投资大中台。该平台涵盖风险合规监控、绩效估值分析、组合分析预测等功能，把集团各机构都需要共享的客户资源、渠道资源、行业规范、风控制度、估值标准、绩效分配等要素集中作为基础服务功能，建设成大中台的核心内容，支持集团内所有的前后端应用场景，极大地提高了跨系统的信息共享效率，协作分工效率，降低了信息维护成本。

资产配置系统：《评级办法》对资产配置体系建设在4.2条中提出了明确要求。具体功能涉及覆盖经济基本面、金融市场、大类资产价值、政策因素等与资产配置密切相关的分析监测功能；恺域把资产配置系统置于完整的资管业务链中，整体设计，遵循金融工程理论框架，把所涉的宏观研究、行业分析、企业分析、风控、绩效分析等业务节点贯穿在资产配置的系统流程中，对投研、组合等工作所涉及的数据和流程共生，形成业务合力。北京某头部保险资管公司，在《监管评级暂行办法》颁布后第一时间开展系统规划工作，以整体规划和分步快速迭代得方式为业务赋能。

组合管理系统：账户管理和数据的管理应用一直是资管公司的一大痛点，尤其管理规模上万亿后，分账户运营管理能力、评价体系交错复杂，传统的手工报标已很难满足管理需求。

国内某头部保险资管公司，2017年底开始，率先提出并打造了业内首个涵盖委托管理、资产配置、收益预算、流动性管理、账户管理、投资组合管理、风险管理、收益归因的全价值链、全流程、全业务、全视角、全直通的资产管理系统。该系统旨在为投资管理体系提供标准化、流程化和智能化的系统支持。

该系统适用于核心+多产品策略的管理模式，兼顾了账户管理与产品管理双视角。为投资管理转型升级做好前瞻准备，支持多品种、多市场、多领域的投资策略，可进行多维度、多层次的投资组合分析。功能层面覆盖了公司领航、收益预算、账户管理等9个模块、近50个子项、200余个功能场景。几乎把整个组合管理相关的业务场景塑造成可以不断拆分的模块结构，逐步细化打磨，这个案例可能代表了一大类资管公司未来投研数字化转型的路径。

智能投研系统：投资研究是资产管理的核心业务，投资研究的能力水平将直接影响资产管理规模及资产管理业绩。

金融市场环境变化使传统投研工作面临巨大挑战。传统投研流程松散、高重复、难继承。投研过程集中在线下，知识沉淀在个人，线上仅留存调研纪要、投研报告等总结性资料，难以分享、复用和传承。

上海的一家险资投入人力物力，研发打通买卖双方的研报生态系统，并通过对研报的规范化管理，量化评价绩效等逻辑，逐步实现研报自动化分析，知识自动化提取，内容自动化筛选等效果。除此之外，随着公募基金的崛起，FOF产品管理、研究越来越得到投研部门的重视，投研系统需要实现对投资产品类型的全覆盖，从而利用研报智能化，逐步实现投研经验的数字化沉淀的刚性需求。

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恺域科技创始人周海浪提出，系统建设想要真正体现业务价值，先要有正确的设计理念。资管行业天然是以处理信息为核心能力的行业，天生具备数字化的基因，却无往而不在传统IT环境的枷锁中。由于过去各子系统的建设都是围绕某个单一的业务流程功能而开发，没有顾及同一个对象在跨系统之间的同步，造成了所谓竖井林立、流程割裂、数据分散的局面。客户、产品、资产标的、模型算法、市场因子等全局性的调用对象，都有必要以封装成服务的方式沉淀到共享底层，统一支持业务的整个流程。

恺域科技的建设经验是，要从公司管理和系统赋能两个视角确定建设目标。从公司的管理视角，需要以一体化的方式建设平台系统，提高业务人员对平台的粘性，降低公司对业务人员（明星）个体的依赖，并且通过系统流程的拆解，把每一个步骤的能力迭代得越来越智能。从系统赋能视角，需要搭建功能强大的资源中台，提供各类高效智能的业务辅助工具，帮助业务人员大幅度提升数据处理效率，释放人的精力，又能以可视化、人机交互等便捷的操作界面，分步骤承接专业人员的观点输出，沉淀各种业务知识到系统中，并借助系统的AI数据智能学习功能，让系统越来越懂使用者，越用越乘手，也越来越深入地沉淀专家的知识。公司建立可传承的业务研究框架，逐步实现业务流程标准化、业务过程数据化、业务能力资产化。

金融技术需转化为具备业务属性的能力

纵观全球市场，大型资管机构借助深厚的客户资源、规模优势、业务经验、技术能力等综合实力，抓住数字化转型契机，围绕目标客户群体的价值深挖，打造全方位领先的竞争力，已经具备扩大竞争优势的机会。中小型的资管机构必须重新审视自身的资源禀赋，细分客户群体，选择差异化战略，IT建设聚焦于业务战略价值点，有机会快速打出自己的品牌。

恺域科技创始人周海浪总结认为：过去十多年，伴随着金融机构的业务发展，金融科技得到了前所未有重视。但当管新规真正落地后，金融科技究竟如何才能从传统的、被动跟随业务需求提供项目服务的模式，转化为具备业务属性的技术能力，站在业务最终的价值输出角度重组技术能力，调整技术部门的人员专业比例，重组平台功能结构和快速响应快速发布模式，实现业务系统化、系统业务化，平台上的每一个角色就是他的业务属性，给他所配置的平台功能就是他的业务职能，最终实现业务数字化、数字业务化。

基于这个理念，资管机构如何搭建自身的技术力量，如何挑选中长期的合作伙伴，如何打造合作生态或者联盟，变得尤为重要。资管机构立足于自身的资源禀赋和基因，选择咨询案例经验丰富、行业实战服务储备充分、研发团队实力雄厚的合作伙伴，可以达到事半功倍的建设效果，节约大量的试错成本，节约大量的时间成本，扩大竞争优势或者抓住后发超车机会，在数字化转型中赢得未来。