中国证券市场上如何做高频交易？

交易量最大的，资金容量最大的近似高频的策略，国内能做的就是指数期现套利。一家券商自营峰值就能有100亿资金参与，还有很多其它机构和私募也做。参与资金整体视基差情况而定。

说近似高频是因为基差变动快，order book分析下单很多细节很重要，期指和现货同时建仓也对技术有要求，如果不用etf用成份股考虑的就更多。colo，席位，规费豁免一类都要考虑。我们峰值一天几百万级别的下撤单次数。但是因为现货部分T+1，最快隔夜才能平仓。而且反向不好套，现货券源比较紧张。
评论有朋友提醒，反向的套利因为现货做空用融券，可以T+0，有的券商不隔夜甚至不收利息，没错的，我们曾经一天做过8个来回。但是券源相对整体资金太少了，规模非常有限。这几天融券几乎都停了，政治不正确啊。

还有类似就是在期指的跨期套利，速度也很快，近月远月合约之间，不过风险比期现大，而且资金容量很有限。

还有些etf申赎套利，分级基金套利，对于技术要求没那么高，离高频就更远了。

还有人提到qdii的指数，有几只是T+0，可以高频。理论没错，可是513100和513500这几只加起来日均交易量还不到5000万，盘口spread那么高，冲击成本太高，稍微大点的资金根本没办法做，暂时不是主流策略，个人做做回归还行。

其实国内能玩的，最多也就是低延迟交易，跟境外的高频差太远，国内有机制的限制。

期指日内单边就不要说自己高频了，策略根本跑不了大资金，自己玩玩儿算了，中金所一个电话打过来，你怎么搞？不要告诉我开好几个账户规避手数限制，正规产品没办法跑。

本来对于期权是有期待的，之前知乎也有不少参与做市的问题。不过现在连套利都不让做了，期权全面放开估计也要推后。

有高人指点一下，套利什么时候能恢复吗？500次撤单限制，策略根本不能跑了。。。

我都准备去做美元资产long only了。。。

期权匿名回答 · 2021-9-14 12:05:24

交易量最大的，资金容量最大的近似高频的策略，国内能做的就是指数期现套利。一家券商自营峰值就能有100亿资金参与，还有很多其它机构和私募也做。参与资金整体视基差情况而定。

说近似高频是因为基差变动快，order book分析下单很多细节很重要，期指和现货同时建仓也对技术有要求，如果不用etf用成份股考虑的就更多。colo，席位，规费豁免一类都要考虑。我们峰值一天几百万级别的下撤单次数。但是因为现货部分T+1，最快隔夜才能平仓。而且反向不好套，现货券源比较紧张。
评论有朋友提醒，反向的套利因为现货做空用融券，可以T+0，有的券商不隔夜甚至不收利息，没错的，我们曾经一天做过8个来回。但是券源相对整体资金太少了，规模非常有限。这几天融券几乎都停了，政治不正确啊。

还有类似就是在期指的跨期套利，速度也很快，近月远月合约之间，不过风险比期现大，而且资金容量很有限。

还有些etf申赎套利，分级基金套利，对于技术要求没那么高，离高频就更远了。

还有人提到qdii的指数，有几只是T+0，可以高频。理论没错，可是513100和513500这几只加起来日均交易量还不到5000万，盘口spread那么高，冲击成本太高，稍微大点的资金根本没办法做，暂时不是主流策略，个人做做回归还行。

其实国内能玩的，最多也就是低延迟交易，跟境外的高频差太远，国内有机制的限制。

期指日内单边就不要说自己高频了，策略根本跑不了大资金，自己玩玩儿算了，中金所一个电话打过来，你怎么搞？不要告诉我开好几个账户规避手数限制，正规产品没办法跑。

本来对于期权是有期待的，之前知乎也有不少参与做市的问题。不过现在连套利都不让做了，期权全面放开估计也要推后。

有高人指点一下，套利什么时候能恢复吗？500次撤单限制，策略根本不能跑了。。。

我都准备去做美元资产long only了。。。

期权匿名回答 · 2021-9-14 12:05:40

技术上，通过融券可以实现T+0。

期权匿名回答 · 2021-9-14 12:05:51

说几个点

期权匿名回答 · 2021-9-14 12:06:17

证券似乎做不了。我们前两年跑过几十亿资金做套利，交易员择时还是比较重要，各家对阀值的理解不同，所以并不需要抢太凶。特别是，毛刺行情一般都是需要算法回避，不要抢，尽量少处理缺腿。大资金的套利是要靠仓位管理的，一次两次的买卖决定不了最终胜负。我不认为套利挣的是高频交易技术的钱。
期权做市似乎可以看成高频了，做这个的更是凤毛麟角，据说还是赢家通吃。交易所举办了几次交流会，说是请的做的比较好的人，但感觉也是带方向性，不一定是挣高频的钱。

期权匿名回答 · 2021-9-14 12:07:02

高频交易的基本起源，是纽约与伦敦，或交易所（银行）之间价格有价差时差。高频交易利用价差时差，来回倒腾。

把这一套放在中国，有以下几个问题：
1. 手续费过大。
本来就是剥头皮微利，被手续费占去大半，结果为交易所打工。

2. 同一标的物的价差不回归。
A股与港股美股，现货与期货，现货与ETF之间会出现不可思议的价差，并且几天几月的不回归。这种风险已经超出高频交易的承受范围。
我比较讨厌的话是“价差大，利润也大”，说这话的人完全不理解高频交易的前提是低风险。

3. 打新股的利润风险比打爆高频交易
再好的高频交易，也是有一定风险的，最起码也有设备、网络风险。
但是打新股连设备网络的风险都没有，真正的零风险高利润。任何一个理性人都会把资金拿去打新股。研发改进高频交易？吃屎去吧

4. 融资、抵押、强平、停盘能随意打破价差
比如铜、股票，一旦被融资or抵押or强平or停盘，会走出强烈单边行情，导致价差不回归。这种很难预测，容易出意外。

5. 汇率成本不确定。
人民币的官方汇率不等于市场汇率，点差也大。是内外盘交易的一大问题。

6. 网络刷新频率慢，市场深度看不到，软件缺少API接口等

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上面所述是做双边的高频，不暴露风险敞口。
不过也遇到过有单边做高频。从统计意义上说，99%单边做高频的是傻X，纯送交易所手续费。本来做单边就是作死，高频做单边更是嫌死得不够快。

有人会提冰山算法，OOXX策略，可惜，我自知硬件和研发都支撑不起，还是乖乖的研究期权算了。