豆粕减仓上涨看跌期权普跌

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墨子   2018-6-21 10:44   4517   0
  豆粕期权主力合约概览
豆粕期权m1809
看涨期权C看跌期权P
成交量日增仓涨跌幅收盘价行权价收盘价涨跌幅日增仓成交量
7980-2282+38.22%132.0300071.5-51.19%-7966342
9870-662+41.83%108.5305099.0-44.23%-584270
8822-234+51.24%91.53100131.5-37.83%+1401712
  行情介绍和分析
  m1809合约延续调整,减仓上涨,收报3054元/吨,涨幅3.56%,成交量为225.33万手,持仓量为194.36万手,日减仓61106手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.32%、18.10%、18.57%和18.88%。
  6月19日,豆粕期权成交量23.11万手(按双边计算,下同),持仓量56.06万手,成交额17806.95万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.76和0.69,从成交量上看投资者偏好看涨期权,从持仓比率来看后市偏悲观。从持仓分布来看,看涨期权在3100有最大持仓量,显示此处存有压力;看跌期权在3000有最大持仓量,显示此处有较强支撑。整体上,九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的84.58%和11.70%;持仓量占比分别为75.25%和19.15%。豆粕期货m1809所对应的期权合约系列成交量最大,流动性最好。
  受标的期货减仓上涨、隐波上升等因素的影响,看涨期权普涨、看跌期权普跌。看涨期权中,m1809-C-3600合约领涨,涨幅达+380.00%,m1809-C-3550合约次之,为+212.50%;而看跌期权中,m1809-P-2750合约领跌,跌幅达-81.93%,m1809-P-2650合约次之,为-80.49%。m1809系列平值期权隐含波动率收于23.28%,较前一交易日小幅上升。
  豆粕1809合约价格剧烈震荡,减仓上涨,期价偏离布林下轨上行。日线级别看,MACD绿柱转红,KDJ指标金叉向上。目前国内豆类市场存在大豆预期进口量高、沿海大豆库存高、油厂开机率高和油厂豆粕库存高等现象,但下游养殖业依旧低迷,豆粕需求不旺。总体来看,美豆基本面短期利多不足,缺乏反弹基础;国内短期大豆、豆粕库存高企,下游需求不旺,短线冲高后回来概率较大,豆粕1809合约下方测试3030支撑位。建议暂时观望或以日内操作为主,激进者在3030-3055元/吨区间内低吸高抛,止损各30元/吨。期权操作上,方向性策略:逢高构建熊市看跌期权组合,即买入m1809-P-3050期权合约,同时卖出m1809-P-3000期权合约;波动率策略:波动率维持高位震荡,关注九月合约和一月合约间的不合理期限结构,择机构建日历价差组合套利操作。


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