【铜期权仿真知识小讲】希腊字母Vega

今天小安给大家介绍希腊字母Vega。

Vega值是衡量期权价格关于标的资产波动率的敏感参数，每当波动率波动1%，其他条件不变，期权价格波动Vega元。

我们可以发现买方的Gamma和Vega都同时大于0，而卖方Gamma和Vega都同时小于0。因此买方带有做多波动率的特性，而卖方则带有做空波动率的特性。

（注：平值期权行权价为30）

从图中，我们可以观察到，平值期权具有最大的Vega。在之前的学习中，我们学到了平值期权的Gamma也是最大的，我们可以联想到Gamma和Vega可能有一定的联系。

当我们买1手平值看涨期权和1手平值看跌期权时，在瞬间组成了Delta中性策略，而Vega和Gamma大于0。因此我们可以把买跨式期权理解为一个简单的市场中性做多波动率的策略组合。反之，卖跨式期权组合则是市场中性做空波动率策略。随着价格变动，买跨和卖跨策略的Delta不恒为零，此时市场中性波动率交易者会买多头或空头标的物或其他期权头寸来对冲掉多余的Delta，只保留Vega风险敞口，这就是纯粹的波动率交易。