瑞达期货:豆粕减仓下跌 看涨期权普跌

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永安期货   2018-6-9 12:29   4730   0
  豆粕期权主力合约概览
豆粕期权m1809
看涨期权C看跌期权P
成交量日增仓涨跌幅收盘价行权价收盘价涨跌幅日增仓成交量
1590+710-40.60%109.0285054.0+22.73%+7428696
4790+1978-42.52%86.5290081.5+34.71%-38212138
4256+1338-43.62%68.52950115.5+41.72%-19689336
  行情介绍和分析
  m1809合约延续调整,减仓下跌,收报2893元/吨,跌幅3.24%,成交量为198.27万手,持仓量为231.80万手,日减仓24018手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.26%、18.05%、18.54%和18.84%。
  6月8日,豆粕期权成交量20.22万手(按双边计算,下同),持仓量51.30万手,成交额13825.98万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.74和0.74,从成交量上看投资者偏好看涨期权,从持仓比率来看后市偏悲观。从持仓分布来看,看涨期权在3350有最大持仓量,显示此处存有压力;看跌期权在3000有最大持仓量,显示此处有较强支撑。整体上,九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的88.81%和9.53%;持仓量占比分别为76.82%和18.41%。豆粕期货m1809所对应的期权合约系列成交量最大,流动性最好。
  受标的期货连续调整、隐波下降等因素的影响,看涨期权普跌、看跌期权普涨。看涨期权中,m1809-C-2950合约领跌,跌幅达-43.62%,m1809-C-2900合约次之,为-42.52%;而看跌期权中,m1809-P-2400合约领涨,涨幅达+300.00%,m1809-P-2450合约次之,为+300.00%。m1809系列平值期权隐含波动率收于16.11%,较前一交易日下降。
  豆粕1809合约延续调整,开盘跳水,贴近布林下轨运行,盘中最低价跌破布林下轨。日线级别看,MACD红柱转绿,KDJ指标死叉向下。因美国有利天气提升中西部大部分地区产出前景,USDA对大豆优良率评级为75%、巴西货币持续贬值等影响,美国豆类期价持续走弱。国内五月大豆进口量高达969万吨,1-5月进口总量达3617万吨,但下游豆粕需求疲软、现货价格持续走低,豆类库存处高位水平,利空后市。建议暂时观望或以日内操作为主,激进者在2890-2915元/吨区间内逢高轻仓短空,止损2920元/吨。期权操作上,方向性策略:逢高构建熊市看跌期权组合,即买入m1809-P-2950期权合约,同时卖出m1809-P-2850期权合约;波动率策略:波动率高位震荡,关注九月合约和一月合约间的不合理期限结构,择机构建日历价差组合套利操作。


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