期权研究院 option_institute
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2018年5月25日
期权教室杜啸鸿
操作期权与财务自由香港期权教室开办已进入第一个10年，笔者在《信报》写专栏也超过10年，是时间准备一些总结性文章给各种类型的期权读者，今天讲学习期权与追求的目标。
知识升值学位贬值
进入互联网时代，知识的确是在不断升值，但学位似乎是在贬值。记得2013年香港甚至出现了9A状元选择做车长（毕业后立即进入投行，但不久就辞职去当巴士车长），笔者非常欣赏这位状元，因为他只是追求做自己喜欢做的事。
香港各行各业都求才若渴，可是看CV（简历）最吸引眼球的不是阁下的考试成绩，而是阁下所学是否适合工作的需要。
若所学的知识能够升值，那一定需要持续学习及有效运用，这应该正是互联网时代的特点：愈来愈讲究自学，带着目标去学习，自己要求自己。笔者认为，学习操作期权的首个目标，就是追求财务自由（Financial Freedom），但操作期权不同买卖股票，并不是单纯的买和卖，不应该是每个人都适合操作，必须通过学习，了解自我。因此，期权教室的课程分为五类。
ABCD基础堂：适合每位成年人，增进金融知识，对在香港操作交易所期权会有一个整体的认知，绝对有益。若上完ABCD基础堂后，阁下认为期权难理解，操作也复杂（这是正常现象），本人的建议是应该暂停，不必继续；但若ABCD基础堂后发觉对期权的认知是茅塞顿开，兴趣大增，笔者建议积极做准备参与操作，应该继续上股票堂和指数堂，因为两者大不相同。
S/Stock股票堂：建议准备参与股票期权的人士参与。
F/Futures指数堂：建议准备参与指数期权的人士参与。
R&R/Row Dataand Raw Data：这是期权教室的技术堂，要操作有一段时间后才参与。
MS/MonthlyStrategy每月策略堂：为已经参与期权的人士开设的具体操作课程，是非常互动的课堂，每月内容都不同（其他课程的内容基本相同）。
期权金收入较股息租金多
笔者强调，操作期权必须学习，但这也视乎阁下的要求，若完全是以方向性操作，看升Long Call，看跌Long Put，阁下总会有赢的机会，因为你的手风不可能次次都欠佳，只不过如此操作，体会不到期权的味道，离享受期权还有一段距离。
基础堂时有学员问：做期权的风险大还是持有股票的风险大（这当然是指股票期权）？笔者的回答是，持股票的风险比做期权大，理由是做期权，你可以涉及的股票只有91只经过港交所（00388）挑选的股票（2018年），令阁下选股不会分心；另外，你用期权买进的股票，其价格一定低于现货，用期权沽出的股票，其价格一定高于现货。所以，在2013年与港交所合办的期权讲座标题是「股票期权的投资机会与策略」，宣传单张的内容是：「你是否希望在低于市场的价格买进股票？你是否希望在高于市场的价格沽出股票？学股票期权！」
基础堂后决定参与，首先要追求的是现金流收入，也就是期权金，对持股者而言，这是股息以外的另类收益（Extra Yield），某种意义上讲也是被动收入（Passive Income），赚时间值，时间到就有。当然，有些人士会认为这种收入太少，但对于是多还是少，笔者认为必须在比较状态下才有意义。
笔者一直以来都是以持股收股息做比较，大家都是持股，懂得操作期权，期权金的收入一定要多于股息，有心操作，这是不难达到的。所以，相对股息，这种收入是多不是少。
累积被动收入的来源非常重要，最简单的当然是买楼收租，但面对如此高的楼价，不是人人都能累积这种被动收入。但期权则不同，若用买楼的首期操作期权，期权金收入一定胜租金。比如说阁下打算买1000万元的物业收租，首期300万元，预计净租金（扣除各种杂费）每月收入是3万元左右，若还要扣除供楼，不知是否有剩。但若用300万元操作期权，每月收入3万元以上是完全可以期待的。
学习期权前期的付出是必须的，但这些付出都会有回报，当被动收入足以支付阁下的日常开支，也就是达到了财务自由。
若阁下是初读本栏，想进一步了解香港期权，建议去书局「打书钉」，翻一翻《期权Long & Short》，这是10年前出版的书，但一定值得阅读。
笔者为香港证监会1, 2, 4, 5 号业务持牌人
info@hkoptionclass.com.hk
近期期权培训：期权每月策略堂（5月微课堂）
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报名电话：13121976817（同微信）
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